本文關(guān)鍵詞：股利稅與資本結(jié)構(gòu):中國的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：已有研究主要考察了企業(yè)所得稅對資本結(jié)構(gòu)的影響,卻較少有研究探討個(gè)人所得稅對資本結(jié)構(gòu)的影響,基于中國的此類研究則處于空白。我國2012年頒布的股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策,將投資者的股利稅與持股時(shí)間相結(jié)合。基于這一稅收改革,我們發(fā)現(xiàn),投資者持股時(shí)間越長(短)的企業(yè),因?yàn)樵诟母镏笃渫顿Y者的股利稅會下降(上升),這些企業(yè)債務(wù)融資的比重顯著降低(提高)。此外,股利稅對資本結(jié)構(gòu)的影響,在股利支付力度較大的企業(yè)更為顯著。進(jìn)一步,股利稅對不同類型債務(wù)融資比重的影響存在差異。本文的結(jié)論不僅為"稅收與公司財(cái)務(wù)"這一經(jīng)典的學(xué)術(shù)領(lǐng)域提供了來自中國的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),也補(bǔ)充了中國在相關(guān)學(xué)術(shù)領(lǐng)域的缺失。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院/中國內(nèi)部控制研究中心;遼寧大學(xué)商學(xué)院;中國人民大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股利稅 資本結(jié)構(gòu) 債務(wù)融資 股利支付
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71402017) 遼寧高等學(xué)校優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(WJQ2014035) 遼寧省教育廳科學(xué)研究一般項(xiàng)目(W2015183)的資助
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言Modigliani and Miller(1958)認(rèn)為,在一個(gè)完美而沒有摩擦的資本市場,企業(yè)對于選擇債務(wù)融資還是權(quán)益融資沒有偏好,即資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值沒有影響。隨后,Modigli-ani and Miller(1963)發(fā)現(xiàn),其此前的研究對于債務(wù)融資的稅收優(yōu)勢有所低估,修正之后的模型顯示債務(wù)融資有利

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