本文關(guān)鍵詞：大股東減持與機(jī)構(gòu)投資者交易行為研究

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【摘要】：基于2010~2015年間的A股日收益數(shù)據(jù)和資金流量日度數(shù)據(jù),對大股東減持事件前后的機(jī)構(gòu)投資者交易行為進(jìn)行研究。實證結(jié)果表明大股東利用內(nèi)部人優(yōu)勢精準(zhǔn)選擇了減持時機(jī),減持前30天超額收益達(dá)到2.98%。機(jī)構(gòu)投資者能夠利用自身的信息優(yōu)勢提前獲取大股東減持的信息,通過大量賣出被減持股票來避免損失。大股東減持意愿越強(qiáng)烈,減持事件前后超額收益越低,機(jī)構(gòu)投資者資金凈流出也越多。中小投資者的利益受到了大股東內(nèi)部人優(yōu)勢和機(jī)構(gòu)信息優(yōu)勢的雙重侵害。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股改完成之后A股進(jìn)入了全流通階段,大股東的減持行為受到了越來越多的關(guān)注。和發(fā)達(dá)資本市場相比,中國監(jiān)管制度更加薄弱,大股東很容易利用內(nèi)部人優(yōu)勢在減持行為中不當(dāng)?shù)美�。而機(jī)構(gòu)投資者作為更加專業(yè)的市場參與者,很可能提前獲知大股東的減持信息并賣出股票,利用信息優(yōu)

【相似文獻(xiàn)】

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