發(fā)布時間：2023-03-12 18:17

　　無論是在國內(nèi)還是國外的資本市場中,債券都是市場中不可分割的一部分,并且企業(yè)的融資大部分也是通過債券市場這一途徑來實(shí)現(xiàn)的。我國債券市場的規(guī)模隨著資本市場規(guī)模的擴(kuò)大而擴(kuò)大。我們國家在14年以前,債券市場發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)事件的概率并不高,但是自從2015年的有關(guān)制度改革之后,公司債的發(fā)行規(guī)模迅速擴(kuò)大,由于債權(quán)期限一般介于3-5年之間,因此在2018-2021年間將會有年均高達(dá)萬億的公司債到期。如果不能全面落實(shí)公司債的風(fēng)險(xiǎn)識別工作,那么在近幾年的窗口期內(nèi)將會發(fā)生難以估計(jì)的后果。當(dāng)下的中國經(jīng)濟(jì)正處于增速的換擋期,受到央行“去杠桿化”戰(zhàn)略的影響,公司債的兌付風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)惡化,這一風(fēng)險(xiǎn)對債券的投資以及整個市場帶來極大的影響。本文選擇將公司信用債作為研究重點(diǎn),以華夏幸福債券違約這一事件作為研究案例來進(jìn)行展開,從而進(jìn)行對債券市場信用風(fēng)險(xiǎn)的思考。本文首先是梳理我國信用債的市場現(xiàn)狀,總結(jié)了信用債的違約風(fēng)險(xiǎn)是如何積累并且發(fā)生的;其次,本文通過實(shí)證研究的方式對公司信用債的違約風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行探究,在科學(xué)選定25個評價(jià)指標(biāo)以后,通過逐步回歸的方式構(gòu)建起Logistic回歸模型;再次是對華夏幸福債券違約事件進(jìn)行案例分析,對其進(jìn)...

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
    1.3 研究內(nèi)容、思路與方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究方法
    1.4 研究的主要貢獻(xiàn)
第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
    2.1 理論基礎(chǔ)
        2.1.1 信息不對稱理論
        2.1.2 破窗理論
        2.1.3 委托代理理論
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 債券違約的宏觀影響因素
        2.2.2 債券違約的微觀影響因素
        2.2.3 債券信用風(fēng)險(xiǎn)的識別
        2.2.4 債券違約風(fēng)險(xiǎn)的防范
        2.2.5 文獻(xiàn)評述
第3章 我國信用債市場現(xiàn)狀分析
    3.1 信用債市場的規(guī)模與結(jié)構(gòu)
        3.1.1 信用債市場的規(guī)模
        3.1.2 信用債市場的結(jié)構(gòu)
    3.2 我國信用債違約情況
    3.3 我國信用債違約特點(diǎn)與原因
        3.3.1 違約爆發(fā)有一定的行業(yè)集聚性
        3.3.2 違約集中于經(jīng)營和流動性風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)
        3.3.3 違約爆發(fā)期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)聯(lián)
第4章 我國公司信用債違約風(fēng)險(xiǎn)影響因素實(shí)證分析
    4.1 模型與方法
        4.1.1 模型的選擇:Logistic模型概述
        4.1.2 Logistic模型的原理
    4.2 樣本和變量的選取
        4.2.1 樣本的選取
        4.2.2 變量選取與說明
        4.2.3 數(shù)據(jù)缺失的處理
    4.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)的篩選
        4.3.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)差異顯著性檢驗(yàn)
        4.3.2 指標(biāo)的相關(guān)性檢驗(yàn)
        4.3.3 變量的逐步回歸
    4.4 構(gòu)建模型
    4.5 模型的檢驗(yàn)
        4.5.1 擬合優(yōu)度檢驗(yàn)
        4.5.2 預(yù)測精度檢驗(yàn)
    4.6 實(shí)證分析小結(jié)
第5章 華夏幸福債券違約事件案例分析
    5.1 華夏幸福債券違約案例簡介
        5.1.1 華夏幸福公司簡介
        5.1.2 華夏幸福債券違約事件
    5.2 華夏幸福債券違約影響因素分析
        5.2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)加劇資金短缺
        5.2.2 產(chǎn)業(yè)新城模式影響融資
        5.2.3 應(yīng)收賬款回收慢
        5.2.4 拿地規(guī)模擴(kuò)大
        5.2.5 融資成本高
    5.3 華夏幸福債券違約風(fēng)險(xiǎn)識別實(shí)證分析
        5.3.1 基于Logistic模型的華夏幸福債券違約風(fēng)險(xiǎn)識別分析
        5.3.2 財(cái)務(wù)狀況視角下華夏幸福債券違約風(fēng)險(xiǎn)識別分析
        5.3.3 違約風(fēng)險(xiǎn)識別分析小結(jié)
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究啟示
        6.2.1 針對市場投資者的建議
        6.2.2 針對發(fā)行主體的建議
        6.2.3 針對監(jiān)管部門的建議
    6.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3761713