【摘要】：本文以《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》頒布后的2006年1月1日至2011年6月30日滬深兩市公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司為對(duì)象,研究了股權(quán)激勵(lì)與股利政策的關(guān)系。結(jié)果表明,股權(quán)激勵(lì)公司的送轉(zhuǎn)股水平和現(xiàn)金股利水平從公告計(jì)劃前一年起顯著高于非股權(quán)激勵(lì)公司;上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)送轉(zhuǎn)股和現(xiàn)金股利水平均有正向的影響,但從股利政策影響因素的回歸結(jié)果來(lái)看,上市公司的現(xiàn)金股利政策較為適合自身的特征,但在送轉(zhuǎn)能力不足的情況下依然"異常高送轉(zhuǎn)",表明送轉(zhuǎn)股是管理層眼中最大化其股權(quán)激勵(lì)收益的更為理想的掘金工具。
[Abstract]:This paper studies the relationship between equity incentive and dividend policy in listed companies which announced stock incentive plan in Shanghai and Shenzhen stock markets from January 1, 2006 to June 30, 2011 after the promulgation of "measures for Stock incentive Management of listed companies". The results show that the stock transfer level and cash dividend level of equity incentive companies are significantly higher than those of non-equity incentive companies from one year before the announcement plan, and the announcement equity incentive plans of listed companies have a positive effect on both transfer and cash dividend levels. However, from the regression results of the influencing factors of dividend policy, the cash dividend policy of listed companies is more suitable for their own characteristics. However, it is still "unusually high" in the case of insufficient transfer capacity, which indicates that transferring shares is a more ideal gold digger in the eyes of management to maximize its equity incentive income.
【作者單位】： 北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71172171)、(70902012)的資助
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 肖淑芳;張超;;上市公司股權(quán)激勵(lì)、行權(quán)價(jià)操縱與送轉(zhuǎn)股[J];管理科學(xué);2009年06期

2 熊德華;劉力;;股利支付決策與迎合理論——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2007年05期

3 何濤,陳小悅;中國(guó)上市公司送股、轉(zhuǎn)增行為動(dòng)機(jī)初探[J];金融研究;2003年09期

4 黨紅;;關(guān)于股改前后現(xiàn)金股利影響因素的實(shí)證研究[J];會(huì)計(jì)研究;2008年06期

5 呂長(zhǎng)江;嚴(yán)明珠;鄭慧蓮;許靜靜;;為什么上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?[J];會(huì)計(jì)研究;2011年01期

6 易顏新;柯大鋼;王平心;;我國(guó)上市公司股利分配決策的調(diào)查研究分析[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2008年01期

7 閻大穎;中國(guó)上市公司控股股東價(jià)值取向?qū)衫哂绊懙膶?shí)證研究[J];南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究;2004年06期

8 宋兆剛;;我國(guó)上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的決定因素研究[J];山東社會(huì)科學(xué);2006年05期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 董曉霞;李干瓊;劉自杰;;農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格短期預(yù)測(cè)方法的選擇及應(yīng)用——以鮮奶零售價(jià)格為例[J];山東農(nóng)業(yè)科學(xué);2010年01期

2 石成華;趙記濤;;農(nóng)村信貸與農(nóng)戶收入關(guān)系的實(shí)證分析[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2007年07期

3 成定平;;農(nóng)地利用結(jié)構(gòu)的配置研究[J];安康學(xué)院學(xué)報(bào);2009年06期

4 劉洪玉;王英;劉小琴;;沈陽(yáng)工業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的協(xié)整分析[J];遼寧科技大學(xué)學(xué)報(bào);2012年02期

5 劉桂芳;北京市固定資產(chǎn)投資分析及預(yù)測(cè)[J];北京服裝學(xué)院學(xué)報(bào);2003年01期

6 任菲;石川;李東;;我國(guó)信息技術(shù)投資對(duì)企業(yè)盈利性的影響[J];商業(yè)研究;2012年04期

7 于靜;;基于投資者保護(hù)的股利支付決策迎合效應(yīng)研究[J];商業(yè)研究;2012年06期

8 劉妍;盧亞娟;方榮軍;李哲;;農(nóng)村小額保險(xiǎn)投保意愿的性別差異研究[J];保險(xiǎn)研究;2011年08期

9 陳明;郭巖;;單病種付費(fèi)對(duì)住院分娩服務(wù)提供方行為的影響[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(醫(yī)學(xué)版);2012年03期

10 郝卉;;居民消費(fèi)水平影響因素的計(jì)量分析[J];才智;2011年08期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 宋力;許芳;;大股東私有收益、持股比例與盈余管理行為[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十三屆年會(huì)論文集[C];2006年

2 孫冰蕾;王德武;;全流通時(shí)代我國(guó)現(xiàn)金股利政策與公司特征關(guān)系實(shí)證研究[A];第八屆沈陽(yáng)科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 鄔展霞;王周偉;;財(cái)務(wù)約束、經(jīng)理人自信和公司投資——基于中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

4 閻大穎;;上市公司首次股利信號(hào)傳遞的有效性:——基于公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

5 宋力;;大股東實(shí)現(xiàn)私有收益過(guò)程中的盈余管理行為驗(yàn)證[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

6 謝軍;;股利政策和第一大股東治理:自由現(xiàn)金流代理成本的效應(yīng)分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

7 謝軍;;股利政策、公司成長(zhǎng)性和資源配置:基于大股東掏空的視角[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2007年

8 喻夢(mèng)穎;肖淑芳;;股改前后,誰(shuí)在導(dǎo)演現(xiàn)金股利的角色?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

9 周寶源;;送轉(zhuǎn)預(yù)案公告與營(yíng)業(yè)收入預(yù)算信息披露的雙重市場(chǎng)反應(yīng)研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

10 盛明泉;王燁;;國(guó)資控股、政府干預(yù)與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃選擇——基于2006年股權(quán)激勵(lì)制度改革后數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 尹世久;基于消費(fèi)者行為視角的中國(guó)有機(jī)食品市場(chǎng)實(shí)證研究[D];江南大學(xué);2010年

2 梁永強(qiáng);FDI流入對(duì)中國(guó)內(nèi)資企業(yè)的溢出效應(yīng)[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

3 龍建輝;銀行監(jiān)督與公司治理效率[D];浙江大學(xué);2011年

4 倪子靖;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的分層俘獲[D];浙江大學(xué);2011年

5 李季;中國(guó)與日、韓產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2011年

6 龔勛;武漢市城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)未成年人適宜繳費(fèi)水平模型研究[D];華中科技大學(xué);2011年

7 戚文舉;超額控制權(quán)、投資者法律保護(hù)與企業(yè)績(jī)效[D];浙江大學(xué);2011年

8 丁一;中國(guó)信用卡市場(chǎng)定價(jià)理論與實(shí)證研究[D];華東師范大學(xué);2011年

9 王敏;中國(guó)上市公司股利政策的影響因素研究[D];中南大學(xué);2011年

10 杜湘紅;基于公司內(nèi)部治理的監(jiān)管政策效率研究[D];中南大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 楊杰;中國(guó)商業(yè)銀行凈利差影響因素研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2010年

2 安平;環(huán)境治理投入與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系實(shí)證研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

3 于夢(mèng)璇;環(huán)境安全視角下我國(guó)出口貿(mào)易管制與激勵(lì)研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

4 林艷真;我國(guó)紡織貿(mào)易與環(huán)境沖突及協(xié)調(diào)路徑研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

5 杜海晨;公司內(nèi)部治理對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 胡益鳴;企業(yè)家創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 朱平;FDI對(duì)江蘇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的地區(qū)差異性研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 王杰;我國(guó)上市公司高送轉(zhuǎn)股利政策效應(yīng)分析[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 陳勝;1978-2009年間我國(guó)流動(dòng)性變動(dòng)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的影響[D];暨南大學(xué);2010年

10 李亮;江西工業(yè)園區(qū)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究[D];南昌大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳國(guó)輝,趙春光;上市公司選擇股利政策動(dòng)因的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2000年05期

2 趙春光,張雪麗,葉龍;股利政策:選擇動(dòng)因——來(lái)自我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2001年02期

3 原紅旗;中國(guó)上市公司股利政策分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2001年03期

4 徐國(guó)祥,蘇月中;中國(guó)股市現(xiàn)金股利悖論研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年06期

5 謝朝斌;上市公司股利分配行為的特征及解釋[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2004年05期

6 易顏新;張曉;;雙重委托代理下的股利政策研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2006年02期

7 易顏新;柯大鋼;張曉;;股權(quán)分置下的股利政策模型[J];系統(tǒng)工程;2006年05期

8 辛宇;徐莉萍;;公司治理機(jī)制與超額現(xiàn)金持有水平[J];管理世界;2006年05期

9 王克敏;王志超;;高管控制權(quán)、報(bào)酬與盈余管理——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J];管理世界;2007年07期

10 劉鳳委;孫錚;李增泉;;政府干預(yù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與薪酬契約——來(lái)自國(guó)有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理世界;2007年09期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張弘;;“激勵(lì)”建立利益共同體[J];證券導(dǎo)刊;2006年32期

2 丁芳艷;;“中國(guó)式股權(quán)激勵(lì)”的三大難題[J];首席財(cái)務(wù)官;2006年11期

3 李佳麗;;寶鋼試水股權(quán)激勵(lì)[J];上海國(guó)資;2007年01期

4 黃欣然;張偉華;;股權(quán)激勵(lì)后的管理者行為及其經(jīng)濟(jì)效果——基于格力電器的案例研究[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2010年11期

5 趙琳;;北緯通信:股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用埋“地雷”[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年18期

6 何志聰;;股權(quán)激勵(lì):控制權(quán)新暗道[J];董事會(huì);2011年07期

7 楊青淳;王有森;;股權(quán)激勵(lì)的中國(guó)路徑[J];西部論叢;2006年03期

8 本刊首席時(shí)政觀察員;;國(guó)企改革步伐加快 “好孩子”先行股權(quán)激勵(lì)[J];領(lǐng)導(dǎo)決策信息;2006年49期

9 瞿凌云;黃維佳;;烽火通信啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[J];烽火科技報(bào);2008年04期

10 夏寧;;高管人員股權(quán)激勵(lì)與上市公司業(yè)績(jī)的實(shí)證研究[J];統(tǒng)計(jì)研究;2008年09期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 羅宏;;國(guó)有股權(quán)、現(xiàn)金股利與公司治理[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2007年

2 楊穎;;股權(quán)分置、終極所有權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利政策[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

3 孫冰蕾;王德武;;全流通時(shí)代我國(guó)現(xiàn)金股利政策與公司特征關(guān)系實(shí)證研究[A];第八屆沈陽(yáng)科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 簡(jiǎn)桂梅;;我國(guó)金融業(yè)上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

5 張俊民;胡國(guó)強(qiáng);;股權(quán)激勵(lì)、資本投資偏好與現(xiàn)金股利政策——來(lái)自股利保護(hù)性股權(quán)激勵(lì)方案的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文摘要集[C];2011年

6 盛明泉;王燁;;國(guó)資控股、政府干預(yù)與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃選擇——基于2006年股權(quán)激勵(lì)制度改革后數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

7 程帆;劉慧鳳;;公司將公允價(jià)值變動(dòng)損益分配給股東了嗎?——基于我國(guó)上市公司的實(shí)證[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

8 肖星;陳曉;;股利政策與外部股東保護(hù)[A];新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)問(wèn)題研討會(huì)論文集[C];2002年

9 田高良;曹一蓉;;Dividend Changes and Future Earnings Performance:Evidence from UK Market[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

10 雷光勇;劉慧龍;;產(chǎn)權(quán)環(huán)境、債務(wù)契約與公司治理——基于中國(guó)A股公司現(xiàn)金股利政策的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2006年年會(huì)暨第19次理論研討會(huì)論文集（下）[C];2006年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 王穎春;三公司公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[N];中國(guó)證券報(bào);2010年

2 本報(bào)記者 李若馨;雙林股份撤回股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[N];中國(guó)證券報(bào);2011年

3 記者 趙一蕙;銀江股份推股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[N];上海證券報(bào);2011年

4 記者 趙一蕙;愛(ài)施德股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出爐[N];上海證券報(bào);2011年

5 記者 黃群;中海達(dá)推股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[N];上海證券報(bào);2011年

6 記者 謝柳;韜�；輴傉{(diào)查顯示 A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃自2010年后激增[N];中國(guó)保險(xiǎn)報(bào);2011年

7 本報(bào)記者 王錦;偉星股份 推出二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[N];中國(guó)證券報(bào);2011年

8 記者 宋元東;九陽(yáng)股份撤銷2011年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[N];上海證券報(bào);2011年

9 證券時(shí)報(bào)記者 建業(yè);通化金馬撤銷股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[N];證券時(shí)報(bào);2008年

10 霍星辰;聚焦股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 高峻;股權(quán)分置改革、股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利政策研究[D];華中科技大學(xué);2009年

2 朱南苗;我國(guó)上市公司股利政策研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 黨紅;基于后股權(quán)分置時(shí)代中小股東利益保護(hù)視角的公司治理研究[D];浙江大學(xué);2008年

4 張學(xué)勇;“金字塔”式股權(quán)結(jié)構(gòu)下中國(guó)上市公司中小股東利益[D];浙江大學(xué);2007年

5 楊文虎;中國(guó)上市公司送轉(zhuǎn)股的行為動(dòng)機(jī)[D];華中科技大學(xué);2009年

6 吳戰(zhàn)篪;國(guó)際接軌中的A股估值：理念、制度與公司治理分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

7 黃娟娟;行為股利政策[D];廈門(mén)大學(xué);2009年

8 向銳;中國(guó)證券市場(chǎng)投資者行為研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

9 徐軍輝;政府監(jiān)管與股權(quán)再融資效率[D];暨南大學(xué);2007年

10 蘇方杰;股權(quán)分置改革對(duì)上市公司大股東代理問(wèn)題影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 姜麗艷;基于信號(hào)傳遞理論的上市公司現(xiàn)金股利政策研究[D];河南理工大學(xué);2010年

2 張抒;股權(quán)分置改革后股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利政策關(guān)系的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 鄔佳伶;我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利政策研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 李然;A股H股雙重上市公司現(xiàn)金股利政策研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2011年

5 褚詩(shī)杰;上市公司控股股東與現(xiàn)金股利關(guān)系的實(shí)證研究[D];安徽大學(xué);2010年

6 陳宣君;股權(quán)分置改革與上市公司現(xiàn)金股利政策研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 任耀宗;上市公司現(xiàn)金股利的變化及影響因素研究[D];山東大學(xué);2010年

8 馬秀萍;基于中小投資者權(quán)益保護(hù)的上市公司現(xiàn)金股利政策探析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 柴金平;中國(guó)上市公司現(xiàn)金股利影響因素的實(shí)證研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

10 魏永紅;家族控制對(duì)現(xiàn)金股利政策的影響[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：2260656