本文關(guān)鍵詞：V型和二次交易成本下的多階段投資組合效率評(píng)價(jià)研究

  更多相關(guān)文章： V型交易成本 二次交易成本 多階段投資組合 效率評(píng)價(jià) 網(wǎng)絡(luò)DEA

【摘要】：隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展,投資者們可以選擇品種繁多的金融產(chǎn)品,這些金融產(chǎn)品實(shí)則是一個(gè)投資組合。因此,如何正確、合理地評(píng)價(jià)投資組合對(duì)投資者們有非常重要的指導(dǎo)作用,更能促進(jìn)金融市場(chǎng)的高效發(fā)展。本文基于馬科維茨均值-方差理論,考慮了真實(shí)金融市場(chǎng)中不同類(lèi)型的交易成本(V型交易成本和二次交易成本),構(gòu)建了這兩種交易成本下的多階段投資組合優(yōu)化模型。在同一規(guī)模下,基于真實(shí)前沿面,我們定義了多階段投資組合的效率,并將其等價(jià)轉(zhuǎn)換成了相對(duì)應(yīng)的非線性的效率評(píng)價(jià)模型。同時(shí),參考以往學(xué)者們的研究,將投資策略分為Open-loop策略和Close-loop策略,把非線性評(píng)價(jià)問(wèn)題轉(zhuǎn)化成了凸規(guī)劃問(wèn)題,運(yùn)用現(xiàn)有的凸規(guī)劃算法可計(jì)算出近似前沿面,進(jìn)而求出投資組合效率。但由于在實(shí)際金融市場(chǎng)活動(dòng)中,隨著投資階段的延長(zhǎng),市場(chǎng)摩擦因素的增加,真實(shí)前沿面解析解越難求解,因此,本文在DEA模型的基礎(chǔ)上,通過(guò)財(cái)富將每個(gè)階段聯(lián)系起來(lái),運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)DEA來(lái)評(píng)價(jià)考慮交易成本的多階段投資組合的效率。本文分別用評(píng)價(jià)模型、DEA和網(wǎng)絡(luò)DEA三種方法來(lái)評(píng)估考慮了V型和二次交易成本的多階段投資組合的效率。仿真結(jié)果表明：網(wǎng)絡(luò)DEA效率比DEA效率更接近真實(shí)效率,而且用網(wǎng)絡(luò)DEA模型對(duì)考慮V型和二次交易成本的多階段投資組合進(jìn)行評(píng)價(jià)和用投資組合優(yōu)化模型找到最優(yōu)投資組合本質(zhì)是一樣的,兩者的結(jié)果相關(guān)系數(shù)很高。
【關(guān)鍵詞】：V型交易成本 二次交易成本 多階段投資組合 效率評(píng)價(jià) 網(wǎng)絡(luò)DEA
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F830.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 選題背景與研究意義11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 研究現(xiàn)狀13-18
• 1.2.1 考慮交易成本的多階段投資組合優(yōu)化13-15
• 1.2.2 投資組合效率評(píng)價(jià)15-18
• 1.3 研究思路與內(nèi)容18-21
• 1.3.1 研究思路18-19
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容19-21
• 第2章 相關(guān)理論基礎(chǔ)21-35
• 2.1 投資組合理論21-23
• 2.2 多階段投資組合理論23-26
• 2.2.1 基于財(cái)富過(guò)程的多階段均值-方差模型24
• 2.2.2 基于財(cái)富調(diào)整量的多階段均值-方差模型24-25
• 2.2.3 Open-loop策略和Close-loop策略25-26
• 2.3 DEA基本理論26-35
• 2.3.1 DEA基本思想27-28
• 2.3.2 DEA模型28-32
• 2.3.3 網(wǎng)絡(luò)DEA模型32-35
• 第3章 考慮交易成本的多階段投資組合效率評(píng)價(jià)方法35-47
• 3.1 多階段投資組合效率的定義35-36
• 3.2 V型交易成本下的多階段投資組合效率評(píng)價(jià)36-41
• 3.2.1 V型交易成本下的多階段投資組合效率評(píng)價(jià)模型36-39
• 3.2.2 V型交易成本下的多階段投資組合效率估計(jì)39-41
• 3.3 二次交易成本下的多階段投資組合效率評(píng)價(jià)41-47
• 3.3.1 二次交易成本下的多階段投資組合效率評(píng)價(jià)模型41-44
• 3.3.2 二次交易成本下的多階段投資組合效率估計(jì)44-47
• 第4章 考慮交易成本的多階段投資組合效率仿真分析47-56
• 4.1 V型交易成本下的多階段投資組合效率仿真分析47-51
• 4.1.1 Open-loop控制策略下的多階段投資組合效率仿真分析47-49
• 4.1.2 Close-loop控制策略下的多階段投資組合效率仿真分析49-51
• 4.2 二次交易成本下多階段投資組合效率仿真分析51-56
• 4.2.1 Open-loop控制策略下的多階段投資組合效率仿真分析51-54
• 4.2.2 Close-loop控制策略下的多階段投資組合效率仿真分析54-56
• 結(jié)論56-58
• 參考文獻(xiàn)58-65
• 致謝65-66
• 附錄A 攻讀學(xué)位期間公開(kāi)發(fā)表的論文66-67
• 附錄B 攻讀學(xué)位期間所參與的課題67

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