本文關鍵詞：基于KMV模型的新疆上市公司信用風險度量研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2007年美國次貸危機的爆發(fā)使得作為金融市場中最古老、最重要的信用風險再次凸顯出來。雖然危機已過去了八年,但其影響深刻久遠。新疆位于西北地區(qū),經濟發(fā)展速度相對較慢,上市公司發(fā)展起步較晚,對信用風險的防范和化解能力較弱,因此,度量新疆上市公司信用風險已成為必然。KMV模型是目前國內外運用較多的模型,但原模型中股權價值、違約點兩個參數的設置與我國的實際情況不符。有鑒于此,本文對KMV模型的參數進行了修正,運用修正參數后的模型對新疆上市公司的信用風險大小進行了度量。首先,本文以金融危機為背景,指出了信用風險的產生將導致的嚴重后果,介紹了新疆上市公司的基本情況以及度量新疆上市公司信用風險的可行性與必要性并歸納整理了國內外理論研究及相關文獻;其次,綜述了信用風險的內涵,包括其定義和特征,介紹了信用風險度量方法和模型,對各種模型的適用性作了分析;接著,對KMV模型的參數進行了修正,選取了我國東北、華北、華東、西北、西南、中南地區(qū)60家上市公司為參照樣本,對新疆35家上市公司信用風險進行了度量;最后根據度量結果嘗試性地從上市公司自身、商業(yè)銀行以及政府三個層面提出了防范新疆上市公司信用風險的對策建議。研究結果表明,股價波動率和資產波動率越大,違約距離越小,信用風險越大。我國六大地區(qū)上市公司的違約距離平均水平明顯大于新疆,違約距離越大,信用風險越小。與我國六大地區(qū)平均水平相比,新疆上市公司的信用風險較大。2015年股市劇烈波動,勢必會對新疆上市公司產生影響,商業(yè)銀行、政府需要提高警惕。根據本文的研究結果,商業(yè)銀行、投資者等其他金融機構可以上市公司的信用狀況做出自己的貸款、投資決策;政府可以通過了解新疆上市公司的信用狀況,完善相應的政策法規(guī)和監(jiān)管制度;上市公司可以根據自身信用風險大小,取長補短,提高對信用風險的管理能力。
【關鍵詞】：信用風險 KMV 模型 上市公司 違約
【學位授予單位】：新疆財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 1.緒論7-19
• 1.1 選題背景和研究意義7-9
• 1.1.1 選題背景7-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 文獻綜述9-16
• 1.2.1 國內外信用風險度量研究綜述9-11
• 1.2.2 國內外KMV模型研究綜述11-15
• 1.2.3 文獻綜述小結15-16
• 1.3 研究內容和方法16-18
• 1.3.1 研究思路及框架16-17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 1.4 論文的創(chuàng)新與不足18-19
• 2.信用風險概述19-31
• 2.1 信用風險的涵義19-20
• 2.1.1 信用風險的定義19
• 2.1.2 信用風險的特征19-20
• 2.2 信用風險度量方法介紹20-31
• 2.2.1 傳統(tǒng)信用風險度量方法21-25
• 2.2.2 現代信用風險度量方法25-31
• 3.KMV模型及參數的修正31-37
• 3.1 KMV模型的理論基礎31-33
• 3.1.1 Black-Scholes期權定價理論31-32
• 3.1.2 Merton理論32-33
• 3.1.3 模型度量界定33
• 3.2 計算過程33-35
• 3.2.1 股權價值E和股權價值波動率σE的計算33-34
• 3.2.2 資產價值V和資產價值波動率σV的計算34
• 3.2.3 違約觸發(fā)點DPT的確定34
• 3.2.4 違約距離DD的計算34-35
• 3.2.5 預期違約概率35
• 3.3 參數的修正35-37
• 4. 基于修正參數后KMV模型的新疆上市公司信用風險度量研究37-52
• 4.1 樣本選取37-38
• 4.2 參數的設定38-48
• 4.2.1 股權價值的設定38-40
• 4.2.2 股權年波動率40-42
• 4.2.3 違約觸發(fā)點42-44
• 4.2.4 計算資產價值VA和資產價值波動率 σA44-46
• 4.2.5 違約距離46-48
• 4.3 度量結果及分析48-50
• 4.4 違約距離影響因素分析50-51
• 4.5 小結51-52
• 5.對策建議52-55
• 5.1 提高抗風險能力，避免股價劇烈波動52
• 5.2 完善內部評級系統(tǒng)，建立信息共享平臺52-53
• 5.3 加強監(jiān)管，規(guī)范證券市場，建立違約數據庫53-55
• 參考文獻55-59
• 附錄A59-65
• 附錄B65-66
• 致謝66-67
• 作者簡歷67

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  本文關鍵詞：基于KMV模型的新疆上市公司信用風險度量研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：308845