政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金通過(guò)有效集聚社會(huì)與民間資金,擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資本總量,對(duì)創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)提供部分資金支持和信用擔(dān)保,促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)和本國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。自2005年9月,國(guó)家發(fā)改委等十部委發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行管理辦法》以來(lái)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展軌道,國(guó)家有關(guān)部門(mén)和全國(guó)各地政府積極探索通過(guò)設(shè)立引導(dǎo)基金促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),全國(guó)已設(shè)立或有意向設(shè)立的各類(lèi)地方政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金近50家,引導(dǎo)基金的總規(guī)模大約有200億元人民幣。國(guó)內(nèi)大多數(shù)率先建立政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金并得到大力發(fā)展的地區(qū),其科技型中小企業(yè)都表現(xiàn)出了較好的發(fā)展勢(shì)態(tài)。 相對(duì)于一般的私募股權(quán)投資基金,政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金面臨雙重委托代理問(wèn)題——政府將引導(dǎo)基金委托給私人出資方管理,私人出資方又委托基金管理機(jī)構(gòu)管理引導(dǎo)基金。委托代理關(guān)系中的信息不對(duì)稱問(wèn)題、政府的政策性目的與私人出資方以及基金管理機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)性目的不一致問(wèn)題造成政府在整個(gè)委托代理鏈中處于弱勢(shì)地位。基金管理機(jī)構(gòu)可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)將忽視政府的政策性目標(biāo),最終影響政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金組建的初衷。 本文主要采用規(guī)范性研究,在新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的若干理論假設(shè)的基礎(chǔ)上,借鑒了產(chǎn)權(quán)理論、制度及其功能理論、交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、制度起源理論等相關(guān)前沿理論已有成果和理論結(jié)論,將政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金的產(chǎn)權(quán)制度,組織關(guān)系,行為關(guān)系,行為目標(biāo)和相關(guān)成本效率等問(wèn)題作為引導(dǎo)基金制度研究的重要線索。通過(guò)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角,分析并建立了政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金中的基金管理人的代理制度、激勵(lì)約束制度及風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。最后,基于聲譽(yù)理論建立激勵(lì)模型,定量的對(duì)政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金中基金管理人的激勵(lì)約束機(jī)制進(jìn)行了研究。研究結(jié)果表明:聲譽(yù)理論模型在一定條件下可以實(shí)現(xiàn)聲譽(yù)機(jī)制的有效激勵(lì),降低基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。 本文試圖通過(guò)對(duì)政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金的制度的研究,降低政府風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金中基金管理人可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn),以及約束基金管理人偏重于經(jīng)濟(jì)利益而忽視政府政策性目的的行為,為政府尋找有效的激勵(lì)約束方法及完善引導(dǎo)基金運(yùn)作管理模式提供了理論依據(jù)。
【學(xué)位單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類(lèi)】：F832.48;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2814644