本文關(guān)鍵詞：金融類上市公司不同類型股利政策市場效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股利是指企業(yè)的股東以自己的投資額為分配依據(jù),按照某種分配標(biāo)準(zhǔn),從企業(yè)利潤中所獲得的收益;股利政策是指企業(yè)以發(fā)展為目標(biāo),以股價穩(wěn)定為核心,在平衡企業(yè)內(nèi)外部相關(guān)集團利益的基礎(chǔ)上,對于凈利潤在提取了各種公積金后如何分配而采取的方針政策。股利政策不僅是公司籌資、投資活動的邏輯延續(xù),也是理財行為的必然結(jié)果,合適的股利分配政策不但可以樹立良好的企業(yè)形象,而且能夠激發(fā)更廣大投資者的投資興趣,為整個投資市場增添更強大的活力,同時給企業(yè)的發(fā)展擴張?zhí)峁└L足的動力。股利政策是現(xiàn)代公司理財活動的核心內(nèi)容之一,備受投資者、監(jiān)管當(dāng)局和上市公司重視�，F(xiàn)實生活中,由于我國證券市場起步相對較晚,上市公司的股利政策極不規(guī)范,甚至某些股利政策使股東的利益受損,而關(guān)于股利政策的研究也顯得相對落后。無論是傳統(tǒng)的“一鳥在手”理論、MM股利無關(guān)論、稅差理論;還是現(xiàn)代追隨者效應(yīng)學(xué)派、信號假說、代理成本說、行為學(xué)派理論,均未能全面、貼切解釋現(xiàn)實問題,對股利政策的市場效應(yīng)在中國市場表現(xiàn)的特殊性研究也未達(dá)成一致觀點。本文認(rèn)為:A股金融類上市公司是一個比較特殊的板塊,該板塊上市公司的股本總量較大并且大盤股數(shù)量較多,其股價的波動對整個證券市場甚至整個資本市場的影響極其深遠(yuǎn)的,此外,該板塊倍受二級市場中價值投資者所青睞,而價值投資者的投資決策受股利政策影響較大,因此,研究金融類上市公司股利政策的市場效應(yīng)具有較強的現(xiàn)實和理論意義。本文首先從理論和實踐的歷史演變兩個方面回顧了股利政策的發(fā)展?fàn)顩r,歸納整理了2010——2014年我國A股金融類上市公司所有的股利分配政策,統(tǒng)計分析了該行業(yè)的股利政策特點及現(xiàn)狀;其次,以上市公司股價波動的顯著性情況及波動性大小作為市場效應(yīng)的替代指標(biāo),把2012——2015年5月31金融類上市公司股利分配政策為樣本,運用事件研究法及多元線性回歸法探究了不同類型股利政策的市場效應(yīng)。其中:以事件研究法檢驗了上市公司股利政策對股價影響的顯著性情況;以事件窗口內(nèi)上市公司超常收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(STDEV)作為公司股價波動的替代指標(biāo),并以此作為被解釋變量,以上市公司六個方面的財務(wù)指標(biāo)為解釋變量,股利分配形式為分類依據(jù),構(gòu)建了多元線性回歸模型,分類探索了上市公司財務(wù)指標(biāo)對股價波動性的影響情況。得出研究結(jié)論是:金融類上市不同類型股利政策對股價均有顯著性影響,且具體顯著性情況略有不同;不同類型股利政策的金融類上市公司,其財務(wù)指標(biāo)對股價波動性的回歸模型各不相同,其中資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)對股價波動性的影響較突出,波動性大小與資產(chǎn)負(fù)債率成反比。投資者可以通過A股金融類上市公司股利政策類型來確定其擬合的多元線性回歸模型,通過代入回歸模型中相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的數(shù)值來判斷該上市公司股價波動性大小,最后根據(jù)自身風(fēng)險偏好決定是否投資該股票。
【關(guān)鍵詞】：股利政策 超常收益率 事件研究法 多元線性回歸
【學(xué)位授予單位】：浙江財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F832.3
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-10
• 第一章 緒論10-19
• 第一節(jié) 選題背景和研究意義10-11
• 第二節(jié) 研究框架11
• 第三節(jié) 研究方法11-12
• 第四節(jié) 創(chuàng)新點和局限性12-13
• 第五節(jié) 國內(nèi)外研究綜述13-19
• 第二章 股利政策的歷史演變19-26
• 第一節(jié) 股利政策相關(guān)概念19
• 第二節(jié) 股利政策的理論演變19-22
• 第三節(jié) 股利政策的實踐歷史演變22-23
• 第四節(jié) 股利政策市場效應(yīng)的歷史回顧23-24
• 第五節(jié) 股利政策市場效應(yīng)的綜合評述24-26
• 第三章 金融類上市公司的股利政策特點26-35
• 第一節(jié) 金融類上市公司概況26-27
• 第二節(jié) 金融類上市公司股利政策特點27-34
• 第三節(jié) 金融類上市公司股利政策市場效應(yīng)的現(xiàn)狀描述34-35
• 第四章 金融類上市公司不同類型股利政策市場效應(yīng)實證分析35-55
• 第一節(jié) 事件研究法的理論概述及步驟35-37
• 第二節(jié) 樣本選擇及顯著性檢驗37-40
• 第三節(jié) 不同類型股利政策市場效應(yīng)的實證分析40-49
• 第四節(jié) 多元線性回歸模型構(gòu)建49-51
• 第五節(jié) 財務(wù)視角下不同類型股利政策市場效應(yīng)的多元線性回歸分析51-55
• 第五章 結(jié)論及建議55-57
• 第一節(jié) 研究結(jié)論55-56
• 第二節(jié) 研究建議56-57
• 參考文獻(xiàn)57-60
• 附錄60-61
• 致謝61-62

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：319811