發(fā)布時間：2017-11-30 10:09

  本文關(guān)鍵詞：離岸與在岸市場人民幣價格關(guān)系研究

  更多相關(guān)文章： 離岸市場 在岸市場 人民幣 匯率

【摘要】：主動發(fā)展全球人民幣離岸市場,可將資本流動風險控制在離岸市場范圍內(nèi),也可通過變相的資本賬戶改革助力人民幣國際化,這種過渡性金融安排其實是當前有限條件下的最佳選擇。因此,深入研究人民幣離岸與在岸市場價格的互動關(guān)系對于促進人民幣國際化具有重大意義。根據(jù)SWIFT,當前人民幣在全球交易中使用率占2.45%。隨著人民幣被更廣泛地使用,作為第一個發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù)的香港現(xiàn)已成為深度最廣、流動性最高的離岸人民幣市場。日后,全球還可能出現(xiàn)新市場,但香港作為境外最主要離岸人民幣市場,影響力大,因此本文選取香港離岸人民幣市場作為案例進行研究。為了達到研究目的,本文從理論、現(xiàn)狀、實證方面來探討離岸與在岸市場人民幣價格關(guān)系問題,共分為五章。第一章為導論。本章主要介紹研究背景與意義,并在其間穿插相關(guān)概念的介紹,對論文研究思路與方法進行了闡述,并簡單介紹本文的特色與創(chuàng)新之處。第二章為文獻綜述與相關(guān)理論基礎(chǔ)。本章包括兩部分內(nèi)容：一是回顧并梳理國內(nèi)外已有的關(guān)于離岸市場、人民幣離岸市場、人民幣離岸與在岸市場互動關(guān)系的文獻,并進行了總結(jié)評述,為后續(xù)分析提供方法論的指導；二是從利率平價理論、信息傳導與價格發(fā)現(xiàn)、有效市場理論進行探討,從而為后續(xù)分析提供相應(yīng)的理論支持。第三章為人民幣離岸與在岸市場發(fā)展現(xiàn)狀分析。香港作為境外最主要離岸人民幣市場,影響力大,因此本文選取香港離岸人民幣市場作為案例進行研究。旨在對香港人民幣離岸市場(包括貨幣、債券、外匯、股票等其他市場)的基本情況進行描述性分析,穿插人民幣境內(nèi)市場發(fā)展情況,并簡要探究香港人民幣離岸與在岸市場互動關(guān)系,進而為后續(xù)實證分析、綜合分析提供分析框架、提供參考。第四章為香港離岸與在岸市場人民幣價格關(guān)系的實證研究。本章主要從兩個方面展開,一是對境內(nèi)人民幣即期匯率(CNY)與離岸人民幣即期匯率(CNH)的關(guān)系進行檢驗；二是對無本金交割遠期(NDF)與在岸人民幣遠期(CNYDF)、香港離岸人民幣遠期(CNHDF)之間的關(guān)系進行檢驗。在具體分析時,主要運用向量自回歸模型(VAR模型),采用平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果關(guān)系檢驗、脈沖響應(yīng)分析、方差分解的計量方法來分析人民幣離岸與在岸市場間的短期波動與長期均衡關(guān)系,并由此分析兩個市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。實證檢驗表明：(1)2011年6月27日至2015年12月31日,CNY即期匯率單向引導CNH即期匯率,信息溢出方掌握定價的主動權(quán),說明在岸即期市場處于“信息中心”地位。(2)2010年9月8日至2015年12月31日,CNYDF12M和CNHDF12M相互影響,CNYDF12M和NDF12M相互影響,CNHDF12M單向引導NDF12M。第五章為綜合分析及相關(guān)政策建議。本章為本文結(jié)論的綜合分析及相關(guān)政策建議。首先是本文結(jié)論的綜合分析,分為四個部分：一是CNH即期與CNY即期產(chǎn)生差異的分析；二是套利空間壓縮,人民幣在岸離岸匯差收窄；三是離岸市場尚不完全具備領(lǐng)先的價格發(fā)現(xiàn)作用；四是中長期人民幣價格的相互影響分析。其次是相關(guān)政策建議,基于本文研究結(jié)果,結(jié)合美元、日元離岸與在岸市場的發(fā)展經(jīng)驗,分別對人民幣在岸市場、離岸市場的建設(shè)提出一些可能的相關(guān)政策建議。綜上,本文按照“提出問題、分析問題、解決問題”的研究思路,“文獻綜述——相關(guān)理論基礎(chǔ)——現(xiàn)狀分析——實證研究——綜合分析及相關(guān)政策建議”的脈絡(luò),定性與定量、實證與規(guī)范使得研究結(jié)果更客觀,更規(guī)范。
【學位授予單位】：上海社會科學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.6

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 本刊編輯部;;構(gòu)建和諧價格關(guān)系[J];粵港澳市場與價格;2007年03期

2 蒂姆·喬斯林;劉振邦;;農(nóng)業(yè)與整個經(jīng)濟之間的市場價格關(guān)系[J];國際經(jīng)濟評論;1987年07期

3 翟謙;;對理順蔬菜價格關(guān)系的再認識[J];江蘇商論;1987年S1期

4 李劍;;蘇聯(lián)東歐國家處理國內(nèi)外價格關(guān)系的三種模式及我們的選擇[J];國際貿(mào)易;1989年07期

5 季崇威;;應(yīng)爭取在“八五”期間把價格關(guān)系理順[J];價格理論與實踐;1991年01期

6 沈俊英;促成生產(chǎn)力與價格關(guān)系的良性互動[J];財經(jīng)科學;1996年01期

7 柴劍;試論企業(yè)比價采購中的質(zhì)量與價格關(guān)系[J];稅收與企業(yè);2003年S1期

8 單學勇;財政與價格關(guān)系新探[J];安徽財貿(mào)學院學報;1989年05期

9 高樹印;;談?wù)勂髽I(yè)的市場與價格關(guān)系[J];價格月刊;1993年05期

10 管德卿;關(guān)于糧肥價格關(guān)系問題的思考[J];價格月刊;1997年03期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 王連喜;袁保欽;;分放分選條件下原礦質(zhì)量與原礦價格關(guān)系的探討[A];第四屆全國礦山采選技術(shù)進展報告會論文集[C];2001年

2 張鵬;彭開麗;王金鷗;;中小城市土地出讓地塊面積與價格關(guān)系研究[A];湖北省地理學會2006優(yōu)秀學術(shù)論文集（地理科學類）[C];2006年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 記者 劉小飛邋通訊員 廖建;我市多舉措構(gòu)建和諧價格關(guān)系[N];郴州日報;2008年

2 深圳特區(qū)報記者 王平;理順價格關(guān)系需多方協(xié)力[N];深圳特區(qū)報;2010年

3 本報記者 吳婷　實習記者 陳曦;王強 理順價格關(guān)系有利于擴大內(nèi)需[N];上海證券報;2008年

4 岳嘉;努力構(gòu)建和諧價格關(guān)系[N];中國經(jīng)濟導報;2007年

5 楊葉;黃金和石油的價格關(guān)系及原因分析（三）[N];中國黃金報;2006年

6 廣東省物價局局長 孫慶奇;構(gòu)建和諧價格關(guān)系 促進社會公平正義[N];中國經(jīng)濟導報;2007年

7 李澤全;構(gòu)建和諧價格關(guān)系 服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展年[N];樂山日報;2007年

8 周瑋;淺析原油與LLDPE的價格關(guān)系[N];期貨日報;2009年

9 記者 孫東輝;張茅：理順價格關(guān)系面臨新難題[N];中國經(jīng)濟時報;2008年

10 蔡志杰;油價參照作用失效美元反彈促金價回落[N];經(jīng)濟觀察報;2009年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 朱娟;離岸與在岸市場人民幣價格關(guān)系研究[D];上海社會科學院;2016年

2 吳高飛;鋁期貨和現(xiàn)貨的價格關(guān)系及在企業(yè)風險管理中的應(yīng)用研究[D];河北工業(yè)大學;2014年

3 劉得勝;A+H股中A股與H股價格關(guān)系的實證研究[D];長沙理工大學;2011年

，

本文編號：1238926