發(fā)布時(shí)間：2017-11-10 21:30

  本文關(guān)鍵詞：信息披露、投資經(jīng)驗(yàn)與羊群行為——基于眾籌投資的研究

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【摘要】：眾籌是提升資金配置效率、促進(jìn)各類創(chuàng)新社會(huì)化的直接融資渠道。然而,在市場(chǎng)配套制度設(shè)計(jì)尚不健全的條件下,此類集大眾化、群體性于一體的網(wǎng)絡(luò)投資行為極易誘致非理性的行為偏誤。本文以羊群行為為切入點(diǎn),基于貝葉斯理論闡述了眾籌投資者羊群行為的形成及影響機(jī)理,采用國(guó)內(nèi)首個(gè)眾籌平臺(tái)點(diǎn)名時(shí)間的微觀面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)直接信息的披露和操作經(jīng)驗(yàn)的積累有利于投資者甄別項(xiàng)目質(zhì)量,提升投資決策的理性化程度,降低實(shí)際回報(bào)與投資預(yù)期偏離的概率;而間接信息的披露則容易導(dǎo)致市場(chǎng)噪音,加劇投資決策的非理性羊群行為,加大實(shí)際回報(bào)與投資預(yù)期偏離的概率。最終從資本形成、信息披露、投資者教育和項(xiàng)目管理等層面提出了完善眾籌融資的建議。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)信息工程學(xué)院;國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行研究院;
【分類號(hào)】：F830
【正文快照】： 一、引言中國(guó)的中小企業(yè)面臨雙重融資困境,一方面是債務(wù)性和權(quán)益性資本的缺口,另一方面是所有制歧視、社會(huì)信用崩潰以及公司治理結(jié)構(gòu)的不完善(李楊、楊思群,2001)。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)革命,改變了信息的生產(chǎn)、傳遞和交換方式,推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)和社會(huì)組織的變革

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

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