本文關(guān)鍵詞：觀察中學(xué)習(xí):P2P網(wǎng)絡(luò)投資中信息傳遞與羊群行為

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【摘要】：羊群行為一直是行為金融學(xué)中的重要話題,以往的研究主要集中于股票市場(chǎng),對(duì)于回答羊群行為的存在性以及背后驅(qū)動(dòng)機(jī)制方面還存在不少缺陷。本研究借助"人人貸"網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的數(shù)據(jù),基于一個(gè)投資者微觀個(gè)體選擇需求加總的市場(chǎng)份額模型,檢驗(yàn)了我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)中羊群效應(yīng)的存在性及其特點(diǎn)。實(shí)證結(jié)果表明,我國(guó)P2P市場(chǎng)中的投資者在投資時(shí)存在羊群行為,表現(xiàn)為:總體來看,訂單的完成進(jìn)度越高,越能吸引投資者參與;訂單完成進(jìn)度所引發(fā)的羊群行為呈現(xiàn)邊際遞減趨勢(shì);細(xì)分樣本的研究發(fā)現(xiàn),信息不對(duì)稱程度更強(qiáng)的訂單其初期羊群行為更明顯,但是羊群行為的持續(xù)性更短。該結(jié)果說明我國(guó)P2P投資中這種羊群行為背后更有可能是基于信息發(fā)現(xiàn)的機(jī)制,而且這種信息發(fā)現(xiàn)機(jī)制所驅(qū)動(dòng)的羊群行為并非一直存在的,達(dá)到一定程度之后,投資者將不能繼續(xù)從其他投資者的投資行為中獲取更多信息,因此羊群現(xiàn)象逐步消失。該結(jié)果對(duì)于理解P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)累積以及平臺(tái)的建設(shè)具有一定意義。
【作者單位】： 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： PP借貸 羊群行為 信息不對(duì)稱 信息發(fā)現(xiàn)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(71232003);國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71441020) 北京市社會(huì)科學(xué)基金(14JGA018)
【分類號(hào)】：F724.6;F832.4
【正文快照】： 一、引言投資者的交易行為及投資策略研究一直是金融學(xué)重要的研究?jī)?nèi)容。這類研究的重要意義在于通過了解投資者行為范式,奠定金融學(xué)理論假設(shè)的微觀基礎(chǔ)。行為金融學(xué)就這方面進(jìn)行了大量探討,發(fā)現(xiàn)并具體研究了投資者的一些行為模式,其中羊群行為就是行為金融學(xué)中的一個(gè)重要研究

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：990411