【摘要】：近年來金融市場發(fā)展勢頭迅猛,大宗商品的金融屬性日漸明顯,逐漸具備與股票相類似的投資保值功能。金磚國家在全球經(jīng)濟發(fā)展及貿(mào)易中發(fā)揮了重要的作用,其股票市場擁有巨大的投資潛力,備受國際投資者的青睞。在金融市場對外開放加強的趨勢下,國際大宗商品市場和股票市場逐漸成為公眾投資與套期保值的重要領(lǐng)域,大宗商品市場與金磚國家股市間的溢出效應也越來越明顯。本文選用上證綜合指數(shù)、MSCI南非指數(shù)、MSCI印度指數(shù)、俄羅斯RTS股市指數(shù)和MSCI巴西指數(shù)分別刻畫中國、南非、印度、俄羅斯與巴西的股市情況,選取黃銅、原油和黃金作為國際大宗商品的代表,選取了1998年1月1日到2018年1月1日的日度數(shù)據(jù)作為樣本,首先利用完全自適應集合經(jīng)驗模態(tài)分解模型(CEEMDAN)將原始序列分為高頻分量、低頻分量和長期趨勢項,其中高頻分量代表隨機波動的短期影響,低頻分量代表重大事件的長期影響,趨勢分量代表序列的潛在發(fā)展趨勢。然后建立VAR模型來分析高頻分量下大宗商品市場與股市間的收益率溢出效應是否顯著,運用脈沖響應函數(shù)和方差分解研究市場相互間的短期沖擊影響和貢獻程度。最后通過建立BEKK-GARCH模型,根據(jù)得到的檢驗結(jié)果來分別研究大宗商品市場與金磚國家股市間的短期波動率溢出效應。經(jīng)本文研究分析,當市場上發(fā)生短期波動時,關(guān)于均值溢出效應,大宗商品對金磚國家股市的均值溢出效應明顯,金磚國家股市對于大宗商品的溢出效應并不顯著。關(guān)于波動率溢出效應,大宗商品對金磚國家股市的單向溢出更加顯著,其波動率溢出效應更具有聚集性和持久性。
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F713.35;F831.51

【參考文獻】

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本文編號：2748016