【摘要】：隨著證券市場(chǎng)制度的漸趨完善和證券公司業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大,證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈,主要體現(xiàn)在兩方面：一是業(yè)務(wù)趨同,越來越多的證券公司已經(jīng)從經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐漸涉及到證券業(yè)的各領(lǐng)域,如發(fā)行與承銷、投資咨詢、資產(chǎn)管理等；二是經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)并進(jìn),表現(xiàn)為證券公司既是證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu),又是證券市場(chǎng)的參與投資機(jī)構(gòu)。證券公司的穩(wěn)定健康快捷發(fā)展對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展起著決定性的作用,是證券市場(chǎng)發(fā)展的推動(dòng)力。證券公司綜合實(shí)力的強(qiáng)弱不但影響著自身在證券行業(yè)的地位,還影響著證券市場(chǎng)上證券公司的運(yùn)行,因此對(duì)證券公司綜合實(shí)力的評(píng)價(jià)是非常必要的。 現(xiàn)有文獻(xiàn)中,關(guān)于證券公司綜合實(shí)力的評(píng)價(jià)問題大多只是針對(duì)部分實(shí)力相對(duì)雄厚的證券公司或者某類證券公司(如經(jīng)紀(jì)類、創(chuàng)新類等)的評(píng)價(jià)分析,基本上沒有對(duì)我國(guó)絕大多數(shù)證券公司進(jìn)行的綜合評(píng)價(jià)；構(gòu)建的綜合實(shí)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系存在很大分歧,有待于進(jìn)一步探討完善。目前兩種或兩種以上綜合評(píng)價(jià)方法相結(jié)合的評(píng)價(jià)方法,如主成分和標(biāo)準(zhǔn)差方法、標(biāo)準(zhǔn)差和層次分析法、熵權(quán)法和層次分析方法的結(jié)合、層次分析法和灰色關(guān)聯(lián)度分析法、層次分析法和模糊識(shí)別數(shù)學(xué)模型、粗糙集和專家評(píng)分法、基于熵權(quán)和層次分析法相結(jié)合的模糊綜合評(píng)價(jià)法等等,被廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域。 鑒于此,本文從證券公司在運(yùn)營(yíng)和發(fā)展過程中所體現(xiàn)的各項(xiàng)能力,如盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力等,以及現(xiàn)有規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)控制、公司治理、資源環(huán)境等方面具體闡述證券公司綜合實(shí)力的涵義,最終選取了21項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成了證券公司綜合實(shí)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。本文在對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)格化處理之后,采用熵權(quán)法和層次分析法相結(jié)合的指標(biāo)賦權(quán)法、灰色關(guān)聯(lián)度分析法,從規(guī)模因素、能力因素、風(fēng)險(xiǎn)控制、公司治理四大方面對(duì)我國(guó)94家證券公司綜合實(shí)力進(jìn)行評(píng)價(jià)分析,得到我國(guó)94家證券公司的綜合實(shí)力得分及排序,進(jìn)一步從不同角度,如分類監(jiān)管和上市與否等方面對(duì)我國(guó)證券公司的綜合實(shí)力進(jìn)行對(duì)比分析,指出各類證券公司綜合實(shí)力之間的差異及其主要特征。結(jié)合綜合評(píng)價(jià)結(jié)果的分析得出主要結(jié)論,指出我國(guó)證券公司所體現(xiàn)的特征,并對(duì)此提出有效的可行性的建議。 本文內(nèi)容共分為如下六大部分： 第一部分：緒論。首先介紹了本文的研究背景和研究意義,給出本文的研究思路和內(nèi)容框架,對(duì)關(guān)于目前我國(guó)證券公司評(píng)價(jià)研究和以往綜合評(píng)價(jià)方法研究方面的文獻(xiàn)進(jìn)行簡(jiǎn)要的綜述和評(píng)析。 第二部分：構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。從證券公司在運(yùn)營(yíng)和發(fā)展過程中所體現(xiàn)的各項(xiàng)能力,如盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力等,以及風(fēng)險(xiǎn)控制、公司治理等方面具體闡述證券公司綜合實(shí)力的涵義；根據(jù)指標(biāo)體系選取的科學(xué)性、全面性、簡(jiǎn)潔性和可操縱性的原則,初步選取指標(biāo),根據(jù)相關(guān)系數(shù),結(jié)合定性分析,最終確定評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。 第三部分：確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重。原始數(shù)據(jù)存在不同量綱,指標(biāo)數(shù)據(jù)性質(zhì)不統(tǒng)一,首先需要對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)價(jià)前的規(guī)格化處理,然后將規(guī)格化處理后的數(shù)據(jù)用于確定權(quán)重和計(jì)算下一章節(jié)的關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣。該部分采用定量方法和定性方法,即熵權(quán)法和層次分析法相結(jié)合的主客觀賦權(quán)法來確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重。 第四部分：綜合實(shí)力的測(cè)評(píng)。對(duì)常用綜合評(píng)價(jià)方法的適用性進(jìn)行簡(jiǎn)要說明后,詳細(xì)敘述選擇灰色關(guān)聯(lián)度評(píng)價(jià)方法的依據(jù),對(duì)選取的綜合評(píng)價(jià)方法的理論、步驟及其具體實(shí)施進(jìn)行詳細(xì)說明；根據(jù)規(guī)格化處理后的樣本數(shù)據(jù)得出綜合評(píng)價(jià)結(jié)果,進(jìn)而根據(jù)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)我國(guó)證券公司綜合實(shí)力之間存在的差異及其主要特征進(jìn)行分析。 第五部分：綜合評(píng)價(jià)結(jié)果的分析。首先從綜合實(shí)力及其規(guī)模因素、能力因素、風(fēng)險(xiǎn)控制、公司治理四個(gè)方面分析我國(guó)證券公司綜合實(shí)力的評(píng)價(jià)結(jié)果；后兩節(jié)分別從不同分類監(jiān)管(創(chuàng)新類、規(guī)范類、待評(píng)審類)和證券公司上市與否(上市和非上市證券公司)兩個(gè)方面進(jìn)行對(duì)比分析,并指出各類證券公司實(shí)力差異的主要特征。 第六部分：主要結(jié)論與建議。結(jié)合第五部分綜合評(píng)價(jià)結(jié)果得出主要結(jié)論,指出我國(guó)證券公司的特征,為全面提高我國(guó)證券公司綜合實(shí)力提出三點(diǎn)建議,即彌補(bǔ)不足發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部控制與外部監(jiān)管相結(jié)合、健全公司治理制度。 本文為盡可能全面體現(xiàn)我國(guó)證券公司綜合實(shí)力的各項(xiàng)特征,構(gòu)建了我國(guó)證券公司綜合實(shí)力的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,體現(xiàn)在：將評(píng)價(jià)指標(biāo)體系分為四層次即目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、子準(zhǔn)則層和指標(biāo)層；根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的基本理論,將體現(xiàn)證券公司綜合實(shí)力的能力因素劃分為盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、發(fā)展能力四個(gè)子準(zhǔn)則；嚴(yán)格地將體現(xiàn)證券公司總量的指標(biāo)劃分到規(guī)模因素中,將體現(xiàn)證券公司各項(xiàng)能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)劃分到能力因素中；將中國(guó)證監(jiān)會(huì)分類監(jiān)管評(píng)級(jí)引入評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.39;F224
【圖文】：

公司的風(fēng)險(xiǎn)控制水平得分差距不大，依次為待審類、創(chuàng)新類、規(guī)范類證券公司;創(chuàng)新類證券公司股權(quán)集中度相對(duì)分散，規(guī)范類和待評(píng)審類證券公司股權(quán)相對(duì)集中。見圖4一2。

5.3上市與非上市證券公司的對(duì)比分析本文將我國(guó)證券公司是否上市’‘作為分類討論的指標(biāo)，對(duì)實(shí)證部分的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行比較分析。對(duì)企業(yè)而言，上市與否不僅僅是其融資途徑上的差呈二亞旦還竺翌魚甚融魚逃力上的差顯竺上立證券公司依報(bào)其現(xiàn)真的鰓和聲譽(yù)，以及所處的優(yōu)勢(shì)地位和環(huán)境，與非上市的證券公司相比必然在規(guī)模、能力、風(fēng)險(xiǎn)控制和公司治理等某些方面存在優(yōu)勢(shì);而非上市證券公司則有可能是達(dá)不到上市融資的要求或是已經(jīng)達(dá)到但卻沒有通過上市的途徑來進(jìn)行融資。上市與非上市證券公司的綜合得分及其各個(gè)方面得分的平均數(shù)據(jù)見圖4一3。由圖4一3可見，上市證券公司的綜合得分(0.5161)明顯高于非上市證券公司(0.4556)。規(guī)模因素方面，上市與非上市證券公司的差距非常明顯，從圖形來看體現(xiàn)為上市證券公司的規(guī)模因素得分明顯高于非上市證券公司，從數(shù)據(jù)

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2714227