本文關(guān)鍵詞：中國貨幣政策規(guī)則與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定——理論分析與經(jīng)驗考察，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《湘潭大學(xué)》 2009年

利率變動對我國價格水平影響的傳導(dǎo)機(jī)制研究

何石軍  

【摘要】： 本文研究中國利率管制下利率的變動對我國價格水平影響的傳導(dǎo)機(jī)制。研究結(jié)果表明:利率的管制導(dǎo)致了真實利率具有逆周期特性。這種逆周期的真實利率通過兩條渠道影響總需求。一條與中國特有的經(jīng)濟(jì)制度有關(guān),另一條與居民和企業(yè)的資產(chǎn)選擇行為有關(guān)。 中國特有的為增長而競爭的經(jīng)濟(jì)制度,硬化了企業(yè)的預(yù)算約束。企業(yè)投資對真實利率的變動敏感。地方政府基于經(jīng)濟(jì)激勵考慮的投資和招商引資,受真實利率的影響顯著。地方政府基于政治激勵考慮的投資和招商引資,對真實利率的變動不敏感,引發(fā)了地方政府的投資沖動。投資沖動導(dǎo)致了中國高投資現(xiàn)象。但地方政府在政治晉升的博弈中,有平滑投資的動機(jī)。真實利率的波動導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資波動大小,取決于地方政府競爭下的投資波動成分和平滑成分的大小。 真實利率逆周期下的居民和企業(yè)的存貨投資行為,加劇了價格水平波動。利率管制導(dǎo)致通貨膨脹時期真實利率下降,存貨投資的收益上升而成本下降,居民和企業(yè)增加存貨的投資引起商品市場上,供給的減少和需求的增加,價格上漲。同時由于中國股市投機(jī)盛行,股市的高收益導(dǎo)致了大量的定期存款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金和活期存款。這些流動性在股市上漲和下跌中,成為膨脹和緊縮總需求的另一個來源。 本文實證研究的結(jié)果表明,利率政策在中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定中具有至關(guān)重要的作用。利率的管制導(dǎo)致真實利率的逆周期特性,加劇了中國價格水平的波動。為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),今后利率的調(diào)整應(yīng)及時和到位,而長期內(nèi),利率市場化的改革勢在必行。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F726
【目錄】：

摘要4-5

Abstract5-7

第1章 導(dǎo)論7-12

1.1 選題的由來7-8

1.2 文獻(xiàn)回顧8-11

1.3 本文的貢獻(xiàn)11

1.4 本文的基本結(jié)構(gòu)安排11-12

第2章 利率政策對穩(wěn)定價格水平效果的理論分歧及評價12-18

2.1 利率至關(guān)重要論及其評價12-14

2.2 利率政策無效論及其評價14-18

第3章 利率變動對價格水平影響的傳導(dǎo)機(jī)制18-31

3.1 中國利率政策的特點及其運行環(huán)境分析18-20

3.1.1 中國利率政策的特點18-20

3.1.2 利率政策的運行環(huán)境20

3.2 利率、地方政府競爭與投資波動20-25

3.2.1 財政分權(quán)與地方政府競爭框架20-22

3.2.2 地方政府競爭下的投資行為22-24

3.2.3 地方政府競爭下利率政策效應(yīng)24-25

3.3 利率、資產(chǎn)選擇及其價格水平波動25-31

3.3.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的演化及微觀主體的行為變化26-27

3.3.2 轉(zhuǎn)型期的資產(chǎn)選擇行為分析27-29

3.3.3 利率政策、資產(chǎn)價格與通貨膨脹29-31

第4章 實證分析31-38

4.1 數(shù)據(jù)的描述和變量的說明31-32

4.2 利率管制對我國價格水平的影響32-36

4.3 實證結(jié)果的解釋及評價36-38

總結(jié)與展望38-40

參考文獻(xiàn)40-42

致謝42-43

在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和科研成果43

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【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：94517