本文關(guān)鍵詞：中國貨幣政策傳導(dǎo)利率渠道的實(shí)證分析

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【摘要】：隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn),中國貨幣政策框架面臨由數(shù)量調(diào)控到價(jià)格調(diào)控的轉(zhuǎn)變。本文通過構(gòu)建向量自回歸(VAR)和向量誤差修正(VEC)模型,實(shí)證檢驗(yàn)了中國貨幣政策工具(存款基準(zhǔn)利率和公開市場(chǎng)操作)、貨幣市場(chǎng)利率和零售市場(chǎng)(貸款市場(chǎng)和理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng))利率之間的長期均衡和動(dòng)態(tài)響應(yīng)關(guān)系,為理解中國貨幣政策傳導(dǎo)利率渠道提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。實(shí)證結(jié)果表明,現(xiàn)階段中國貨幣政策傳導(dǎo)利率渠道以通過存貸款基準(zhǔn)利率直接調(diào)控零售市場(chǎng)利率的方式為主,通過公開市場(chǎng)操作的間接調(diào)控渠道尚未完全建立。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期內(nèi),存貸款基準(zhǔn)利率仍將是重要的貨幣政策工具。
【作者單位】： 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;國家開發(fā)銀行;
【分類號(hào)】：F822.0
【正文快照】： 一、引言 貨幣政策框架是由政策目標(biāo)、政策工具和傳導(dǎo)機(jī)制組成的有機(jī)整體,中央銀行設(shè)定政策目標(biāo),運(yùn)用政策工具,通過金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)和居民的經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生影響,最終實(shí)現(xiàn)對(duì)總產(chǎn)出和總價(jià)格水平的調(diào)控�；诓煌睦碚�,經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常把貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制分為利率渠道和信

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