本文關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性風險的傳染渠道與度量研究——兼論宏觀審慎政策實施　出處：《管理世界》2016年08期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文創(chuàng)新性構(gòu)建了包含銀行破產(chǎn)機制和去杠桿機制的資產(chǎn)負債表直接關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)模型。本文發(fā)現(xiàn):(1)四類銀行特征和4個外生參數(shù)影響四類傳染渠道,且影響存在顯著差異,四類傳染渠道中去杠桿渠道(Loss~(DEL))和銀行間負債違約渠道(Loss~(IA_DF))最為重要;(2)在傳染過程中,銀行破產(chǎn)會導致系統(tǒng)性風險急劇上升,且破產(chǎn)越集中,系統(tǒng)性風險越大;(3)系統(tǒng)性風險存在"區(qū)制轉(zhuǎn)換"效應(yīng):當?shù)陀谀骋粎?shù)閾值,金融體系呈現(xiàn)出隨時間遞減的"常態(tài)"系統(tǒng)性風險(SR),該風險由銀行體系杠桿率驅(qū)動;當高于某一參數(shù)閾值,金融體系呈現(xiàn)出隨時間遞增的"危機"系統(tǒng)性風險(SR),該風險由銀行關(guān)聯(lián)性和資產(chǎn)規(guī)模驅(qū)動,并主要來源于傳染指標較高的大型商業(yè)銀行;(4)4個外生參數(shù)對應(yīng)了四類針對金融體系整體的宏觀審慎政策,脆弱性指標(VBI)和傳染性指標(CBI)對應(yīng)了針對單家金融機構(gòu)的宏觀審慎政策,這些宏觀審慎政策應(yīng)根據(jù)金融周期(上行或下行)和系統(tǒng)性風險類型(常態(tài)或危機)來實施。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學金融學院;中央財經(jīng)大學全球金融治理協(xié)同創(chuàng)新中心;中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心;
【基金】：國家自然科學基金青年項目“貨幣政策、房地產(chǎn)價格與金融穩(wěn)定”(項目批準號:71503290) 中央財經(jīng)大學“中財121人才工程”青年博士發(fā)展基金“宏觀審慎政策的有效性及其與貨幣政策的協(xié)調(diào)分析”(項目批準號:QBJ1415) 國家社科基金重大項目“金融排斥、金融密度差異與信息化普惠金融體系建設(shè)研究”(項目批準號:14ZDA044) 中國人民銀行研究局課題“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架研究”(項目批準號:15ZDC019) 教育部哲學社會科學研究重大課題攻關(guān)項目“中國資本賬戶開放進程安排和風險防范研究”(項目批準號:14JZD016);教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金項目“我國宏觀審慎政策協(xié)調(diào)問題研究”(項目批準號:15YJA790090)的資助
【分類號】：F832.1
【正文快照】： 一、引言2007~2009年爆發(fā)的國際金融危機凸顯了金融體系對房地產(chǎn)行業(yè)的過度風險暴露及金融機構(gòu)之間的過度關(guān)聯(lián)所導致的系統(tǒng)性風險等問題。如果說金融體系對房地產(chǎn)行業(yè)的風險暴露是危機的導火索,那么金融機構(gòu)之間的過度關(guān)聯(lián)則起著催化劑的作用。危機開始前,金融機構(gòu)首先面臨著

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1 道格拉斯·埃利奧特;魯曼;;美國歷史中的宏觀審慎政策[J];金融市場研究;2014年01期

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本文編號：1330196