【摘要】：剛剛過去的美國次貸危機(jī)致使銀行及其他金融機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn)倒閉,對世界造成了破壞性影響。歷史上因銀行流動性風(fēng)險導(dǎo)致的金融危機(jī)已經(jīng)發(fā)生過很多次,由于其危害性比較大也越來越引起人們廣泛的關(guān)注。Diamond和Dybvig(1983)指出:銀行的實質(zhì)是實現(xiàn)缺乏流動性的資產(chǎn)和高流動性的負(fù)債之間的轉(zhuǎn)換,從而為整個社會創(chuàng)造流動性。但與此同時,銀行集中了整個社會的流動性沖擊,使得流動性風(fēng)險成為銀行自身體系的內(nèi)生性問題。另一方面,流動性風(fēng)險是銀行所有風(fēng)險的最終表現(xiàn)形式,銀行的其他風(fēng)險(如信用、市場及操作風(fēng)險等)最終都可能以流動性風(fēng)險的形式表現(xiàn)和爆發(fā)出來。因此對商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險形成機(jī)制的深入研究具有重要的理論和現(xiàn)實意義。 本文的研究主要圍繞以下問題展開:商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的形成機(jī)制是什么?流動性風(fēng)險形成的主要本質(zhì)原因是發(fā)生流動性短缺,但是對于中國目前流動性過剩的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下,流動性風(fēng)險有沒有發(fā)生的可能性?如果有,由流動性過剩到流動性短缺的演變機(jī)理是什么?在危機(jī)發(fā)生時,如何確保央行的流動性救助行為盡可能的規(guī)避商業(yè)銀行的道德風(fēng)險與逆向選擇問題?銀行自身又如何加強(qiáng)流動性的科學(xué)管理等?這些都是本文有待研究的主要問題。 本文主要研究商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險形成機(jī)制,以及對流動性風(fēng)險管理中涉及的央行救助行為以及商業(yè)銀行自身內(nèi)部風(fēng)險管理。對于前者,主要從三類流動性及其風(fēng)險入手:貨幣流動性、融資流動性以及市場流動性及其各自對應(yīng)的風(fēng)險。構(gòu)建流動性風(fēng)險框架,以這一框架為研究基礎(chǔ),根據(jù)這三類流動性風(fēng)險之間的關(guān)系展開對流動性風(fēng)險形成機(jī)制的研究。對于銀行的流動性風(fēng)險管理也以央行和商業(yè)銀行這 兩個主體展開。主要的研究內(nèi)容包括: ①結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)提出銀行流動性風(fēng)險的總框架。總框架主要包括銀行的三類流動性及其風(fēng)險。針對流動性風(fēng)險產(chǎn)生的根源——信息不對稱和不完全市場,分析三類流動性風(fēng)險之間的相互聯(lián)系與相互影響和作用。為后續(xù)研究提供研究的思路和基礎(chǔ)。 ②分析當(dāng)貨幣流動性短缺時,流動性框架中融資流動性與市場流動性風(fēng)險各自的形成機(jī)制。對兩類風(fēng)險分別構(gòu)建模型進(jìn)行了闡述。最后又針對融資流動性以及市場流動性之間的相互作用關(guān)系,運(yùn)用DCC-MGARCH方法結(jié)合中國的實際數(shù)據(jù)來驗證二者之間的動態(tài)相關(guān)性。結(jié)果顯示二者存在明顯的動態(tài)相關(guān)關(guān)系。 ③如果銀行存在過剩的貨幣流動性也容易引發(fā)銀行流動性危機(jī)。這個風(fēng)險形成機(jī)制的過程是通過流動性過剩引發(fā)資產(chǎn)泡沫,最后由于外界沖擊引發(fā)資產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致的商業(yè)銀行的流動性危機(jī)事件的發(fā)生。文章又追根溯源的尋求流動性過剩的原因,提出基于銀行委托代理理論下,流動性過剩引發(fā)的資產(chǎn)價格泡沫形成機(jī)制。泡沫受外界沖擊破滅引發(fā)銀行資產(chǎn)貶值縮水,進(jìn)而產(chǎn)生大量違約,產(chǎn)生銀行流動性風(fēng)險。本部分主要通過構(gòu)建DD模型的擴(kuò)展模型進(jìn)行分析,還結(jié)合中國的實際數(shù)據(jù)并對這一理論的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了實證檢驗。并針對這一理論最后給出了應(yīng)對資產(chǎn)價格過度膨脹的相應(yīng)貨幣政策建議。 ④對銀行流動性風(fēng)險的管理的研究主要包括兩個方面:一是當(dāng)銀行流動性危機(jī)發(fā)生時,央行對商業(yè)銀行的危機(jī)救助制度的研究;另一個是研究銀行內(nèi)部日常流動性及其風(fēng)險的管理。構(gòu)建了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的框架體系,重點(diǎn)提出一些流動性風(fēng)險管理指導(dǎo)準(zhǔn)則,為我國銀行流動性風(fēng)險管理提供指導(dǎo)借鑒。 本文的主要創(chuàng)新之處有以下幾點(diǎn): ①以流動性框架為銀行流動性風(fēng)險形成機(jī)理的研究基礎(chǔ)及研究視角。假設(shè)銀行系統(tǒng)中的貨幣流動性短缺,構(gòu)建模型抽象出單個的融資流動性風(fēng)險以及市場流動性風(fēng)險各自的形成機(jī)制。而以往分析商業(yè)銀行流動性風(fēng)險產(chǎn)生原因的文獻(xiàn),并沒有從銀行融資流動性或者市場流動性單個角度出發(fā)去分析他們引發(fā)流動性危機(jī)的機(jī)理。 ②以委托代理視角,研究商業(yè)銀行的委托代理問題是如何影響管理者貸款定價,較低的貸款定價又如何對管理者過度放貸存在激勵,進(jìn)而引發(fā)管理者的道德風(fēng)險。且將宏觀經(jīng)濟(jì)背景與微觀經(jīng)濟(jì)主體行為動機(jī)有效結(jié)合起來,發(fā)現(xiàn)銀行流動性也過高時會誘發(fā)銀行管理者的過度放貸。沿著這一思路,文章分析了資產(chǎn)價格泡沫形成的機(jī)制,為貨幣流動性性風(fēng)險的形成提供合理理論支撐。 ③構(gòu)建了央行與商業(yè)銀行的流動性選擇博弈模型,分析了銀行管理者的道德風(fēng)險與逆向選擇問題。模型構(gòu)建商業(yè)銀行在央行干預(yù)或者不干預(yù)救助策略下的收益函數(shù),通過收益函數(shù)來獲取商業(yè)銀行對保有自身流動性選擇最優(yōu)決策策略。最后根據(jù)分析結(jié)果提出政策性的糾偏機(jī)制。
【圖文】：

圖 1.1 技術(shù)路線示意圖Fig.1.1 Technology route map3.2 研究主要內(nèi)容本文主要研究商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險形成機(jī)制，以及對流動性風(fēng)險管理中涉央行救助行為以及商業(yè)銀行自身內(nèi)部風(fēng)險管理。對于商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險本要從三類流動性及其風(fēng)險入手：貨幣流動性、融資流動性以及市場流動性及其對應(yīng)的風(fēng)險。構(gòu)建了三類流動性及其風(fēng)險的框架。以這一框架為分析的基礎(chǔ)當(dāng)系統(tǒng)中貨幣流動性短缺情況下，銀行融資流動性以及市場流動性各自形成的，并結(jié)合中國的融資流動性與市場流動性風(fēng)險數(shù)據(jù)對二者之間動態(tài)的相互關(guān)系了實證分析。然后有分析當(dāng)貨幣流動性過剩情況下流動性風(fēng)險形成的機(jī)理。分視角主要從銀行的委托代理關(guān)系下，對銀行高管的薪酬激勵引發(fā)高管過度放貸資產(chǎn)泡沫膨脹。資產(chǎn)泡沫膨脹越大，銀行發(fā)生流動性風(fēng)險的可能性越大。并結(jié)國的實際情況對這一理論在中國的適應(yīng)性進(jìn)行了實證分析。最后針對銀行流動險的管理，主要從央行和商業(yè)銀行兩個主體出發(fā)，分析央行的救助政策的選擇

銀 行 借 貸 且 銀 行 B 存 在 流 動 性 盈 余 而 A 銀 行 流 動 性 不 足 時 ，( ( ) , ( ,))A A A Bβ ∈ w L b L L的這一區(qū)間， A 銀行不滿足流動性需求。為滿足這一區(qū)間的流動性只要滿足Ⅰ中的③情形下 ( )Aw L > ( )A ,Bb L L 就可以了。這也為銀行滿足流動性風(fēng)險管理提供了一個限制條件，即 ( )Aw L > ( )A ,Bb L L ，也就是要滿足：( ) ( ) ( )21A B B BR > γ R d + + β d + n γ βd （見附錄 8）。綜合上述分析，得出以下 4 個圖形：圖 4.1 當(dāng)銀行間拆借停滯時，銀行 A 滿足流動性需求的坐標(biāo)圖Fig.4.1 The stagnation of inter-bank lending，the plot of bank A to meet liquidity needs
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.33

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2675027