本文關(guān)鍵詞：信任環(huán)境、公司治理與民營(yíng)上市公司投資-現(xiàn)金流敏感性，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以2003~2011年中國(guó)A股民營(yíng)上市公司為樣本,研究信任環(huán)境這一非正式制度對(duì)公司投資-現(xiàn)金流敏感性的影響。研究發(fā)現(xiàn),較好的信任環(huán)境可降低民營(yíng)企業(yè)經(jīng)理人代理問題,使民營(yíng)企業(yè)對(duì)投資-現(xiàn)金流敏感性更低。該結(jié)論在考慮內(nèi)生性、競(jìng)爭(zhēng)性解釋以及相關(guān)穩(wěn)健性之后仍然成立。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),好的信任環(huán)境降低的主要是內(nèi)部監(jiān)督治理較差和經(jīng)理人薪酬激勵(lì)較弱的公司的投資-現(xiàn)金流敏感性,而在內(nèi)部監(jiān)督治理較好和經(jīng)理人激勵(lì)較強(qiáng)的民企中作用不明顯,這表明信任環(huán)境在公司治理較弱時(shí)發(fā)揮了替代效應(yīng)。本文的結(jié)論表明信任環(huán)境這一非正式制度是被現(xiàn)有文獻(xiàn)忽略的影響代理問題的重要變量,以此拓展和豐富了制度環(huán)境影響公司代理問題的研究。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 信任環(huán)境 公司治理 投資-現(xiàn)金流敏感性
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年基金項(xiàng)目(71302181) 教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金項(xiàng)目(13XJC630001) 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中央高校博士研究生課題一般項(xiàng)目(JBK1407109)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F832.51;F276.5
【正文快照】： -引言在完美且完全競(jìng)爭(zhēng)的理想世界中,公司投資是獨(dú)立的,企業(yè)總是能夠以相同的成本從外部募集到資金,投資與現(xiàn)金流無關(guān)(Modigliani和Miller,1958)。然而在現(xiàn)實(shí)世界中,投資-現(xiàn)金流敏感性卻普遍存在,早期文獻(xiàn)主要將其歸因?yàn)槿谫Y約束(Fazzari等,1988);而隨著自由現(xiàn)金流理論的提出(

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號(hào)：502405