本文關(guān)鍵詞：國際金融危機(jī)背景下的中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與宏觀調(diào)控政策，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

國際金融危機(jī)背景下的中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與宏觀調(diào)控政策   Post By：2009-9-9 9:20:39 [只看該作者]

　　摘  要：國際金融危機(jī)的爆發(fā)和國內(nèi)消費(fèi)需求的不足使中國經(jīng)濟(jì)增長速度明顯減緩，這給中國宏觀經(jīng)濟(jì)帶來的最嚴(yán)重的問題是就業(yè)問題。對此，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出了相應(yīng)調(diào)整：從淡化總量政策到強(qiáng)化總量政策轉(zhuǎn)變，貨幣政策和財(cái)政政策從反方向的組合向同方向的組合轉(zhuǎn)變，匯率政策從人民幣升值的方向轉(zhuǎn)向了貶值的方向，從近期的刺激需求逐漸轉(zhuǎn)向兼顧活躍和改善供給。2009年的中國經(jīng)濟(jì)會比2008年更困難，未來兩三年中國經(jīng)濟(jì)將比較困難，但未來二三十年，中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是保持高速增長。

　　關(guān)鍵詞：國際金融危機(jī)，內(nèi)需不足，就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長，結(jié)構(gòu)調(diào)整，貨幣政策

　　一、中國經(jīng)濟(jì)的增長減慢的表象與其帶來的問題

　　2007年之前，中國宏觀經(jīng)濟(jì)存在什么問題，爭論、分歧非常大，而現(xiàn)在這個(gè)問題已經(jīng)非常清楚了，即從2008年開始中國經(jīng)濟(jì)增長的速度開始明顯減慢。相對前幾年的高速增長，中國經(jīng)濟(jì)增長可能會進(jìn)入一個(gè)速度明顯放慢的下行區(qū)間。從公布的經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)據(jù)來看，2008年GDP增長為9%。孤立的看，9%并不低，因?yàn)槿ツ耆虻慕?jīng)濟(jì)增長速度是3.4%，我們比全球的速度高出了2 ~3倍。但是，如果把這個(gè)速度放在中國改革開放30年的經(jīng)濟(jì)進(jìn)程來看，就很值得思考了。首先，2008的9%，與2007的13%相比，相差4個(gè)百分點(diǎn)，跌幅之大很少見。一個(gè)大國的經(jīng)濟(jì)，在上下年度之間，增長速度一下掉4個(gè)百分點(diǎn)，這個(gè)跌幅震蕩程度是很強(qiáng)烈的，這對一個(gè)國家的影響應(yīng)該說是很深刻的。其次，如果和近5年比，2003—2007中國平均經(jīng)濟(jì)增長的速度是10.6%，下降了1.6個(gè)百分點(diǎn)。2008年中國的經(jīng)濟(jì)增長明顯地低于近5年的平均增長速度，可以說，這預(yù)示著從2008年開始中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)增長的拐點(diǎn)，進(jìn)入一個(gè)明顯放慢的增長周期呢？最后，和改革開放30年比，從1978年改革開放以來中國30年的平均經(jīng)濟(jì)增長速度是9.8%，2008年是9%，低了0.8個(gè)百分比�？梢姡�2008年中國GDP9%的增長速度，和上一年比跌幅之大很少見，顯著低于近5年的平均速度，甚至低于30年來的平均速度，這是值得我們的關(guān)注和思考的。

　　特別的是，如果我們單純地看2008年4個(gè)季度的增長速度的變化，那么下降的趨勢更加明顯。2008年，中國第一季度公布的GDP增長速度是10.6%，比2007年的13%低了2.4個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)時(shí)人們就震動(dòng)很大，怎么新年開始一下子就跌了這么多。人們也給出了各種各樣的原因，其中一個(gè)很重要的因素是2008年年初中國發(fā)生的特大暴風(fēng)雪。這場大風(fēng)雪造成一些地方的交通運(yùn)輸和電網(wǎng)的破壞，由此可能影響第一季度的經(jīng)濟(jì)增長。如果這是一個(gè)理由或者是主要理由，那么第二個(gè)季度，春暖花開，就不應(yīng)該有什么問題。結(jié)果第二季度公布出來的數(shù)據(jù)是10.1%，比第一個(gè)季度還跌了0.5個(gè)百分點(diǎn)。這時(shí)，我們的政策做出了一些微調(diào)，但力度并不是很大。到了第三季度，經(jīng)濟(jì)增長速度進(jìn)一步下滑，是9%。第四季度，盡管我們加大了政策干預(yù)的力度，但下滑的趨勢還是很強(qiáng)烈的，公布的數(shù)據(jù)是6.8%。中國經(jīng)濟(jì)增長速度低于7%，是很少見的，從各個(gè)方面分析來看，事先都沒有想到會跌破7%。所以從2008年四個(gè)季度的數(shù)據(jù)來看，從10.6%到10.1%，再到9%，再到6.8%，可以說是直線下降。這樣就更堅(jiān)定了人的判斷，即2008年是中國經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)拐點(diǎn)，今后可能會進(jìn)入一個(gè)速度明顯放慢的下行區(qū)間。

　　經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入下行周期，或者經(jīng)濟(jì)增長速度明顯放慢，它帶來的問題可以說是全面的，其中最突出的就是失業(yè)的問題。中國的失業(yè)問題，具有長期的戰(zhàn)略性質(zhì)。這是因?yàn)�，一方面中國的勞�?dòng)力的供給有三個(gè)世界第一：一是我們擁有世界上最大的勞動(dòng)力的存量，我們有七億多的勞動(dòng)力；二是我們有世界上最大的勞動(dòng)力的年度增量，每年新增勞動(dòng)力大概是一千二百多萬人；三是我們有世界上最大的勞動(dòng)力蓄水池，有大量待轉(zhuǎn)移的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力 。而另一方面，伴隨著工業(yè)化、市場化的深入，我們絕對的和相對的勞動(dòng)力的需求都在減少。中國的工業(yè)化，一般加工工業(yè)和制造業(yè)革命基本完成，正在朝著重工重化工、工業(yè)化的后期轉(zhuǎn)型，投資的資本密度越來越大， 對勞動(dòng)力的需求是相對的和絕對的減少。這就是技術(shù)進(jìn)步，就是資本排斥勞動(dòng) 。

　　可見，中國的就業(yè)問題，無論是從勞動(dòng)力的供給來看，還是從勞動(dòng)力的需求來看，這個(gè)矛盾都是非常尖銳的，長期存在的。為解決這個(gè)矛盾，也要求中國經(jīng)濟(jì)在目前這個(gè)情況下，在長時(shí)期里要保持比較高的速度。 沒有比較高的速度來支撐的話，就業(yè)問題的解決就缺少必要的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和平臺。所以，中國經(jīng)濟(jì)增長的速度一旦明顯下滑，所帶來的最突出的社會矛盾首先就是失業(yè)問題。

　　2007年中國登記的城市失業(yè)率是4%，城市失業(yè)人數(shù)大約1千萬；2008年城市失業(yè)率比2007年有所上升，，公布的數(shù)據(jù)是4.2%，超過了一千萬人。2009年“兩會”的時(shí)候，溫總理的報(bào)告里講，今年我們的城市失業(yè)率要力爭控制在5%以內(nèi)。說實(shí)話，2009年所有的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)中，這個(gè)目標(biāo)最難實(shí)現(xiàn)。2009年經(jīng)濟(jì)增長8%是有困難，第一季度增長率是6.1%。全年要增長8%，需要很多努力，但是很可能實(shí)現(xiàn)；而通貨膨脹率肯定能控制住。但是2009年的失業(yè)率控制在5%之內(nèi)，這個(gè)目標(biāo)，現(xiàn)在看來實(shí)現(xiàn)起來非常困難。

　　并且，中國的就業(yè)問題，實(shí)際上并不能僅僅從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來判斷，它是個(gè)參照。按照現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)的一般經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)國家的失業(yè)率如果超過7%，就是我們所說的紅燈線，這個(gè)國家所有的宏觀經(jīng)濟(jì)政策所要解決的首要問題就是努力降低失業(yè)率 。2008年我們國家登記的城市失業(yè)率是4.2%，2009年我們力爭不超過5%，從數(shù)據(jù)上我們看距離紅燈線7%還有一段空間，但是中國的問題有它的復(fù)雜性，我們國家登記的城市失業(yè)率沒有包含城市的隱性失業(yè)。有關(guān)部門曾經(jīng)做過調(diào)查，我們企事業(yè)單位存在大量冗員，估計(jì)在一千萬人。如果這樣的話，就是4%，那么中國城市真實(shí)失業(yè)率，即隱蔽的加公開的，恐怕已經(jīng)超過8%（我們官方公布的社會調(diào)查失業(yè)率超過了6%）。這是城市，更要緊的是，中國農(nóng)民也存在著失業(yè)問題，但中國的農(nóng)村人口在統(tǒng)計(jì)上被視為充分就業(yè)的人口。于是出現(xiàn)很滑稽的現(xiàn)象：2008年11月，由于一些沿海的出口企業(yè)受到世界金融危機(jī)很大的影響，大量的農(nóng)民工提前返鄉(xiāng)，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)群民工返鄉(xiāng)以后可能會有兩千萬人找不到工作（農(nóng)業(yè)部當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)的是1200萬）。按照常識，一千萬也好，兩千萬也好，我們的失業(yè)率應(yīng)該是上升了�？墒窃诋�(dāng)前中國的統(tǒng)計(jì)制度下，失業(yè)率不但沒有上升反而還下降了。原因有兩個(gè)：一是這些農(nóng)民工回到鄉(xiāng)下就被視為充分就業(yè)了，失業(yè)統(tǒng)計(jì)是不含他的；二是這些農(nóng)民工回鄉(xiāng)以后騰出城里的一些就業(yè)崗位，城里的一些賦閑的人不得已而補(bǔ)充這些崗位，這樣就提高了就業(yè)率。所以，不能簡單地按照西方的7%的經(jīng)驗(yàn)來度量中國失業(yè)的壓力�？紤]到中國經(jīng)濟(jì)的特殊國情，城市失業(yè)率4%以上對中國來說已經(jīng)是很嚴(yán)重的問題了。因此，就業(yè)問題是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長速度開始明顯的下滑給中國宏觀經(jīng)濟(jì)帶來的最突出的問題。

　　二、中國經(jīng)濟(jì)的增長減慢的原因

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的主要原因歸納起來很簡單，兩方面的原因：一是國際金融危機(jī)帶來的全球經(jīng)濟(jì)衰退對我們產(chǎn)生影響，二是內(nèi)需不足導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力疲軟。主要是這兩方面，一個(gè)是國際的，一個(gè)是國內(nèi)的。

　　1．國際金融危機(jī)帶來的影響

　　2007年6月，美國發(fā)生了金融危機(jī)，金融危機(jī)迅速地影響到美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。美國的GDP規(guī)模占全球的25%，它的經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)問題，對全球的經(jīng)濟(jì)增長都會發(fā)生很大的影響。世界銀行和其他一些機(jī)構(gòu)幾次下調(diào)了對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，預(yù)計(jì)2009年全球經(jīng)濟(jì)增長會在2%左右，三月份世行又調(diào)低了，預(yù)計(jì)在0.5%，發(fā)達(dá)國家基本上都是負(fù)增長。這會對中國產(chǎn)生深刻的影響，因?yàn)楦母镩_放30年以來，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來越緊密，開放程度越來越大。2008年，出口創(chuàng)造的新價(jià)值占我國GDP 的比重大概是在10%~15%，總量約在3萬億~4.5萬億之間；2003年—2007年，中國GDP平均增長速度是10.6%，而其中2~2.2個(gè)百分點(diǎn)是由出口需求拉動(dòng)的。全球經(jīng)濟(jì)的萎縮，必然使中國出口受到嚴(yán)重的影響，那對中國的經(jīng)濟(jì)增長顯然會帶來很大的負(fù)面作用。

　　而國際金融危機(jī)什么時(shí)候可以見底？什么時(shí)候經(jīng)濟(jì)開始回暖？那還非常不確定。第一，危機(jī)在發(fā)展；第二，各國都在采取前所未有的反危機(jī)的政策，而政策的效果怎么樣，也不確定。危機(jī)的進(jìn)展不確定、政策的效果也不確定，在雙方面的博弈都不確定的時(shí)候，要判斷這個(gè)危機(jī)什么時(shí)候能見底是個(gè)非常不確定的問題。但也有一些問題是確定的，比如形成危機(jī)的主要原因。如果我們對危機(jī)的原因有了比較深刻、客觀的認(rèn)識，有助于我們判斷危機(jī)結(jié)束的時(shí)間。其實(shí)這次西方的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及美國的金融危機(jī)，不是偶然的事情，也不是單方面的原因，我歸納了一下，大概是兩個(gè)方面的原因：

　�。�1）20世紀(jì)70年代以來，西方國家采取的宏觀經(jīng)濟(jì)政策具有局限性，危機(jī)的產(chǎn)生是其積累的矛盾的總爆發(fā)

　　20世紀(jì)20年代大蕭條之前，西方的經(jīng)濟(jì)政策提倡經(jīng)濟(jì)自由主義，相信市場這只“看不見的手”，市場可以自動(dòng)地使市場均衡和和諧，所以政府越少干預(yù)越好。而1929—1933年的大危機(jī)、大蕭條表明了市場失靈，市場很難自動(dòng)地使經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡和和諧，促使人們?nèi)鏅z討了西方經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)濟(jì)政策幾百年來的自由主義傳統(tǒng)，并在理論上豎起了一個(gè)旗幟，即凱恩斯主義。凱恩斯認(rèn)為市場本來就不可能實(shí)現(xiàn)均衡，政府必須干預(yù)。這是在理論上，而在實(shí)踐上，就是美國的“羅斯福新政”。面對大危機(jī)，美國羅斯福總統(tǒng)任期內(nèi)就采取了一系列的政府主動(dòng)干預(yù)經(jīng)濟(jì)的措施，包括擴(kuò)大財(cái)政支出、政府舉債、赤字財(cái)政等，增大政府的支出來興辦一些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，來刺激市場需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。很快美國經(jīng)濟(jì)就走出了危機(jī)，給整個(gè)西方一個(gè)示范。從此，凱恩斯主義在西方世界被普遍運(yùn)用，取得很好的效果。從20世紀(jì)50年代到70年代，西方運(yùn)用這套理論和政策有20多年的黃金般的繁榮和增長。

　　凱恩斯理論的本質(zhì)是在通貨膨脹率和失業(yè)率兩個(gè)指標(biāo)之間運(yùn)用政策進(jìn)行替換。在通貨膨脹太高，要治理通貨膨脹的時(shí)候，采取各種經(jīng)濟(jì)政策特別是財(cái)政政策來緊縮需求，把需求壓下來以后，物價(jià)上漲的壓力就會減少，物價(jià)就會壓下來。但是，需求下來了、物價(jià)下來了，工商企業(yè)的銷量也會下降，其資金周轉(zhuǎn)速度就要放慢，產(chǎn)出品壓庫比率就要增大，應(yīng)收未收款就會增多，還債能力就會下降。而到期不能償債的企業(yè)一旦增多，進(jìn)入停產(chǎn)破產(chǎn)的企業(yè)就會增加，失業(yè)率就上來了。所以，采取緊縮需求的辦法反通脹，固然可以把通脹壓下來，但會為之付出失業(yè)率上升的代價(jià)。相反，一國經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)率是主要問題的時(shí)候，要加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，增加就業(yè)崗位，提高就業(yè)率，就會采取政策去刺激需求，從而使市面更活躍、更繁榮，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)加快增長，就業(yè)率提高。但為此付出的代價(jià)是，一旦把需求刺激起來，物價(jià)就會上漲。所以，凱恩斯的理論是在這兩個(gè)指標(biāo)之間互換，反膨脹時(shí)，寧愿犧牲幾個(gè)失業(yè)率也要把通脹率壓下來；保就業(yè)時(shí)，寧愿增加幾個(gè)通脹率也要把失業(yè)率降下來。這種置換，在20世紀(jì)50年代到70年代之間取得了很好的效果，可是到70年代出現(xiàn)了問題。首先是中東戰(zhàn)爭，石油危機(jī)使石油的價(jià)格成倍地提高；其次是各種資源，包括土地成本大大提高了，尤其是經(jīng)過20多的年經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們的生活水平提高了，工資，福利和社會保障要求也提高了，人力成本也就大大提高了。因此，20世紀(jì)70年代以后，物價(jià)上漲主要不是需求拉動(dòng)的，而主要是成本推動(dòng)的。這樣，物價(jià)上漲的同時(shí)并不存在需求的活躍，失業(yè)率并沒有因此而下降。這就出現(xiàn)了過去沒有的情況，經(jīng)濟(jì)學(xué)上把它叫做“滯漲”：一方面經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯，失業(yè)率高；另一方面通貨膨脹。在凱恩斯時(shí)代，有高的通貨膨脹率就意味著低的失業(yè)率，有低的通貨膨脹率就意味著高的失業(yè)率，兩者之間可以替換�，F(xiàn)在它替換不了，兩者并存。西方的經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)濟(jì)政策關(guān)注到了矛盾的焦點(diǎn)：要使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定地均衡地發(fā)展，根本的問題就是降低成本。降低成本可以起到一石二鳥的作用，一方面通貨膨脹的壓力會降低，另一方面投資成本低了，投資需求就活躍了，就業(yè)崗位就會增加。怎么降低成本？通過貨幣政策，即降低利率。利率是使用資本和貨幣的代價(jià)。如果企業(yè)和個(gè)人在使用資本和貨幣的代價(jià)降低，貸款投資有利可圖，投資需求就會活躍；同時(shí)，使用資本的代價(jià)降低本身就意味著成本降低，通貨膨脹地壓力減弱。所以貨幣政策成為了西方主要的經(jīng)濟(jì)政策，而且貨幣政策的核心，是努力降低利息率。

　　而貨幣政策的背后也有一個(gè)邏輯前提，它也是在兩個(gè)指標(biāo)之間進(jìn)行替換，即在經(jīng)濟(jì)增長投資項(xiàng)目的質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)增長投資項(xiàng)目的數(shù)量之間進(jìn)行置換 。這樣做短期問題不大，但長時(shí)期的積累刺激了大量的投資需求，需求在低的成本下越來越活躍；而資源和資本的供給總是有限的，所以當(dāng)供求矛盾到一定程度的時(shí)候，使用資本的代價(jià)和要求的標(biāo)準(zhǔn)必然要提高。這樣，原來在低效率標(biāo)準(zhǔn)、低回報(bào)率標(biāo)準(zhǔn)下可行的、立項(xiàng)的、大量的好項(xiàng)目在重新提高資產(chǎn)效率標(biāo)準(zhǔn)下全部變成不良貸款，全部變成泡沫，這就是所謂的泡沫經(jīng)濟(jì)。

 

　�。�2）美國次貸危機(jī)的爆發(fā)

　　什么這次美國金融危機(jī)首先發(fā)生在房地產(chǎn)金融方面？因?yàn)榉康禺a(chǎn)金融方面最能體現(xiàn)20世紀(jì)70年代以來美國貨幣政策的局限性。70年代美國為了扶持房地產(chǎn)，首先要培育房地產(chǎn)的需求，于是通過了一部法，就是《關(guān)于次貸家庭財(cái)產(chǎn)收入信息公告法》，目的就是擴(kuò)大買房的隊(duì)伍 。有需求就還要有供給，需要有人去蓋房，所以美國在70年代又通過了一部法，叫做《社區(qū)再投資法》，就是鼓勵(lì)開發(fā)商到城鄉(xiāng)結(jié)合部成片地去開發(fā)小區(qū) 。這樣，土地價(jià)格比較低，開發(fā)的成本比較低，房價(jià)比較低，賣給那些次貸購房者，那么房地產(chǎn)就活躍起來了。這時(shí)候大家都很快活，窮人很高興，原來住不起房現(xiàn)在住的起房了；開發(fā)商很高興，大規(guī)模地開發(fā)；地產(chǎn)商很高興，土地升值了；銀行很高興，培育了新的品種而且是高回報(bào)；政府也很高興，它收了稅，還得到窮人的支持。但是所有的高興背后有一個(gè)基礎(chǔ)，就是房價(jià)得漲。因?yàn)橹挥蟹績r(jià)漲，銀行的次貸才沒有風(fēng)險(xiǎn)。銀行貸款給次貸借款人，而這些收入很不穩(wěn)定，隨時(shí)可能斷供；不要緊，次貸買房的房契是壓在銀行的，斷了供之后，只要房價(jià)漲，銀行就不怕，銀行可以把房拿到市場去賣掉，賣掉之后，銀行貸款毫無損失，按市價(jià)還升值了。但是，房價(jià)回落就麻煩了，一旦次貸斷供，銀行把房拿到市場去賣不掉，即使處理掉也是折價(jià)了，它的資產(chǎn)受損，這時(shí)候銀行對次貸的貸款就是不良貸款了，就不敢再貸了。因此，美國政府從20世紀(jì)70年代到2007年6月之前，精心呵護(hù)著它的房價(jià)，不讓房價(jià)降，也不讓它大漲，只要它慢慢地上漲，來維持市場的秩序。

　　其實(shí)次貸本身的問題也不大，也引發(fā)不了金融危機(jī)。關(guān)鍵是到了20世紀(jì)90年代，克林頓執(zhí)政期間通過了一個(gè)法案，即《社區(qū)再投資法修訂案》。該修訂案允許銀行貸款給次貸，次貸借款人買了房把房契房權(quán)按揭在銀行，還允許銀行把按揭的房契做出股票并打包成權(quán)證，賣給美國的養(yǎng)老基金會這樣的證券市場機(jī)構(gòu)投資者。原來銀行貸給次貸借款人總額占金融機(jī)構(gòu)總信用的比重也就幾個(gè)百分點(diǎn)，全部爛掉也不會使銀行破產(chǎn)。但是，如果允許打包成股票，把這個(gè)股票又做成權(quán)證賣到股市上去，股市上的人再把這個(gè)權(quán)證作為符號來運(yùn)作，由此發(fā)生的交易額要大于銀行放給次貸借款人的貸款金額的幾十倍 ，這個(gè)錢如果回到銀行的賬上去，就會導(dǎo)致銀行的信用危機(jī)和銀行的破產(chǎn)。這個(gè)做法使當(dāng)時(shí)所有的人很快活，甚至更快活。窮人很高興，原來住不起房現(xiàn)在住的起房了，而且還有心理的滿足，股市把那房權(quán)證股票炒出了多少倍了，他也成了個(gè)富翁了；銀行更高興，過去次貸只有借款人出現(xiàn)問題銀行才會把房拿到市場去賣，而現(xiàn)在不需要借款人斷供，銀行就可以將房契打包證券化，轉(zhuǎn)給股市機(jī)構(gòu)投資者，在第一時(shí)間就把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移走了；開發(fā)商不用說，大規(guī)模地開發(fā)賺錢；地產(chǎn)商很高興，荒涼的土地升值了；這時(shí)還有更多的人跟著高興，律師事務(wù)所高興了，會計(jì)事務(wù)所高興了，它們是市場中介。但是所有的快活是建立在房價(jià)上漲的基礎(chǔ)上的。如果房價(jià)不漲，銀行把房契打包證券化沒有人會接，一旦次貸借款人斷供，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)還是落在銀行身上，所以銀行就不敢發(fā)放這個(gè)次貸。銀行敢放就還是那句話，你的房價(jià)得漲。因此，當(dāng)2007年6月美國房價(jià)開始全面的回落時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了危機(jī)。

　　綜上所述，我們可以看出，貨幣政策是通過降低投資的質(zhì)量去換取投資的數(shù)量，貨幣政策短時(shí)期的弊端不大，但是時(shí)間長了，矛盾就顯現(xiàn)出來了。尤其是“次貸”以降低申請貸款的標(biāo)準(zhǔn)要求來換取貸款買房的需要者規(guī)模的擴(kuò)大，這場危機(jī)以房地產(chǎn)金融作為導(dǎo)火索不偶然。所以，這場金融危機(jī)的根本在西方國家長期以來的宏觀經(jīng)濟(jì)政策上。形成這次西方金融危機(jī)的原因不是短期的，不是偶然的，是幾十年來宏觀經(jīng)濟(jì)政策方方面面累積的結(jié)果，因此克服它也不是短時(shí)期的事。這場危機(jī)如果繼續(xù)深一步地演化下去，對開放條件下的中國影響就會不斷的加大，這就是我們說中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的外部原因。

　　2．中國長期以來消費(fèi)需求不足

　　中國的內(nèi)需不足主要不是投資需求不足，而是消費(fèi)需求不足。美國這次危機(jī)不是消費(fèi)需求不足，它的消費(fèi)很活躍，其經(jīng)濟(jì)增長需求不足主要是投資需求不足。中國不缺投資需求，中國從政府到企業(yè)，從中央到地方，投資都有經(jīng)驗(yàn)、有熱情、有積極性。但是中國怎么刺激消費(fèi)需求，確實(shí)是經(jīng)驗(yàn)不多，體制上、政策上、環(huán)境上的準(zhǔn)備也不是很充分。相反，美國經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)需求很活躍，但如何去刺激投資需求，其政府政策的效果有限。因?yàn)槠渫顿Y主要是私人的，私人的投資行為是不受政府政策的直接干預(yù)的。最近世界銀行有一個(gè)報(bào)告，認(rèn)為面對這場危機(jī)，主要看美國和中國，美國是發(fā)達(dá)國家的最大經(jīng)濟(jì)體，中國是發(fā)展中國家的最大經(jīng)濟(jì)體；中國的增長速度最快，美國占的比重最大；走出危機(jī)就要看它們兩個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度。 世界上也有這個(gè)輿論。世行認(rèn)為，中國這次是投資需求過旺而消費(fèi)需求不足，美國這次是消費(fèi)需求過旺而投資需求不足。但是這兩國家采取的政策有問題：目前中國刺激內(nèi)需的政策主要是刺激投資需求，而中國實(shí)際上投資需求很旺盛，應(yīng)想辦法刺激消費(fèi)需求；美國出臺的刺激政策主要是在刺激消費(fèi)需求，而美國消費(fèi)需求實(shí)際上很旺盛，應(yīng)當(dāng)刺激的是投資需求�？梢妰蓚�(gè)國家都搞反了，能不能換一換，中國像美國那樣去刺激消費(fèi)需求，美國像中國那樣刺激投資需求。當(dāng)然，這只是世行專家的看法，事實(shí)上，這兩個(gè)國家的政策是不能隨便換的，兩國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制度安排都不同，政策采取的邏輯過程也都不一樣。但這也說明了中國的內(nèi)需不足確實(shí)主要是消費(fèi)需求不足，而中國怎么刺激消費(fèi)需求，缺少經(jīng)驗(yàn)、缺少辦法，體制上、傳導(dǎo)機(jī)制上存在障礙。那為什么消費(fèi)需求不足，我歸納了一下主要有四個(gè)原因：

　�。�1）投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性失衡，投資需求增長過快，排斥了消費(fèi)需求的增長空間。改革開放30年來，我國固定資產(chǎn)實(shí)際投資需求（剔除價(jià)格因素后），每年的平均增長速度是13.5%，比西方國家要快一倍還多；這幾年更高，從2003年以來就沒有低于24%。；2008年我們還緊縮投資，防止過熱，控制投資規(guī)模，結(jié)果公布出來數(shù)據(jù)還是25.5%；2009年一季度是28%�？梢�，這些年我國固定資產(chǎn)的投資增長速度是極其快的。什么是需求，需求就是錢，而一國的錢是有限的，去買投資品，就不能去買消費(fèi)品，兩者之間是排斥的。我們做過研究，中國的固定資產(chǎn)增長速度如果在22.5%以下，固定投資需求每增加1%，相應(yīng)的消費(fèi)需求增長速度降低0.56個(gè)百分點(diǎn)；如果在22.5%以上，固定投資需求每增加1%，相應(yīng)的消費(fèi)需求增長速度降低0.84個(gè)百分點(diǎn)；如果超過30%，固定資產(chǎn)增速每增加1%，消費(fèi)需求的增長就是負(fù)的，不只是速度放慢而且是絕對額減少。從2003年以來，我國固定資產(chǎn)投資需求的增長速度都在24%以上，對消費(fèi)需求的擠占應(yīng)該說是很嚴(yán)重的。

　�。�2）國民收入的分配出現(xiàn)問題。主要有兩點(diǎn)：一是在國民收入分配中居民收入的比重持續(xù)下降。國民收入在政府、企業(yè)和居民三個(gè)群體中進(jìn)行分配，企業(yè)拿到錢是去投資的，政府拿到錢也是去做公共支出和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的，拿到錢直接去消費(fèi)的是居民。一個(gè)國家的國民經(jīng)濟(jì)，其消費(fèi)增長是不是和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，很大程度取決于居民收入分配在總分配中的情況。目前，中國各地每年公布的數(shù)據(jù)，增長最快的是政府的財(cái)政收入，往往比GDP的增長速度快一倍；而GDP的增長速度又快于居民收入的增長速度，說明企業(yè)收入的增長速度也快于居民收入的增長速度。所以這些年，政府收入增長最快，其次是企業(yè)，最慢是居民，因而國民收入分配中居民的收入分配比重持續(xù)下降。1998年，我國居民的收入在國民收入中占68%，2008年占59%，10年間比重下降了9個(gè)百分點(diǎn)，因而總的消費(fèi)比重也在下降。這是國民收入分配宏觀方面的矛盾。進(jìn)一步從微觀方面，居民收入分配的內(nèi)部還有一個(gè)問題，居民收入增長中農(nóng)民的收入增長最慢，內(nèi)部差距在擴(kuò)大。我們統(tǒng)計(jì)的基尼系數(shù)已經(jīng)超過0.45了，超過安全警戒線了。一個(gè)國家收入分配差距過大，說明經(jīng)濟(jì)增長帶來的好處更多地給了有錢人。有錢人消費(fèi)的絕對量大，但是消費(fèi)占所有收入的比重要小，越有錢消費(fèi)占收入的比重越低。而富人拿到錢后，只將很小一部分用于消費(fèi)，大部分用于投資儲蓄和買保值品，這又加大了經(jīng)濟(jì)增長和國民消費(fèi)的不匹配。所以，消費(fèi)收入差距過大，不只是影響公平，還影響效果，還影響經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。因此，我們收入分配中宏觀上和微觀上都存在問題，宏觀上居民收入的比重在降低，微觀上居民的差距在拉大，分配的問題影響經(jīng)濟(jì)的增長，使消費(fèi)需求嚴(yán)重不足或不相適應(yīng)。

　�。�3）體制改革的種種不確定性。三十多年來，中國改革的中心環(huán)節(jié)和熱點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)生了歷史性的變化，從以企業(yè)改革為核心逐漸轉(zhuǎn)為政府職能的轉(zhuǎn)變和社會保障體制的重構(gòu)�，F(xiàn)在改革的核心集中在政府的公共財(cái)政體制改革以及政府的職能轉(zhuǎn)變和與社會轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)變相關(guān)聯(lián)的共同保障體制的改革兩方面，人們更關(guān)心的是公共財(cái)政問題、教育問題、衛(wèi)生醫(yī)療體制改革問題、養(yǎng)老體制問題等社會共同保障的改革。改革就意味著變化，變化就意味著不確定，不確定越強(qiáng)就意味著風(fēng)險(xiǎn)越大。規(guī)避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)最好的辦法是什么？就是存錢。越是收入低的人消費(fèi)傾向就越高，同時(shí)其對社會共同保障的依賴程度也越強(qiáng)。20世紀(jì)80年代你問低收入者為什么要存錢，他可能說要買塊手表買個(gè)自行車；90年代你問低收入群體為什么要存錢，他可能告訴你他要買家用電器；你現(xiàn)在問工薪層或者低收入層為什么要存錢，他很難告訴你他要買什么，主要是為了應(yīng)對以后福利機(jī)制的變化，為了將來孩子的教育，為了以后自己的養(yǎng)老。因此，雖然國民經(jīng)濟(jì)在高速增長，而但國民收入更多的給了富人，富人拿了錢后他不花錢，窮人需要花錢卻沒有錢，而體制又使得沒錢的人不敢花錢，整個(gè)消費(fèi)需求肯定會不足。可見，體制變化的不確定性影響了現(xiàn)在人們的消費(fèi)。

　　第四，（4）經(jīng)濟(jì)發(fā)展的城鄉(xiāng)差距在擴(kuò)大。中國改革開放以年，說農(nóng)村和城市都獲得了前所未有的發(fā)展，但城市發(fā)展要快于農(nóng)村，在共同發(fā)展的基礎(chǔ)上城鄉(xiāng)差距是擴(kuò)大的，特別是經(jīng)濟(jì)上的差距。目前，中國城市化率不是很高，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示為45%左右 。2007年中國農(nóng)村人均純收入4000多塊錢，平均一個(gè)月347塊錢，只相當(dāng)與城市實(shí)際收入的30%。這說明，拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的需求和購買力動(dòng)力，長時(shí)期建立在45%的城市居民的收入增長的基礎(chǔ)上，是嚴(yán)重的扭曲和缺失。所以，政府要激活啟動(dòng)農(nóng)村市場，“送家電下鄉(xiāng)”、“送汽車下鄉(xiāng)”，以后還有其他的送下鄉(xiāng)，還有補(bǔ)貼，以活躍農(nóng)村市場的購買。這種好事情有兩條值得反思：第一，不是要送什么下鄉(xiāng)，而是送下去后，你找不找農(nóng)民要錢，要錢他沒有錢，你送下去有什么用啊。如果農(nóng)民有錢，不送他自己也會去買。這不是根本的，根本的應(yīng)是提高農(nóng)民收入。第二，這樣做的動(dòng)機(jī)不是幫助農(nóng)民，而是要農(nóng)民幫助你克服困難，現(xiàn)在消費(fèi)需求不足，怎么辦，把農(nóng)民口袋那點(diǎn)錢摳出來。此外，把家電送下了鄉(xiāng)，千萬不要把農(nóng)民工也送回了家。啟動(dòng)農(nóng)村市場，最根本的就是要增加農(nóng)民的收入，而從1984年到2004年之間，農(nóng)民的收入增長是比較遲緩的。

　　所以中國的消費(fèi)不足，可以歸納為四個(gè)原因，即投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性失衡、國民收入分配的深刻矛盾、體制改革的不確定性、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距的擴(kuò)大。要想扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面，不是單方面的政策可以起到作用的，也不是短期的事。

　　總之，中國的經(jīng)濟(jì)增長的放緩是有外部和內(nèi)部原因，但無論是外部還是內(nèi)部原因，都是長時(shí)期的多方面矛盾累積而成的，我們要有長期的艱苦的準(zhǔn)備。

 

　　三、我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整

　　我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和變化也反應(yīng)了我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更加貫徹落實(shí)實(shí)踐的科學(xué)發(fā)展觀，科學(xué)水平在提高。政策變化比較突出的，集中在四個(gè)方面：

　　1．從淡化總量政策到強(qiáng)化總量政策轉(zhuǎn)變

　　總量政策，就是對總需求采取辦法�？傂枨蠛涂偣┙o的失衡有兩種很典型的類型：一是需求大于供給，這個(gè)時(shí)候的問題就是通貨膨脹，政府就要反膨脹，就要把需求壓下來；二是需求小于供給，市場需求不足，經(jīng)濟(jì)增長放慢，經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)率居高不下，那么這個(gè)時(shí)候政府就要反衰退、反失業(yè)，就要把需求刺激起來。我們把所有緊縮需求的宏觀政策稱為“緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策”，把所以刺激需求的政策稱為“擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策”。

　　1998年5月份之前，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)主要是需求大于供給。但在改革開放前，需求大于供給不表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)上漲、不表現(xiàn)為通貨膨脹，而表現(xiàn)在買不到東西、表現(xiàn)為商品短缺、表現(xiàn)為排隊(duì)。消費(fèi)品排隊(duì)、投資品排隊(duì)，投資品等上級批準(zhǔn)，年頭越來越長，票證越來越多。 改革開放以后，需求大于供給就表現(xiàn)為物價(jià)上漲了。我們有幾次通脹：第一次是1984、1985年，是“十二屆三中全會”作出體制改革全面展開的決定后，人們當(dāng)心物價(jià)上漲去搶購；第二次是1988年夏天，“北戴河工作會議”作出價(jià)格改革的決議，價(jià)格闖關(guān)，人們當(dāng)心價(jià)格上漲去搶購；第三次是1994 年，1992年南巡講話，全國掀起了大開發(fā)的浪潮，導(dǎo)致需求迅速增加，物價(jià)上漲。總之，1998年5月份之前，不管是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)還是改革開放，中國基本上是需求大于供給，表現(xiàn)為各種形式的短缺或者通脹。

　　1998年5月份之后，生產(chǎn)開始出現(xiàn)過剩，大量的產(chǎn)品賣不掉。原因也很簡單，一是工業(yè)化，工業(yè)化生產(chǎn)的東西多了，所以生產(chǎn)可能過剩。但這是次要原因，最主要的原因是市場化。市場化改革深入了，以前很多不要錢的東西現(xiàn)在變成要錢的了，過去計(jì)劃分配的現(xiàn)在變成市場購買的了。短缺或者過剩，既是一個(gè)生產(chǎn)現(xiàn)象，又是一個(gè)體制現(xiàn)象，關(guān)鍵看你要不要錢，不要錢的東西永遠(yuǎn)短缺。所以是不是過剩很大程度上還要看你的體制。隨著市場化改革，我們以前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下無償分配的東西現(xiàn)在變成有償使用，所以相對于購買力，它變得過剩了。

　　在“十五大”的報(bào)告里我們講，在“第九個(gè)五年計(jì)劃”期間適度緊縮保持不變，到1998年開始過剩；2002年，“十六大”報(bào)告里講，在“第十個(gè)五年計(jì)劃”期間擴(kuò)大內(nèi)需保持不變；這就是“一個(gè)緊縮一個(gè)擴(kuò)張”。2007年的“十七大”，在“十一個(gè)五年計(jì)劃”中沒有明確是緊縮還是擴(kuò)張。為什么？因?yàn)榧炔桓覕U(kuò)張也不敢緊縮，當(dāng)時(shí)我們既有通貨膨脹的壓力又有經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn)，很難判斷，一旦決策失誤后果很嚴(yán)重，所以不敢輕易判斷�，F(xiàn)在看來，經(jīng)過2008年，這個(gè)問題應(yīng)該是清晰了。2007年年底到2008年春天，首先表現(xiàn)的是通貨膨脹越來越嚴(yán)重，反通脹成為重點(diǎn)。因此2008年春天“兩會”的時(shí)候，宏觀經(jīng)濟(jì)政策叫做“雙防”，一防經(jīng)濟(jì)從局部過熱到全部過熱，二防物價(jià)從局部上漲到總量上漲，實(shí)際這個(gè)“雙防”核心就是反通脹。到2008年7月份，國際金融危機(jī)對我們的影響慢慢顯示出來，大量的企業(yè)倒閉，出口受挫，問題越來越嚴(yán)重，這時(shí)候中央政策作出了調(diào)整，宏觀經(jīng)濟(jì)政策不再講“雙防”，不再突出反通脹，而是叫做“一保一控”，保是保經(jīng)濟(jì)增長，控是控制物價(jià)上漲�？陀^上講，這個(gè)政策的方向是矛盾的。保增長就要擴(kuò)大需求，控制物價(jià)就要緊縮需求。到2008年年底經(jīng)濟(jì)衰退的速度更加明顯了，這時(shí)候，全國經(jīng)濟(jì)工作會議，特別是2009年春天“兩會”，宏觀經(jīng)濟(jì)政策和目標(biāo)又作出了一次新的調(diào)整，叫做“一保一擴(kuò)一調(diào)”，保是保經(jīng)濟(jì)增長，擴(kuò)是擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)是調(diào)整結(jié)構(gòu)。

　　可見，2008年我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)發(fā)生了一個(gè)方向性的逆轉(zhuǎn)，從年初的控制通脹、緊縮需求到年末的擴(kuò)大內(nèi)需、加速經(jīng)濟(jì)增長、反失業(yè)。一年時(shí)間里，宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)發(fā)生了一個(gè)方向性的逆轉(zhuǎn)，這在30年中國改革開放的歷史上從來沒有過。這里有個(gè)爭論，去年6、7月份的時(shí)候，中國提出的“一保一控”是不是貽誤了戰(zhàn)機(jī)？全球經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)很明顯了，失業(yè)壓力已經(jīng)很明顯了，我們還在講控制物價(jià)，是不是對宏觀經(jīng)濟(jì)演變的判斷有誤？我看總理的報(bào)告有一條是這樣說的，面對復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，我國政府去年果斷地調(diào)整了宏觀經(jīng)濟(jì)政策�！肮麛唷眱勺终f明沒有貽誤時(shí)機(jī)。這是我們宏觀政策的一個(gè)變化，從淡化總量政策到強(qiáng)化總量政策轉(zhuǎn)變。

　　2．貨幣政策和財(cái)政政策從反方向的組合向同方向的組合轉(zhuǎn)變

　　其實(shí)中國的財(cái)政政策這些年一直在擴(kuò)張。財(cái)政政策包括財(cái)政支出和財(cái)政收入兩方面。一方面，我們在不惜舉債，不惜以財(cái)政赤字的方式來增加財(cái)政支出，增加財(cái)政支出就是擴(kuò)張需求；另一方面，我們這幾年在減稅，個(gè)人所得稅起征點(diǎn)上調(diào)、企業(yè)所得稅兩法并一、增殖稅從生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型、取消農(nóng)業(yè)稅和多項(xiàng)土特產(chǎn)稅、采取新的出口退稅方法等，這都是減稅，留給居民和企業(yè)的可支配比例增大，這是刺激需求，是擴(kuò)張性的財(cái)政收入政策。而貨幣政策在緊縮。貨幣政策包括信貸和利率。2003年9月，中央銀行提高了商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，這就直接凍結(jié)幾千個(gè)億的商業(yè)銀行信貸；從那以后，一直調(diào)上來，到2008年7月，法定準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到17.5%，這在世界范圍內(nèi)是很高的，也是中國20世紀(jì)90年代以來最高的。提高準(zhǔn)備金率是減少信貸，縮緊銀根，是緊縮性的貨幣政策。再看利率政策，我們從2003年第四季度開始，特別是2004年以后，明顯加快了提高利率的速度，到2008年6月，一年期的基準(zhǔn)貸款利率已經(jīng)達(dá)到7.47%，如果還浮動(dòng)一下，可浮動(dòng)到10%以上，這是很高的利率了，基本上不鼓勵(lì)人們貸款。所以貨幣政策，不論是信貸，還是利率，都在收緊銀根。這就形成了中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控歷史上非常少見的一個(gè)局面，就是財(cái)政在擴(kuò)張，貨幣在緊縮。這在正常情況下有好處，我們叫“松緊搭配”。一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)在正常運(yùn)行的時(shí)候，貨幣和財(cái)政最好避免雙松或者雙緊，以免經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，上下起伏。但問題是，現(xiàn)在的中國經(jīng)濟(jì)是不是正常？如果用這個(gè)組合，其作用相互抵消，政策效果是相互否定的，不利于擺脫困難，不利于解決危機(jī)。所以，我們的宏觀政策作出了重大的調(diào)整，采取更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，就是“雙擴(kuò)張”，這是很大的變化。

　　3．匯率政策從人民幣升值的方向轉(zhuǎn)向了貶值的方向

　　2007年的下半年到2008年的上半年，我們加快了人民幣升值的速度和幅度。2007年的年底和2008年的春天，通貨膨脹壓力非常大，有六個(gè)價(jià)格指標(biāo)非常高，開創(chuàng)了12年來的最高紀(jì)錄：一是商品零售價(jià)漲了7.5%；二是商品出廠價(jià)漲了7.6% ；三是消費(fèi)品價(jià)格漲了7.9%；四是固定資產(chǎn)投資品價(jià)格漲了10%以上；五是上游投入品的價(jià)格（如煤電油）漲了11%以上；六是基建工程建筑安裝費(fèi)用漲了14%以上。這幾個(gè)指標(biāo)都是1997年以來同期上漲幅度最大的，引起了我們對通貨膨脹高度地警覺。通貨膨脹的表現(xiàn)是流通中的錢太多，物價(jià)會漲。錢為什么會多？我們從2003年9月就開始緊銀根了，緊了這么多年，怎么銀根還是過松呢？仔細(xì)分析一下原因，票子過多主要不是國內(nèi)貨幣投放量過大，不是國內(nèi)貨幣市場上供給量過大導(dǎo)致銀根過于放松，而是國際收支領(lǐng)域出現(xiàn)了問題。國際收支領(lǐng)域我們長期是進(jìn)口小于出口，形成大量的貿(mào)易順差，從而外匯儲備增加。2007年中國外匯儲備是16000多億美元，2008年中國外匯儲備是19000多億美元。外匯儲備不是越多越好，因?yàn)樗怯写鷥r(jià)的。所謂外匯儲備，是一國國民以及企業(yè)給人家打工出口產(chǎn)品掙的錢，掙的錢拿入國內(nèi)不能流通，就存在指定的銀行里。一方面銀行要付利息，這是一個(gè)代價(jià)；更大的代價(jià)是，存的錢是要結(jié)帳的，需要給人家本幣，這就叫結(jié)匯。匯率不變，外匯儲備越多，到時(shí)候結(jié)匯量就越大，為維持儲備，結(jié)匯時(shí)你放出的人民幣也就越多，即外匯占款越多，流通的貨幣量也就越大，通貨膨脹的壓力也就越大。

　　所以我們的通脹壓力，不是國內(nèi)貨幣市場的投放量太多，而是國際收支這個(gè)方面的順差太大、外匯儲備增長過快，為了維持外匯儲備，放出去的本幣量太大。要控制中國通貨膨脹的壓力，就要把外匯儲備的增長速度控制住，其方法這無外乎兩個(gè)，要么動(dòng)進(jìn)口，要么動(dòng)出口。最簡單的方法就是動(dòng)進(jìn)口，掙錢不容易，花錢不容易嗎？我們拿錢去買，但發(fā)現(xiàn)不對，我們想買的別人不賣，人家想賣的我們不想買，成不了大單，因?yàn)楝F(xiàn)在的美國和西方對我國可能用于軍事的高科技的封鎖并未解除。于是我們就動(dòng)出口，把出口降下來或者把出口的增長速度降下來，最簡單的辦法就是本幣升值。本幣升多少就意味著出口品漲價(jià)漲多少，出口產(chǎn)品價(jià)格上漲就意味著競爭力下降，競爭力下降就意味著把市場讓給別人。因此，為了反通脹，控制外匯儲備的增長速度，我們主動(dòng)地加快了人民幣的升值速度。

　　目前，顯然不是反通脹，而是反衰退、反失業(yè)為主，應(yīng)鼓勵(lì)出口。現(xiàn)在像美國這個(gè)一貫主張經(jīng)濟(jì)自由主義的國度，都公開打起了貿(mào)易保護(hù)的旗幟。奧巴馬提出一攬子救市計(jì)劃，這些錢下去之后有一條原則：拿美國政府財(cái)政錢的人必須買美國貨。前不久美國國會通過的一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)振興刺激計(jì)劃，有個(gè)特別附加的條款，拿這筆錢的人不許買中國貨。這是典型的貿(mào)易保護(hù)、赤裸裸的貿(mào)易保護(hù)。所以，中國的匯率政策就應(yīng)當(dāng)明確地支持自己的出口企業(yè)，拼命地來擴(kuò)大出口訂單，不要讓出口占市場的份額下降得太猛。因此，我們的匯率政策可能要作出方向性的調(diào)整。

　　4．從近期的刺激需求逐漸轉(zhuǎn)向兼顧中長期活躍和改善供給

　　道理很簡單，經(jīng)濟(jì)危機(jī)來勢兇猛的時(shí)候、失業(yè)率非常嚴(yán)重的時(shí)候，把不惜一切代價(jià)要失業(yè)率降下的時(shí)候，要采取堅(jiān)決有效的措施在短期內(nèi)擴(kuò)大需求，包括投資需求和消費(fèi)需求。上一些項(xiàng)目，增加一些就業(yè)崗位，這是毫無疑問的；但是這個(gè)時(shí)間不能太長，在更長的時(shí)間里要考慮對需求的刺激和刺激起來的供給的結(jié)構(gòu)以及企業(yè)的效率。不能盲目地刺激需求，如果為了實(shí)現(xiàn)短期的活躍，刺激起來的項(xiàng)目都是些高能耗、高污染、低效率的項(xiàng)目。那么將來所要克服的問題、所要付出的代價(jià)會更沉重。近日報(bào)紙上講，政府要公布4萬億的去向。4萬億干什么了？刺激了哪些項(xiàng)目？如果過于盲目，刺激了一些高能耗、高污染、低效率的項(xiàng)目，還真不如凱恩斯所說，拿這4萬億請人去海德公園挖坑、填坑。先來一撥人挖坑，挖完了給你2萬億；再來一撥人填坑，填完了再給2萬億；然后他們拿著4萬億去買東西，他買什么就刺激什么。這話聽起來挺極端，仔細(xì)想想有幾分道理，這樣刺激起來的產(chǎn)業(yè)符合市場的需求，可能比政府官員盲目決策更有效率。所以，現(xiàn)在政府公布這4萬億的結(jié)構(gòu)，我是認(rèn)為有道理的。我們現(xiàn)在新的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整為保經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)，就是要把近期需求和中長期供給銜接起來。

　　四、中國宏觀經(jīng)濟(jì)的前景和趨勢

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用下，我們經(jīng)濟(jì)增長的前景和趨勢怎樣？

　　近期來看，2009年的中國經(jīng)濟(jì)會比2008年更困難。2009年經(jīng)濟(jì)增長力保8%，2008年是年9%；2009年失業(yè)率力爭控制在5%以下，去年4.2%。因此，從指標(biāo)來看，中國經(jīng)濟(jì)2009年比2008年還要困難。但這也不是一個(gè)簡單的比較，是有它的特殊內(nèi)涵的。2008年，溫總理在“兩會”上說，2008年可能是改革開放30年來中國最困難的一年；2009年，“兩會”上總理說了，2009年也許會是改革開放最困難的一年，它比2008年更困難。這說明2009年的中國經(jīng)濟(jì)是非常艱難的。這是一個(gè)近期的判斷。

　　中期來看，未來兩三年，中國的經(jīng)濟(jì)將比較困難。從中國經(jīng)濟(jì)三十多年的經(jīng)驗(yàn)來看，一起一落一般是五年。其中具體原因我們還要研究，有經(jīng)濟(jì)的因素，可能也有行政的因素，如政府的換屆、黨代會的召開等。總之，要火爆大概是五年，要衰退大概也是五年。所以，中國的經(jīng)濟(jì)周期大概要十年。而且還有一個(gè)有趣的現(xiàn)象，中國經(jīng)濟(jì)是逢2就開始活躍，逢8就開始困難。1978年，國民經(jīng)濟(jì)瀕臨破產(chǎn)的邊緣；1988年，非常困難，進(jìn)行了1989—1991年三年的調(diào)整；1998年也非常困難，當(dāng)時(shí)朱镕基總理說本屆政府三項(xiàng)工作，一個(gè)工作叫“�！�，保1998年經(jīng)濟(jì)增長速度不低于8%，結(jié)果沒有保住，是7.8%；隨后的幾年說的最多的一句話是“如何擺脫困境”；2008年，中國經(jīng)濟(jì)同樣開始出現(xiàn)困難。而1982年，中共“十二大”之后，1983—1985年都很火爆，通貨膨脹，需求很火；1992年，南巡講話之后，1993—1995年也很火爆，1994年通貨膨脹達(dá)到百分之二十幾；2002年后，2003—2007年平均每年增長10.6%，這是最火的時(shí)候，從來沒有5年平均10.6%的時(shí)候。經(jīng)濟(jì)學(xué)首先是經(jīng)驗(yàn)的學(xué)問，中國的經(jīng)濟(jì)就是這樣的。今年是2009年，到下一輪火爆還有兩三年。所以，我說今后兩三年還會比較困難。也許有別的辦法，但是根據(jù)這三十多年中國經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)，是這樣的。

　　長期來看，未來二三十年，中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該沒有什么問題，應(yīng)該是保持高速增長。中國還是一個(gè)沒有完成工業(yè)化和城市化的國家，任何一個(gè)沒有完成工業(yè)化和城市化的國家在完成之前都會保持一個(gè)高速增長的趨勢。盡管這個(gè)趨勢是周期性的、波浪式的，這幾年快一點(diǎn)，下幾年慢一點(diǎn)，但平均趨勢向上是確定的。因?yàn)樵诠I(yè)化和城市化加速過程中，投資需求相當(dāng)活躍，消費(fèi)需求改變的速度也是非�？斓摹Ｔ谟鴼v史上，這從產(chǎn)業(yè)革命爆發(fā)到完成工業(yè)化和城市化的改造，保持了70年的高速增長，法國是六十多年，美國是近五十年，戰(zhàn)后的日本、韓國、臺灣地區(qū)、新加坡、香港地區(qū)等都有20~30年的高速增長。經(jīng)濟(jì)增長速度明顯放慢是在后工業(yè)時(shí)期，原因是基數(shù)大了，增長的困難也就大了。中國正處在工業(yè)化和城市化加速時(shí)期，所以長期來看經(jīng)濟(jì)增長問題不大。

　　（作者簡介：劉偉（1957—  ），山東蒙陰人，教授，博士，博士生導(dǎo)師，現(xiàn)任北京大學(xué)校長助理、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長、《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》主編。）

 

 

 

作者：劉偉 來源：《重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào)》（

  本文關(guān)鍵詞：國際金融危機(jī)背景下的中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與宏觀調(diào)控政策，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：122951