【摘要】：本文基于措辭提取方法,以《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》為文本基礎(chǔ),對(duì)中國(guó)央行溝通指數(shù)進(jìn)行測(cè)度。本文對(duì)貨幣政策狀態(tài)的判斷、關(guān)鍵措辭的提取、措辭權(quán)重的確定以及指數(shù)的計(jì)算等環(huán)節(jié)進(jìn)行了詳細(xì)的闡述,以達(dá)到全面性、穩(wěn)健性以及可復(fù)制性的測(cè)度目標(biāo)。測(cè)度方案的敏感性分析表明:增加國(guó)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的措辭描述,由于其與國(guó)內(nèi)信息的差異性使得指數(shù)更為平滑;改變措辭類(lèi)型的權(quán)重對(duì)測(cè)算結(jié)果影響不大;改變措辭類(lèi)型的數(shù)量雖然不會(huì)改變指數(shù)所顯示的貨幣政策傾向,但會(huì)明顯改變其強(qiáng)度;改變個(gè)別時(shí)期的貨幣政策狀態(tài)判斷,對(duì)有效措辭類(lèi)型的選取有一定影響,但對(duì)最終溝通指數(shù)的構(gòu)建影響甚微。進(jìn)一步對(duì)貨幣政策工具的譜分析顯示,相比數(shù)量型和價(jià)格型兩類(lèi)實(shí)際干預(yù)工具,央行溝通的譜密度在各個(gè)頻域的波峰分布較為均衡,體現(xiàn)出既強(qiáng)調(diào)快速反應(yīng),又重視政策長(zhǎng)期連續(xù)性的特點(diǎn)。
[Abstract]:Based on the word-extraction method, this paper measures the communication index of the people's Bank of China (PBoC) on the basis of the report on the implementation of China's Monetary Policy. In this paper, the judgment of monetary policy state, the extraction of key words, the determination of word-weight and the calculation of index are discussed in detail, in order to achieve the measurement goal of comprehensiveness, robustness and replicability. The sensitivity analysis of the measurement scheme shows that increasing the description of foreign economic situation makes the index smoother because of its difference with domestic information, and changing the weight of wording type has little effect on the calculation results. While the number of changes in the type of wording does not change the monetary policy bias shown by the index, it will significantly change its intensity; Changing the judgment of monetary policy state in individual period has a certain influence on the choice of effective wording type, but has little effect on the construction of final communication index. Further spectral analysis of monetary policy tools shows that, compared with quantitative and price-based practical intervention tools, the spectrum density of central bank communication is more balanced in each frequency domain, reflecting the emphasis on rapid response. Also attaches importance to the policy long-term continuity characteristic.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目“央行溝通、傳統(tǒng)貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定化”(71303264) 廣東省自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目“中央銀行溝通的策略與宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究”(S2013040015332) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金資助“中國(guó)系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性貨幣政策的時(shí)變特征與宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)”(10000-3161137)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

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2 冀志斌;周先平;;中央銀行溝通可以作為貨幣政策工具嗎——基于中國(guó)數(shù)據(jù)的分析[J];國(guó)際金融研究;2011年02期

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4 李相棟;;中央銀行溝通及其在美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)2007～2009金融危機(jī)過(guò)程中的應(yīng)用[J];世界經(jīng)濟(jì)研究;2011年03期

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【共引文獻(xiàn)】

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3 曾剛;萬(wàn)志宏;;中央銀行溝通與貨幣政策:最新實(shí)踐與啟示[J];國(guó)際金融研究;2014年02期

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2 蘇帆;我國(guó)通脹預(yù)期的測(cè)度與非線性調(diào)整機(jī)制研究[D];廣東商學(xué)院;2013年

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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10 李文輝,田志友,易新顏;基于譜分析的連續(xù)加工過(guò)程檢驗(yàn)批量的確定[J];上海管理科學(xué);2004年01期

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本文編號(hào)：2351787