【摘要】：近年來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭迅猛,大宗商品的金融屬性日漸明顯,逐漸具備與股票相類(lèi)似的投資保值功能。金磚國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展及貿(mào)易中發(fā)揮了重要的作用,其股票市場(chǎng)擁有巨大的投資潛力,備受?chē)?guó)際投資者的青睞。在金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放加強(qiáng)的趨勢(shì)下,國(guó)際大宗商品市場(chǎng)和股票市場(chǎng)逐漸成為公眾投資與套期保值的重要領(lǐng)域,大宗商品市場(chǎng)與金磚國(guó)家股市間的溢出效應(yīng)也越來(lái)越明顯。本文選用上證綜合指數(shù)、MSCI南非指數(shù)、MSCI印度指數(shù)、俄羅斯RTS股市指數(shù)和MSCI巴西指數(shù)分別刻畫(huà)中國(guó)、南非、印度、俄羅斯與巴西的股市情況,選取黃銅、原油和黃金作為國(guó)際大宗商品的代表,選取了1998年1月1日到2018年1月1日的日度數(shù)據(jù)作為樣本,首先利用完全自適應(yīng)集合經(jīng)驗(yàn)?zāi)B(tài)分解模型(CEEMDAN)將原始序列分為高頻分量、低頻分量和長(zhǎng)期趨勢(shì)項(xiàng),其中高頻分量代表隨機(jī)波動(dòng)的短期影響,低頻分量代表重大事件的長(zhǎng)期影響,趨勢(shì)分量代表序列的潛在發(fā)展趨勢(shì)。然后建立VAR模型來(lái)分析高頻分量下大宗商品市場(chǎng)與股市間的收益率溢出效應(yīng)是否顯著,運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解研究市場(chǎng)相互間的短期沖擊影響和貢獻(xiàn)程度。最后通過(guò)建立BEKK-GARCH模型,根據(jù)得到的檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)分別研究大宗商品市場(chǎng)與金磚國(guó)家股市間的短期波動(dòng)率溢出效應(yīng)。經(jīng)本文研究分析,當(dāng)市場(chǎng)上發(fā)生短期波動(dòng)時(shí),關(guān)于均值溢出效應(yīng),大宗商品對(duì)金磚國(guó)家股市的均值溢出效應(yīng)明顯,金磚國(guó)家股市對(duì)于大宗商品的溢出效應(yīng)并不顯著。關(guān)于波動(dòng)率溢出效應(yīng),大宗商品對(duì)金磚國(guó)家股市的單向溢出更加顯著,其波動(dòng)率溢出效應(yīng)更具有聚集性和持久性。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F713.35;F831.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2748016