從價(jià)格極差在補(bǔ)充波動(dòng)率預(yù)測(cè)方面的優(yōu)秀表現(xiàn)和收益率符號(hào)信息在資本市場(chǎng)的廣泛運(yùn)用出發(fā),本文將價(jià)格極差與收益率符號(hào)結(jié)合起來,構(gòu)建了符號(hào)價(jià)格極差這一影響因子,并加入到4個(gè)主流的HAR模型中.基于上證綜指的5分鐘高頻交易數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果表明:符號(hào)價(jià)格極差短期內(nèi)對(duì)未來波動(dòng)率影響顯著且具有"非對(duì)稱性",負(fù)(正)的符號(hào)價(jià)格極差導(dǎo)致未來波動(dòng)率明顯提高(降低);樣本外預(yù)測(cè)結(jié)果顯示,引入符號(hào)價(jià)格極差能夠顯著提高模型的預(yù)測(cè)能力且結(jié)果是穩(wěn)健的,其中HAR-RSV-SR模型和HAR-Q-SR模型分別在對(duì)短期(1天)和中長期(5天和20天)的未來波動(dòng)率預(yù)測(cè)中,表現(xiàn)出最高的預(yù)測(cè)精度.本文的結(jié)論對(duì)于波動(dòng)率在資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理上的應(yīng)用有著重要的參考價(jià)值.

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【部分圖文】：

圖２不同波動(dòng)率模型在預(yù)測(cè)樣本區(qū)間的預(yù)測(cè)結(jié)果（周樣本外預(yù)測(cè)）??－１??＊??

２２６４??系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐??第４１卷??－２????２０１晰月??２０１８年１１月?２０１９年３月?２０１９年７月??時(shí)間??２０１９年３月?２０１９年７月??時(shí)間??圖２不同波動(dòng)率模型在預(yù)測(cè)樣本區(qū)間的預(yù)測(cè)結(jié)果（周樣本外預(yù)測(cè)）??２０１Ｂ年２月??時(shí)聞??２０１樣２月??時(shí)....

圖３不同波動(dòng)率模型在預(yù)測(cè)樣本區(qū)間的預(yù)測(cè)結(jié)果（月樣本外預(yù)測(cè)）??ＨＡＲ１．已－ＲＶ．

２２６４??系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐??第４１卷??－２????２０１晰月??２０１８年１１月?２０１９年３月?２０１９年７月??時(shí)間??２０１９年３月?２０１９年７月??時(shí)間??圖２不同波動(dòng)率模型在預(yù)測(cè)樣本區(qū)間的預(yù)測(cè)結(jié)果（周樣本外預(yù)測(cè)）??２０１Ｂ年２月??時(shí)聞??２０１樣２月??時(shí)....

圖１不同波動(dòng)率模型在預(yù)測(cè)樣本區(qū)間的預(yù)測(cè)結(jié)果（日樣本外預(yù)測(cè)）??－１??ｓ??

２２６４??系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐??第４１卷??－２????２０１晰月??２０１８年１１月?２０１９年３月?２０１９年７月??時(shí)間??２０１９年３月?２０１９年７月??時(shí)間??圖２不同波動(dòng)率模型在預(yù)測(cè)樣本區(qū)間的預(yù)測(cè)結(jié)果（周樣本外預(yù)測(cè)）??２０１Ｂ年２月??時(shí)聞??２０１樣２月??時(shí)....

圖4-1上證綜指日連續(xù)波動(dòng)CV與跳躍波動(dòng)JV時(shí)序圖

基于符號(hào)價(jià)格極差的金融資產(chǎn)波動(dòng)率預(yù)測(cè)研究28杠桿效應(yīng)，壞消息對(duì)于資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響要遠(yuǎn)高于好消息所帶來的的波動(dòng)影響。本文根據(jù)正已實(shí)現(xiàn)半變分+和負(fù)已實(shí)現(xiàn)半變分序列的均值進(jìn)行比較，可以初步判斷出我國上證股票市場(chǎng)的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)RV是否存在不對(duì)稱現(xiàn)象。從表4-3可以看出，上證綜指序列的日收....

本文編號(hào)：3900732