發(fā)布時間：2017-08-24 08:17

  本文關鍵詞：人民幣匯率波動對國內物價水平影響的實證分析

  更多相關文章： 匯率傳遞 copula模型 VAR模型

【摘要】：2005年7月我國實行匯率制度改革以來,人民幣升值幅度不斷加大,截止到2014年12月末,人民幣對美元匯率累計升值超過33.65%。近年來人民幣處于持續(xù)升值的狀態(tài),而且我國持續(xù)多年的貿易順差也沒有減少的趨勢；同時,隨著人民幣的穩(wěn)步升值,我國國內物價也在不斷地上漲。傳統(tǒng)的匯率理論會有這樣的定論：一國的匯率上升,即該國的貨幣升值,進口商品的價格會隨之下降,然后通過直接傳導和間接傳導機制來降低該國的國內物價水平。但是我國的現實經濟情況卻令人深思,人民幣的升值帶來的不是國內物價的下降,而是物價的不斷攀升。這種現象很顯然違背了傳統(tǒng)的購買力平價理論。在此背景下,研究匯率波動對物價的傳遞效應,以及人民幣缸率的傳遞是否會國內貨幣政策的實施產生影響,是否需要通過調控匯率來控制不斷上漲的物價水平這些問題,對我國當下有著重大的理論及現實意義。本文在以往學者研究的基礎上,運用相關模型實證分析人民幣匯率的波動對我國國內價格產生的影響。本文首先采用2000年1月至2014年12月的月度數據,運用copula模型來研究人民幣匯率波動與我國國內價格水平之間是否存在較強的相關關系。研究結果表明人民幣匯率與進口價格、生產者價格以及消費者價格均存在不同程度的聯系。然后在VAR模型的基礎上從長期和短期兩個角度來分析人民幣匯率的價格傳遞效應。協整檢驗能估計人民幣匯率對國內物價的的長期影響,而脈沖響應函數和方差分解的分析方法則能分析在短期內人民幣匯率對進口價格、消費者價格以及生產者價格的傳遞程度和傳遞速度。研究結果表明：(1)人民幣匯率對國內價格的傳遞是不完全的,而且傳遞存在一定的時滯。人民幣匯率若上升1%,進口價格在10個月后會下降0.48%,而生產者價格與消費者價格會在18個月后下降0.35%與0.12%；(2)綜合來看,在國內價格的變動中,匯率沖擊的解釋力是有限的。具體來說,進口價格預測誤差7%的下降是由匯率沖擊帶來的,而匯率沖擊分別可以降低生產者價格價格以及消費者價格預測誤差的3.8%和3.4%。通過以上實證結果可得到下面三方面的結論：(1)人民幣名義有效匯率與國內物價水平間具有長期穩(wěn)定的負相關關系,即人民幣匯率升值能帶來物價水平的降低。(2)人民幣名義有效匯率對國內物價的傳遞效應非常小,人民幣升值并非治理通脹的有效手段。另外,在檢驗中還發(fā)現,貨幣供應量、工業(yè)增加值對國內價格的影響也十分有限。(3)價格鏈上不同價格對匯率沖擊的脈沖響應程度不同,匯率變動對進口價格指數有較為顯著的負效應,而匯率變動對于國內生產者價格指數和消費者價格指數的影響相對要小得多。最后,將我國的現實經濟狀況與本文實證所得出的結論相結合,提出了完善人民幣匯率形成機制、加快人民幣國際化的腳步、管理外匯儲備和改善我國出口導向型經濟等相關政策建議。本文的新穎之處在于實證分析部分借鑒了金融風險的聯動性研究方法,運用Copula-GARCH模型動態(tài)的分析了人民幣匯率的波動與國內價格水平之間的動態(tài)相關關系。另外本文在脈沖響應函數的基礎上計算出匯率傳遞率,用來分析人民幣匯率對國內物價的傳遞水平。當然,本文也有一些不足的地方。實證分析的關鍵在于數據的真實性與有效性,但是現實的經濟變量數據由于種種原因并不容易獲得,本文只能尋找接近的變量進行替換或者運用相關方法估算出變量數據,最后模型結果的精確性在一定程度上肯定會受到影響。
【關鍵詞】：匯率傳遞 copula模型 VAR模型
【學位授予單位】：東北財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.6;F726
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-9
• 1 緒論9-18
• 1.1 研究的背景和意義9-11
• 1.1.1 研究的背景9-10
• 1.1.2 研究的意義10-11
• 1.2 相關文獻綜述11-16
• 1.2.1 國外相關研究綜述11-13
• 1.2.2 國內相關研究綜述13-16
• 1.3 本文研究內容、創(chuàng)新與不足16-18
• 1.3.1 本文研究的內容與結構16-17
• 1.3.2 本文的創(chuàng)新與不足17-18
• 2 匯率變動影響價格的理論分析18-24
• 2.1 匯率變動影響價格的理論基礎18-20
• 2.1.1 一價定律18-19
• 2.1.2 購買力平價理論19-20
• 2.2 匯率對價格不完全傳遞的理論分析20-22
• 2.2.1 依市定價理論20-21
• 2.2.2 當地貨幣定價理論21
• 2.2.3 匯率波動理論21-22
• 2.3 匯率波動對國內價格的傳導過程22-24
• 3 人民幣匯率與國內價格的動態(tài)相關性分析24-35
• 3.1 人民幣匯率與物價的歷史分析24-26
• 3.1.1 官方匯率制度下匯率與物價24
• 3.1.2 雙重匯率制度下匯率與物價24-25
• 3.1.3 單一的、有管理的浮動匯率制度下匯率與物價25-26
• 3.2 人民幣匯率與物價的波動性分析26-28
• 3.2.1 變量選取與樣本數據說明26
• 3.2.2 數據描述性分析26-28
• 3.3 人民幣匯率與物價的相關性分析28-35
• 3.3.1 Copula-GARCH模型28-30
• 3.3.2 模型構建與估計30-35
• 4 人民幣匯率波動對國內物價影響的實證分析35-49
• 4.1 人民幣匯率傳遞效應的模型構造35-36
• 4.2 模型中指標變量的選擇及樣本數據說明36-37
• 4.3 人民幣匯率價格傳遞的實證分析37-49
• 4.3.1 變量平穩(wěn)性檢驗38
• 4.3.2 VAR模型的識別及其穩(wěn)健性檢驗38-40
• 4.3.3 協整檢驗40-43
• 4.3.4 脈沖響應函數43-45
• 4.3.5 匯率傳遞率45
• 4.3.6 方差分解45-49
• 5 結論與政策建議49-53
• 5.1 結論49-50
• 5.2 政策建議50-53
• 5.2.1 完善人民幣匯率形成機制50
• 5.2.2 人民幣國際化50-51
• 5.2.3 管理外匯儲備、改善出口導向型經濟51-53
• 參考文獻53-57
• 后記57-58

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