本文關(guān)鍵詞：基于ARDL模型的中國股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《西南交通大學(xué)》 2015年

基于ARDL模型的中國股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系分析

王鴻飛  

【摘要】：股票市場是—國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行到—定階段的產(chǎn)物,同時(shí)股票市場的發(fā)展,也反過來推動(dòng)了宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,因此發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中被普遍認(rèn)為是宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。我國內(nèi)地股票市場經(jīng)過二十余年的發(fā)展,曾經(jīng)有過大漲大跌,也曾被認(rèn)為不具備宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的功能,但隨著近年來各項(xiàng)制度的完善,和國際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系也越發(fā)緊密,有必要對股票市場和宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行重新界定,來促使股票市場的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)香港股票市場作為成熟股市的代表,可為內(nèi)地股票市場的發(fā)展提供借鑒�；诖�,本文利用動(dòng)態(tài)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)ARDL模型分析了上海股票市場、香港股票市場和宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系。選取了股權(quán)分置改革基本完成之后2007年至20]3年的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,所選自變量包含六大方面共10個(gè)變量,特別選取了代表國際利率市場、股票市場和貿(mào)易市場的3個(gè)國際宏觀經(jīng)濟(jì)變量來反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化背景下一國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系情況。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),兩個(gè)股票市場作為宏觀經(jīng)濟(jì)的睛雨表,均發(fā)揮了其相應(yīng)的作用,反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢,因此對于很多關(guān)于我國股票市場不是反映宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的觀點(diǎn),本文認(rèn)為,是由于內(nèi)地市場宏觀經(jīng)濟(jì)變量傳導(dǎo)至股票市場的各個(gè)機(jī)制存在時(shí)滯,因此股票市場無法反映當(dāng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢,而是反映了滯后3期、4期甚至半年前的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的作用,因此,現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的改變可以預(yù)測出接下來的股票市場的走勢,但反之,如果需要用股票市場來預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)走勢,內(nèi)地股票市場還沒有發(fā)展至所需要的程度,在這點(diǎn)上,香港市場的一些數(shù)據(jù)的當(dāng)期變量和股票市場高度相關(guān),可以借此來反映宏觀經(jīng)濟(jì)變化,而內(nèi)地股票市場則仍然需要進(jìn)一步的發(fā)展。最后,本文通過對比上海股票市場和香港股票市場的不同之處,提出了相應(yīng)的政策建議,建議通過完善市場功能定位、信息、披露機(jī)制,嚴(yán)密監(jiān)控以及制度建設(shè)來進(jìn)一步構(gòu)建我國內(nèi)地股票市場的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F124
【目錄】：

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