【摘要】：近年來(lái),互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)的沖擊使得其對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的影響成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題之一。互聯(lián)網(wǎng)金融憑借著其便捷高效的優(yōu)勢(shì),使得這一新的金融模式得到了迅速發(fā)展。目前,互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展正推動(dòng)著現(xiàn)有金融體系的深刻變革,對(duì)貨幣供給量和利率在貨幣政策中的傳導(dǎo)作用產(chǎn)生了重要影響。因此,研究當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的影響機(jī)理,深入總結(jié)分析其對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的影響效果,疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道,優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)效果,提升央行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力,有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文研究以貨幣政策非中性理論為基礎(chǔ),在國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上,針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的影響關(guān)系做進(jìn)一步的分析。論文依照“理論分析-實(shí)證檢驗(yàn)-政策建議”的脈絡(luò)展開(kāi)研究。首先,論文從貨幣政策中介目標(biāo)的可測(cè)性、可控性和相關(guān)性三個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)著手,依據(jù)傳統(tǒng)貨幣供給理論與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)(貨幣供給量和利率)的影響,分別分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)信貸傳導(dǎo)渠道和利率傳導(dǎo)渠道的影響,深入地闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的影響機(jī)制。分析結(jié)果顯示,互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣供給產(chǎn)生沖擊,使貨幣流通速度更加不穩(wěn)定;互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)了利率市場(chǎng)化,由此引致貨幣供給量作為中介目標(biāo)的有效性降低,利率作為中介目標(biāo)的有效性提高。其次,為了檢驗(yàn)理論分析的結(jié)論,本文使用向量誤差修正模型(VEC)來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析,把第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模、天弘基金七日年化收益率、上海銀行間同業(yè)拆放利率、貨幣供給量等相關(guān)變量引入模型,針對(duì)貨幣供給量和利率分別選取不同時(shí)間不同區(qū)間的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證建模,詳細(xì)研究了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)影響的方式和程度。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),一是互聯(lián)網(wǎng)金融支付規(guī)模對(duì)狹義貨幣供給量和廣義貨幣供給量都產(chǎn)生擴(kuò)張效應(yīng),對(duì)貨幣供給量產(chǎn)生沖擊;二是互聯(lián)網(wǎng)金融收益率對(duì)上海銀行間同業(yè)拆放利率產(chǎn)生正向促進(jìn)作用,推動(dòng)了利率市場(chǎng)化�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融弱化了信貸渠道的傳導(dǎo)效果,降低了貨幣供給量作為中介目標(biāo)的有效性,同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融增強(qiáng)了利率渠道的傳導(dǎo)效果,提高了利率作為中介目標(biāo)的有效性。實(shí)證分析的結(jié)果有效地支持了理論分析部分的結(jié)論,為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融與貨幣政策中介目標(biāo)之間的關(guān)系研究提供了一定的參考意義。最后,根據(jù)當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)狀,結(jié)合本文研究所得結(jié)論,主要從貨幣政策中介目標(biāo)選擇、疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展三個(gè)方面提出相關(guān)建議,以期構(gòu)建合理的貨幣政策中介目標(biāo)體系,提高貨幣政策調(diào)控有效性,也為互聯(lián)網(wǎng)金融更好地發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)創(chuàng)造一個(gè)更合理的環(huán)境,使互聯(lián)網(wǎng)金融健康、規(guī)范地發(fā)展,更好地實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。
【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F822.0;F724.6;F832

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2725959