無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外的資本市場(chǎng)中,債券都是市場(chǎng)中不可分割的一部分,并且企業(yè)的融資大部分也是通過(guò)債券市場(chǎng)這一途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)的。我國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模隨著資本市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大而擴(kuò)大。我們國(guó)家在14年以前,債券市場(chǎng)發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)事件的概率并不高,但是自從2015年的有關(guān)制度改革之后,公司債的發(fā)行規(guī)模迅速擴(kuò)大,由于債權(quán)期限一般介于3-5年之間,因此在2018-2021年間將會(huì)有年均高達(dá)萬(wàn)億的公司債到期。如果不能全面落實(shí)公司債的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作,那么在近幾年的窗口期內(nèi)將會(huì)發(fā)生難以估計(jì)的后果。當(dāng)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增速的換擋期,受到央行“去杠桿化”戰(zhàn)略的影響,公司債的兌付風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)惡化,這一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)債券的投資以及整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)極大的影響。本文選擇將公司信用債作為研究重點(diǎn),以華夏幸福債券違約這一事件作為研究案例來(lái)進(jìn)行展開(kāi),從而進(jìn)行對(duì)債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)的思考。本文首先是梳理我國(guó)信用債的市場(chǎng)現(xiàn)狀,總結(jié)了信用債的違約風(fēng)險(xiǎn)是如何積累并且發(fā)生的;其次,本文通過(guò)實(shí)證研究的方式對(duì)公司信用債的違約風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行探究,在科學(xué)選定25個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)以后,通過(guò)逐步回歸的方式構(gòu)建起Logistic回歸模型;再次是對(duì)華夏幸福債券違約事件進(jìn)行案例分析,對(duì)其進(jìn)...

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容、思路與方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究方法
    1.4 研究的主要貢獻(xiàn)
第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
    2.1 理論基礎(chǔ)
        2.1.1 信息不對(duì)稱理論
        2.1.2 破窗理論
        2.1.3 委托代理理論
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 債券違約的宏觀影響因素
        2.2.2 債券違約的微觀影響因素
        2.2.3 債券信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別
        2.2.4 債券違約風(fēng)險(xiǎn)的防范
        2.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述
第3章 我國(guó)信用債市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
    3.1 信用債市場(chǎng)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)
        3.1.1 信用債市場(chǎng)的規(guī)模
        3.1.2 信用債市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)
    3.2 我國(guó)信用債違約情況
    3.3 我國(guó)信用債違約特點(diǎn)與原因
        3.3.1 違約爆發(fā)有一定的行業(yè)集聚性
        3.3.2 違約集中于經(jīng)營(yíng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)
        3.3.3 違約爆發(fā)期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)聯(lián)
第4章 我國(guó)公司信用債違約風(fēng)險(xiǎn)影響因素實(shí)證分析
    4.1 模型與方法
        4.1.1 模型的選擇:Logistic模型概述
        4.1.2 Logistic模型的原理
    4.2 樣本和變量的選取
        4.2.1 樣本的選取
        4.2.2 變量選取與說(shuō)明
        4.2.3 數(shù)據(jù)缺失的處理
    4.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)的篩選
        4.3.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)差異顯著性檢驗(yàn)
        4.3.2 指標(biāo)的相關(guān)性檢驗(yàn)
        4.3.3 變量的逐步回歸
    4.4 構(gòu)建模型
    4.5 模型的檢驗(yàn)
        4.5.1 擬合優(yōu)度檢驗(yàn)
        4.5.2 預(yù)測(cè)精度檢驗(yàn)
    4.6 實(shí)證分析小結(jié)
第5章 華夏幸福債券違約事件案例分析
    5.1 華夏幸福債券違約案例簡(jiǎn)介
        5.1.1 華夏幸福公司簡(jiǎn)介
        5.1.2 華夏幸福債券違約事件
    5.2 華夏幸福債券違約影響因素分析
        5.2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)加劇資金短缺
        5.2.2 產(chǎn)業(yè)新城模式影響融資
        5.2.3 應(yīng)收賬款回收慢
        5.2.4 拿地規(guī)模擴(kuò)大
        5.2.5 融資成本高
    5.3 華夏幸福債券違約風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別實(shí)證分析
        5.3.1 基于Logistic模型的華夏幸福債券違約風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析
        5.3.2 財(cái)務(wù)狀況視角下華夏幸福債券違約風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析
        5.3.3 違約風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析小結(jié)
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究啟示
        6.2.1 針對(duì)市場(chǎng)投資者的建議
        6.2.2 針對(duì)發(fā)行主體的建議
        6.2.3 針對(duì)監(jiān)管部門(mén)的建議
    6.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3761713