本文關(guān)鍵詞：股票市場投資者博弈行為研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國股市從2014年11月左右又一次迎來了一次不長久的牛市行情,在2015年5月底開始走下坡路,一度跌至2600點左右。這樣的歷史重演,在此強調(diào)探索股市的長期穩(wěn)定發(fā)展應(yīng)是我國眾多學(xué)者努力研究的課題。在這樣的背景下,本文選擇對股票市場進行探討,從分析投資者的博弈行為入手,尋找市場均衡出路。本文從股價波動性價值、市場影響力這兩個維度,對市場的投資者進行分類,劃分博弈方,尋找支付函數(shù)。博弈的參與人都是投資者,政府所起的作用在于規(guī)范外部的博弈環(huán)境,影響市場預(yù)期信號。第一章,文獻綜述,從股價波動性研究、股市參與人劃分與各方博弈研究、期權(quán)博弈理論研究等方面展開,對國內(nèi)外的文獻進行概述。借鑒期權(quán)博弈理論對股價波動性研究的方法,以及期權(quán)博弈思想的不確定性是有價值的中心理念,結(jié)合對不確定性情況下投資項目的分析方法,探討股價波動性價值,借此分析博弈劃分的第一個維度。從對股市的各種博弈行為的研究,各種不同類型的博弈情景中,引出想法。本文在股市的投資者中,針對市場的影響力度,探討投資者們內(nèi)部博弈均衡情況。第二章,就波動性價值,市場影響力這兩個方面,探討投資者們的支付函數(shù)。應(yīng)用期權(quán)博弈的思想評價股價波動的價值,給出理論推導(dǎo)過程。借鑒投資環(huán)境因子分析法的思想,對投資者們的市場影響力進行賦分,用這樣兩種完全不一樣的方法評價在這兩個維度中劃分投資者的標(biāo)準(zhǔn)。本文的設(shè)想是兩個維度的度量相互獨立,避免數(shù)據(jù)評價時會帶來一定的相關(guān)性。最后綜合兩個維度的指標(biāo),將投資者們劃分為有影響力的價值型投資者、有影響力的市場型投資者、無影響力的價值型投資者和無影響力的市場型投資者,并且得出支付函數(shù)的一般形式,再在此基礎(chǔ)上分析投資者們的行為特征。第三章,政府規(guī)范博弈的外部環(huán)境,給出市場信號的引導(dǎo),在理論上推導(dǎo)四類投資者的博弈過程。政府對博弈環(huán)境的影響,以及博弈參與人的先行優(yōu)勢,化為影響市場條件因子進入博弈分析中。本文首先假設(shè)政府規(guī)范市場,對市場進行監(jiān)管,依此分析博弈的外部環(huán)境;接著分析四類投資者在博弈中的策略選擇;最后假設(shè)政府給出利好信號,具體給出市場進入博弈中各類市場條件下博弈參與方的價值函數(shù),畫出博弈樹,給出支付矩陣,分析市場均衡,討論各個均衡的達成條件以及穩(wěn)定情況。第四章,選取上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、三只個股對博弈分析過程進行驗證。實證結(jié)果表明整個理論的推導(dǎo)是有效的,市場上投資者們確實存在類似的博弈均衡。由此給予我們啟示,本文認為政府在引導(dǎo)市場中,應(yīng)更多的從對外部環(huán)境的引導(dǎo)入手規(guī)范市場,建立完善的市場信號傳導(dǎo)機制,使得博弈向引導(dǎo)股票市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的均衡路徑上偏移。本文仍舊在很多方面存在不足,有著客觀條件造成的,也有著自身時間精力局限性引起的,今后可從信息收集、博弈參與方內(nèi)部支付函數(shù)的完善、不完全信息博弈等各個角度改善對投資者們的博弈行為分析。
【關(guān)鍵詞】：股票市場 投資者博弈 期權(quán)博弈
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F224.32
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-20
• 1.1 選題的背景和意義10-11
• 1.2 文獻綜述11-18
• 1.3 本文研究思路及結(jié)構(gòu)18-19
• 1.4 本文創(chuàng)新點19-20
• 第2章 股價波動價值與市場影響力不同的博弈方劃分20-29
• 2.1 期權(quán)博弈理論基礎(chǔ)20
• 2.2 期權(quán)博弈模型分析股價波動價值20-24
• 2.3 投資者市場影響力分析24-27
• 2.4 博弈方劃分及決策特征分析27-29
• 第3章 政府規(guī)范博弈環(huán)境下的投資者博弈行為分析29-43
• 3.1 政府規(guī)范股市博弈環(huán)境29-30
• 3.2 博弈參與方劃分及其行為特征30-32
• 3.3 兩階段的完美信息市場進入博弈32-43
• 第4章 四方投資者博弈模型實證研究43-56
• 4.1 選用數(shù)據(jù)說明43-44
• 4.2 基于上證指數(shù)分析股市大盤44-47
• 4.3 基于個股分析47-50
• 4.4 基于創(chuàng)業(yè)板的分析50-53
• 4.5 博弈均衡結(jié)果對比分析53-56
• 結(jié)論56-57
• 參考文獻57-60
• 致謝60

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本文編號：296473