發(fā)布時間：2020-07-10 10:12

【摘要】：互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對我國金融市場產(chǎn)生了深刻的影響,依托金融市場調(diào)控實體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策同樣也被影響。研究互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策的影響是互聯(lián)網(wǎng)金融時代貨幣政策調(diào)控的核心議題。本論文首先通過對互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)發(fā)展現(xiàn)狀全面詳盡的研究分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對我國金融市場產(chǎn)生的深刻影響,并依據(jù)各業(yè)態(tài)對貨幣供給量或利率的影響分析了各業(yè)態(tài)的金融本質(zhì),基于這些金融本質(zhì)所表現(xiàn)的特征將互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)的金融本質(zhì)歸納為無紙基貨幣使用的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式和以利率為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式兩類。第一類業(yè)務(wù)模式主要影響現(xiàn)金漏損率、超額準(zhǔn)備金率和貨幣流通速度,貨幣乘數(shù)模型據(jù)此再引入定期存款與活期存款的比率以及存款準(zhǔn)備金率兩個變量建立了實證模型,通過對比互聯(lián)網(wǎng)金融元年前后兩個貨幣乘數(shù)模型表明互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展弱化了現(xiàn)金漏損率和貨幣流通速度對貨幣乘數(shù)的影響。第二類業(yè)務(wù)模式加深了銀行金融機(jī)構(gòu)與金融市場的關(guān)系,突出了利率在金融市場中的作用,通過建立政策利率的調(diào)節(jié)效應(yīng)模型和市場基準(zhǔn)利率的中介效應(yīng)模型,模型結(jié)果驗證了互聯(lián)網(wǎng)金融使得利率與貨幣供給量的關(guān)系更加緊密且復(fù)雜的假設(shè),調(diào)節(jié)效應(yīng)和中介效應(yīng)均顯著表明互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展打通了利率傳導(dǎo)路徑且效力顯著。實證研究的結(jié)果表明互聯(lián)網(wǎng)金融通過減少了紙基貨幣的使用、提升金融資產(chǎn)的流動性削弱了銀行體系貨幣派生機(jī)制的基礎(chǔ),通過打通利率傳導(dǎo)路徑奠定了利率作為貨幣政策中介目標(biāo)的基礎(chǔ)。實證模型研究的結(jié)果結(jié)合對互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策影響理論分析的結(jié)論對我國貨幣政策實施提出了將利率作為貨幣政策中介目標(biāo)、積極應(yīng)對金融脫媒增強(qiáng)對貨幣供應(yīng)的可控性等政策建議。
【學(xué)位授予單位】：西安理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F822.0;F724.6;F832
【圖文】：

聯(lián)網(wǎng)金融市場環(huán)境下我國金融市場發(fā)生的變化互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，即本論文中所述“互聯(lián)網(wǎng)融發(fā)展的所有主流形式。為了便于通過分析我融對我國金融市場所產(chǎn)生的深刻影響，需要研聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的金融內(nèi)涵，這里的金融內(nèi)涵通量來描述。通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)的金融所影響的金融變量。各業(yè)態(tài)金融本質(zhì)的分析，本文將從金融最基本經(jīng)濟(jì)中有（1）價值尺度、（2）流通手段、（3）五大職能。除了貨幣最基本的價值尺度職能，同，會導(dǎo)致貨幣在其他職能上各有不同程度的與貨幣有關(guān)的金融變量在金融體系中作用的差不同，進(jìn)而導(dǎo)致了貨幣政策操作實施的差異。經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式以及金融體系運作模式的不同

貨幣供給機(jī)制私人商業(yè)銀行發(fā)行，各家銀行發(fā)行的銀行券在實際流通類多難以管理，一定程度上造成了金融市場和經(jīng)濟(jì)體系實踐貨幣的發(fā)行最終發(fā)展成為由中央銀行獨攬貨幣發(fā)行的二元銀行體系也因此得以建立，并且中央銀行通過該策的主要內(nèi)容。商業(yè)銀行在二元銀行體系下是中央銀行發(fā)行的貨幣直接形成基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣由準(zhǔn)備金和現(xiàn)非現(xiàn)金結(jié)算兩個前提條件使得商業(yè)銀行通過存貸款業(yè)務(wù)這個過程即經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中貨幣的供給機(jī)制。中央銀行主要著力點在于貨幣供給量，央行通過貨幣政策工具影貨幣供給量，繼而通過影響市場需求調(diào)控經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)基礎(chǔ)貨幣=現(xiàn)金+準(zhǔn)備金 包括公眾持有的和銀行庫存的現(xiàn)金；準(zhǔn)備金包括法定存現(xiàn)金貸款貨幣供給

從市場運行的反饋效果來看，這些貨幣政策工具的常備借貸便利、中期借貸便利以及短期流動性調(diào)節(jié)工具已�？梢栽谘胄械呢泿耪吖胬锟吹竭@些貨幣政策工具的明顯的政策屬性，在央行輔助國家實行某些經(jīng)濟(jì)政策時才策工具未來將進(jìn)一步完善并且成為我國央行調(diào)控金融市場動性調(diào)節(jié)工具（SLO）2013 年 1 月創(chuàng)設(shè)場常規(guī)操作的必要補(bǔ)充常備借貸便利（SLF）抵押補(bǔ)充貸款（PSL）2014 年 7 月創(chuàng)設(shè)借 PSL 的利率水平來引導(dǎo)中期政策利率定向中期借貸便利2018 年 12 月根據(jù)金融機(jī)構(gòu)對小民營企業(yè)貸款增長其提供長期穩(wěn)定資

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本文編號：2748777