發(fā)布時(shí)間：2023-08-18 17:23

　　可轉(zhuǎn)債是股權(quán)與債權(quán)相互嵌套的復(fù)雜金融衍生工具,自2017年“再融資新規(guī)”及“減持新規(guī)”發(fā)布后,發(fā)行的規(guī)模和數(shù)量不斷擴(kuò)大。隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)關(guān)注度提高,部分可轉(zhuǎn)債存在過(guò)分炒作的問(wèn)題,可轉(zhuǎn)債價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離其真實(shí)價(jià)值,尤其是在2020年10月,可轉(zhuǎn)債的交易價(jià)格深受投資者情緒的影響。此外,對(duì)于發(fā)行方而言,目前我國(guó)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行定價(jià)缺乏一個(gè)合理的參考標(biāo)準(zhǔn)。本文在此背景下,通過(guò)對(duì)可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型的完善,旨在給予投資者指導(dǎo)建議,同時(shí)也為可轉(zhuǎn)債上市價(jià)格的確定提供一定的參考意義。相較于普通債券的定價(jià),可轉(zhuǎn)債定價(jià)的難題主要在于對(duì)可轉(zhuǎn)債美式期權(quán)的定價(jià)以及對(duì)內(nèi)嵌條款的處理。在以往文獻(xiàn)的研究中,可轉(zhuǎn)債定價(jià)方法主要有B-S模型、二叉樹模型和最小二乘Monte Carlo模型(LSM模型)(Longstaff和Schwartz,2001)。B-S模型與二叉樹模型提出時(shí)間較早,但是各自存在弊端。B-S模型適用于對(duì)歐式期權(quán)定價(jià),不能處理提前行權(quán)的出現(xiàn),對(duì)于可轉(zhuǎn)債美式期權(quán),B-S模型估算出的歐式期權(quán)價(jià)格通常低于可轉(zhuǎn)債美式期權(quán)價(jià)值;二叉樹模型可以對(duì)美式期權(quán)定價(jià),但是存在路徑依賴的問(wèn)題,即可轉(zhuǎn)債條款中的條件通常是股票價(jià)格需要維持在一段...

【文章頁(yè)數(shù)】：80 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究意義
    第三節(jié) 研究?jī)?nèi)容和基本框架
    第四節(jié) 研究創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 可轉(zhuǎn)債定價(jià)方法研究
    第二節(jié) Lévy過(guò)程
    第三節(jié) 文獻(xiàn)述評(píng)
第三章 可轉(zhuǎn)債概述及條款設(shè)置
    第一節(jié) 可轉(zhuǎn)債的基本特征
    第二節(jié) 我國(guó)可轉(zhuǎn)債的條款設(shè)置
    第三節(jié) 本章小結(jié)
第四章 標(biāo)的方差伽馬過(guò)程的擴(kuò)展的LSM模型
    第一節(jié) 影響可轉(zhuǎn)債定價(jià)的因素
    第二節(jié) 擴(kuò)展的LSM模型
    第三節(jié) 方差伽馬過(guò)程
    第四節(jié) 標(biāo)的方差伽馬過(guò)程的擴(kuò)展的LSM模型
    第五節(jié) 本章小結(jié)
第五章 可轉(zhuǎn)債定價(jià)實(shí)證分析
    第一節(jié) 樣本選取與基本資料
    第二節(jié) 模型的參數(shù)估計(jì)
    第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果分析
    第四節(jié) 本章小結(jié)
第六章 結(jié)論與展望
    第一節(jié) 結(jié)論
    第二節(jié) 研究展望
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝



本文編號(hào)：3842622