本文關鍵詞：企業(yè)生命周期、財務彈性供給與資本結構決策

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【摘要】：本文以中國A股主板上市公司為研究對象,采用2007—2011年公司數(shù)據(jù),將企業(yè)生命周期作為約束條件納入公司財務彈性供給對資本結構決策影響的分析,檢驗處于生命周期發(fā)展不同階段企業(yè)財務彈性供給對資本結構決策的影響。研究發(fā)現(xiàn):處于生命周期不同階段企業(yè)的資本結構存在顯著差異,公司財務彈性供給能力與資本結構負相關。成長期企業(yè)利用外部財務彈性供給,企業(yè)資產(chǎn)負債率高;成熟期企業(yè)內(nèi)部財務彈性供給能力提高,調整資本結構,減少負債;衰退期企業(yè)內(nèi)、外財務彈性供給惡化,公司杠桿最低。
【作者單位】： 山西大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 資本結構 財務彈性 企業(yè)生命周期
【基金】：教育部人文社會科學青年研究基金(13YJA790154,12YJC790251) 山西省高校人文社科重點研究基地項目(2013303)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一引言財務彈性是指企業(yè)面對未來的不確定性時組織金融資源的能力。如果資本市場是完美的,企業(yè)可以無成本地調整資本結構以滿足未來資金的任何可能需求,那么企業(yè)具有完全財務彈性。但是,現(xiàn)實經(jīng)濟中不存在完美的資本市場。當市場摩擦限制企業(yè)進入資本市場,企業(yè)可能因融資約束、

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本文編號：653899