本文關(guān)鍵詞：承銷商分析師利益沖突與定向增發(fā)

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【摘要】：本文以2006-2013年項目融資和配套融資為目的的定向增發(fā)上市公司為研究對象,實證考察了定向增發(fā)預(yù)案公告前后12個月和定增股份鎖定期內(nèi)承銷商分析師和非承銷商分析師在投資評級以及盈利預(yù)測上的差異。研究發(fā)現(xiàn),相比于非承銷商分析師,承銷商分析師在預(yù)案公告前12個月體現(xiàn)出更為樂觀的評級建議,預(yù)案公告后12個月,承銷商分析師仍然表現(xiàn)得更加樂觀,并且盈利預(yù)測偏誤與絕對誤差要顯著大于非承銷商分析師水平;對鎖定期的分析發(fā)現(xiàn)承銷商分析師在評級建議和盈利預(yù)測上都表現(xiàn)得更加樂觀,而且對于期間股價表現(xiàn)不佳的定增個股的盈利預(yù)測更加激進(jìn),這種現(xiàn)象是由于承銷商分析師利益沖突所致:預(yù)案公告前后是取悅上市公司管理層,鎖定期則是維護(hù)機構(gòu)投資者利益。
【作者單位】： 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 定向增發(fā) 分析師利益沖突 投資評級 盈利預(yù)測
【基金】：中國人民大學(xué)科學(xué)研究基金(中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助)項目,項目編號:14XNH006
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言分析師對信息生產(chǎn)、加工和傳播過程加快了上市公司私人信息的生產(chǎn)與擴散,從而有助于減少投資者與上市公司之間,特別是上市公司與外部投資者之間的信息不對稱。也正因為如此,分析師被認(rèn)為是資本市場最為重要的金融中介之一。分析師憑借自身的專業(yè)知識和財務(wù)、法律以及

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【相似文獻(xiàn)】

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2 曹立z，

本文編號：712854