為轉(zhuǎn)變政府職能、緩解財政壓力、提升基礎設施建設效率,政府和社會資本合作(Public-Private-Partnership,簡稱PPP)的基礎設施建設方式在我國得到廣泛認可和應用。近年來,我國選用PPP模式進行建設運營的基礎設施和公共服務產(chǎn)品逐步增多,融資額度和效率成為項目能否有效運作的關鍵因素,項目融資方式呈現(xiàn)多樣化的趨勢�？紤]到基建項目周期長、金額大、收益受技術(shù)發(fā)展影響大的特點,傳統(tǒng)融資方式使得社會資本投資難以滿足其對流動性的要求,一定程度上削減了社會資本的投資熱情。資產(chǎn)證券化是解決這一問題的重要手段。由于價格是揭示金融工具流動性、風險性及收益性的重要因素,如何對PPP模式資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進行定價成為能否獲得有效融資的關鍵。目前我國PPP模式下的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信息披露不完善,信用數(shù)據(jù)來源有限,因此證券化產(chǎn)品發(fā)行定價多來源于承銷機構(gòu)的路演詢價,而未形成基于量化分析的完整定價體系。基于PPP模式資產(chǎn)證券化市場容量不斷擴大的現(xiàn)實發(fā)展趨勢,本文對PPP項目融資過程中發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價問題進行探究具有一定的理論價值和實踐意義。在閱讀和整理分析大量的文獻、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品披露報告等基礎上,本...

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１?ＰＰＰ項目操作基本流程??２．２

資本合作模式操作指南（試行）的通知》（財金Ｐ〇１４］１１３號），我國建設運營ＰＰＰ項??目的流程主要包括項目識別、項目準備、項目采購、項目執(zhí)行和項目移交五部分，操作??流程如圖２－１。??ｆ?￣１?＇?、?＇?％?，?％?／?１?、??項目識別?項目發(fā)起?＞?項目篩選?＞?物有所....

圖２－２資產(chǎn)證券化基礎資產(chǎn)主要類型??基礎資產(chǎn)的現(xiàn)金流質(zhì)量，也是影響其證券化能否順利進行的重要因＝素，，如果基礎資??

資本合作模式操作指南（試行）的通知》（財金Ｐ〇１４］１１３號），我國建設運營ＰＰＰ項??目的流程主要包括項目識別、項目準備、項目采購、項目執(zhí)行和項目移交五部分，操作??流程如圖２－１。??ｆ?￣１?＇?、?＇?％?，?％?／?１?、??項目識別?項目發(fā)起?＞?項目篩選?＞?物有所....

圖３－１管理痄項目數(shù)月度變化??

不難看出，目前管理庫中主要以可行性缺口補助和政府付費類項目為主，使用??者付費項目占比逐步縮減。??通過圖３－１和圖３－２，將２０１７年１０月至２０１８年９月的管理庫各階段項口數(shù)月度變??化及投資額變動的數(shù)據(jù)情況進行對比，本文發(fā)現(xiàn)，ＰＰＰ項口在準備和采購階段的數(shù)Ｍ基??木保持穩(wěn)定....

圖３－２管理庫項目投資額月度變化（萬億元）??

３．１．２項目回報機制結(jié)構(gòu)??通過整理２０１６年１月－２０１８年９月管理庫不同冋報機制項目數(shù)的占比情況，發(fā)現(xiàn)??ＰＰＰ項目付費主體由使用者逐漸向政府傾斜，具體數(shù)據(jù)見圖３－３。由圖可知，２０１６年］??月，使用者付費項目占比接近…半，而目前下降至不足十分之一，可行性缺門補助項目??....

本文編號：4045726