【摘要】：在我國(guó)資本市場(chǎng)原有的上市額度、融資規(guī)模的規(guī)定和限制下,眾多大型集團(tuán)企業(yè)由于超過(guò)額度上限而選擇將集團(tuán)業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆后上市。但隨著資本市場(chǎng)和公司經(jīng)營(yíng)的發(fā)展,分拆上市的種種弊端已經(jīng)成為阻礙企業(yè)發(fā)展的主要原因之一。整體上市作為分拆上市改進(jìn)后的新的適應(yīng)市場(chǎng)的上市模式,自2004年開(kāi)始在我國(guó)資本市場(chǎng)拉開(kāi)序幕。緊接著國(guó)家提出致力于推進(jìn)大型的混合所有制企業(yè)進(jìn)行股權(quán)改革同步推進(jìn)混合所有制企業(yè)整體上市。隨后國(guó)資委又指出要深化國(guó)企改革的方針策略,這其中包括深化多元投資主體股份制改革,聚集多方力量大力推進(jìn)具備條件的國(guó)有大型企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體改制上市,無(wú)法整體上市的企業(yè)推進(jìn)主業(yè)整體上市,以此來(lái)達(dá)到提高國(guó)有資本升值能力和管理能力的目的。同年的11月,黨的十八屆三中全會(huì)正式提出把混合所有制經(jīng)濟(jì)與完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、推動(dòng)國(guó)有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度、支持非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展共同作為堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度的四大舉措。在現(xiàn)有國(guó)家政策的大力支持下,國(guó)有集團(tuán)企業(yè)通過(guò)整體上市完成混合所有制改革在資本市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈。本文的意義在于首先是通過(guò)選取具有代表性的物產(chǎn)集團(tuán)整體上市作為案例進(jìn)行分析,通過(guò)案例企業(yè)整體上市的效果分析,為類似的大型國(guó)企的的整體上市安排提供指導(dǎo)和參照。通過(guò)對(duì)于整體上市中存在的問(wèn)題提出相應(yīng)的對(duì)策和解決方案,以期為完善整體上市提供實(shí)例與頂層設(shè)計(jì)支持。文章對(duì)于整體上市績(jī)效的評(píng)價(jià)是通過(guò)定量和定性兩個(gè)角度來(lái)進(jìn)行的。其中定量分析分別使用事件法度量短期市場(chǎng)績(jī)效,使用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法度量財(cái)務(wù)績(jī)效,使用計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值的方法度量和反應(yīng)整體上事件給企業(yè)帶來(lái)的真實(shí)價(jià)值增加。定性分析則從公司治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)激勵(lì)等多個(gè)角度進(jìn)行分析結(jié)合公司治理理論對(duì)整體上市影響績(jī)效情況進(jìn)行剖析企業(yè)進(jìn)行整體上市推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革的同時(shí)也促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)健康和可持續(xù)發(fā)展。整體上市模式選擇、注入資產(chǎn)的質(zhì)量和整體上市后資源的有效整合都直接影響著整體上市的效果,為了使企業(yè)整體上市后維持長(zhǎng)久健康發(fā)展,應(yīng)不斷完善法律法規(guī)和政策制定,同時(shí)跟進(jìn)與整體上市相配套的制度戰(zhàn)略安排。企業(yè)應(yīng)抓住時(shí)機(jī)在選擇適合自身發(fā)展的整體上市模式的基礎(chǔ)上,以整體上市為契機(jī),促進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)與注入資產(chǎn)的深度整合。文章通過(guò)分析了案例企業(yè)整體績(jī)效,發(fā)現(xiàn)整體上市對(duì)于解決企業(yè)現(xiàn)有問(wèn)題并提升企業(yè)績(jī)效的有效性和不足之處,同時(shí)從本案例中得到啟發(fā),提出有關(guān)國(guó)有企業(yè)整體上市的建議,為今后其它國(guó)有企業(yè)進(jìn)行整體上市提供借鑒。
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F721;F832.51
【圖文】：

圖 2 物產(chǎn)中大控股股東關(guān)系圖（二） 被吸收合并方（1）公司前身物產(chǎn)集團(tuán)是由浙江省物資局轉(zhuǎn)體組建的浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司。1996 年 8 月 26 日，物產(chǎn)集團(tuán)公司取得浙江省工商局核發(fā)的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)資本為 3.5 億元由浙江省國(guó)資委持有浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司 100%股權(quán)。公司的如下：表 1 物產(chǎn)集團(tuán) 1996 年股權(quán)結(jié)構(gòu)序號(hào) 股東名稱 出資額（萬(wàn)元） 持股比例（%）1 浙江省國(guó)資委 35,000.00 100合計(jì) 35,000.00 100（2）2014 年公司改制

1 浙江省國(guó)資委 300,000.00 100合計(jì) 300,000.00 100（3）2015 年無(wú)償劃轉(zhuǎn)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓2014 年 12 月 26 日，浙江省政府批復(fù)將剝離非上市資產(chǎn)后的物產(chǎn)集團(tuán)約 60%—65%國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給國(guó)資公司，剩余約 35%-40%國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給交通集團(tuán)。2015 年 1月 6 日，浙江省國(guó)資委出具通知，將物產(chǎn)集團(tuán) 62%國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給國(guó)資公司持有。2015 年 1 月 26 日，浙江省國(guó)資委將物產(chǎn)集團(tuán) 38%國(guó)有股權(quán)按 398,598.45 萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予交通集團(tuán)。上述變更完成后，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：表 3 物產(chǎn)集團(tuán) 2015 年股權(quán)變更后股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名稱 出資額（萬(wàn)元） 持股比例（%）1 國(guó)資公司 186,000.00 62.002 交通集團(tuán) 114,000.00 38.00合計(jì) 300,000.00 100

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 吳樹(shù)暢;;民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的經(jīng)驗(yàn)——以復(fù)星集團(tuán)參與國(guó)藥集團(tuán)混合所有制改革為例[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2015年06期

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1 章

本文編號(hào)：2798415