本文主要研究基于Tsallis熵分布且存在瞬時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下,隨機(jī)利率服從Vasicek利率模型的可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)問題。標(biāo)的股票價(jià)格過程服從Tsallis熵分布的前提下,構(gòu)建投資組合,利用無套利原理得到可轉(zhuǎn)債價(jià)格所滿足的偏微分方程,進(jìn)一步采用有限元法得到可轉(zhuǎn)債價(jià)格的數(shù)值解。根據(jù)長江證券、利歐股份以及吉林敖東股票的市場(chǎng)真實(shí)數(shù)據(jù),利用Tsallis熵分布模擬收益率序列,并得到基于Tsallis熵分布的股價(jià)模型優(yōu)于幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型下的最優(yōu)參數(shù),在此基礎(chǔ)上,繪制股價(jià)基于Tsallis熵分布下三種標(biāo)的股票所對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)債的理論價(jià)格的三維圖及與市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格的對(duì)比圖。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),對(duì)應(yīng)標(biāo)的股票價(jià)格基于Tsallis熵分布下的可轉(zhuǎn)債理論價(jià)格與市場(chǎng)真實(shí)價(jià)格更為接近。 

【文章來源】：運(yùn)籌與管理. 2020,29(07)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：10 頁

【部分圖文】：

長江證券日收益率序列圖

由表1峰度值和偏度值可知,三種標(biāo)的股票日收益率具有明顯的“尖峰肥尾”特征,且K-S檢驗(yàn)的p值小于0.05,可知日收益率分布在95%置信度下拒絕接受服從正態(tài)分布假設(shè)。另外,圖4～圖6顯示出日收益率具有“左偏尾”和明顯的“尖峰肥尾”特征,且與正態(tài)分布曲線吻合度低,以上闡述表明傳統(tǒng)的基于幾何布朗運(yùn)動(dòng)的股票價(jià)格波動(dòng)與真實(shí)股價(jià)波動(dòng)存在較大差異,可嘗試?yán)闷渌植紒砟M真實(shí)的數(shù)據(jù)分布。圖3 吉林敖東股票日收益率序列圖

圖2 利歐股份日收益率序列圖表1 股票日收益率的基本統(tǒng)計(jì)量 樣本容量 均值 標(biāo)準(zhǔn)差 偏度 峰度 K-S統(tǒng)計(jì)量 P值 長江證券 671 -0.001388 0.019172 -0.761878 6.938586 0.472 <0.05 利歐股份 656 -0.001896 0.023247 -0.324651 4.858573 0.466 <0.05 吉林敖東 665 -0.000439 0.017466 -0.739185 8.699391 0.4744 <0.05

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3559662