養(yǎng)老金是全世界各國養(yǎng)老保險制度的主要表現(xiàn)形式,為的是參保人員在退休后能有足夠的保障來滿足老年基本生活需要,參保人可以通過養(yǎng)老金在退休時刻得到穩(wěn)定可靠的收入,對每位養(yǎng)老金參保人退休生活密切相關(guān),因而養(yǎng)老金對個人和社會穩(wěn)定是至關(guān)重要的.為了更加貼近生活情況,也為了更加貼合養(yǎng)老金在現(xiàn)實生活的投資情況,我們探究了基于Heston模型下的DC型養(yǎng)老保險金問題.首先,我們考慮了違約是有可能發(fā)生的,在均值方差標準下,將資產(chǎn)以儲蓄、違約債券和風險資產(chǎn)投資于金融市場中,研究了 Heston模型下的具有違約風險的DC型養(yǎng)老金計劃.運用動態(tài)規(guī)劃方法,對相應的HJB方程求解,得出最優(yōu)的資產(chǎn)分配策略,達到目標期望.最后使用數(shù)值模擬,從經(jīng)濟層面分析各個參數(shù)是如何影響最優(yōu)策略的.其次,我們在考慮了存貸利差情形下,風險資產(chǎn)服從于Heston模型,以參保人退休時刻的財富期望效用最大為目標,使用Legendre轉(zhuǎn)換,求出相應時刻的DC型養(yǎng)老金計劃的最優(yōu)投資策略.最后通過數(shù)值模擬,從經(jīng)濟層面解釋各個參數(shù)對最優(yōu)策略的敏感性分析.最后,對全文進行總結(jié),并進行問題研究的展望.

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１風險系數(shù)丨對風險資產(chǎn)投資的均衡投資策略的影響??

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圖４－１波動率Ｃ７對：的影響??３６??

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圖４－３貸款利率對ｒ，的影響??

安徽Ｔ程大學碩上學位論文??在圖１中，考慮波動率ａ對最優(yōu)投資策略ｒ＾；）的影響．假設在時間／，波動??，率７分別在［０．１，０．４］處變化．從圖１中我們可以看到，當波動率〇？較小時，投資??者在風險小時，為了獲得更多的利益，會更想要投資于風險資產(chǎn)，因此最優(yōu)投資??策略ｒ（ｚ；）增....

本文編號：3919653