【摘要】：本文指出人民幣兌美元實(shí)際匯率波動(dòng)可能與中美兩國(guó)間相對(duì)經(jīng)濟(jì)周期具有緊密的聯(lián)動(dòng)性,為此,本文首先構(gòu)造了一個(gè)理論模型對(duì)兩國(guó)間實(shí)際匯率波動(dòng)與相對(duì)經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)的存在性進(jìn)行了論證,隨后應(yīng)用頻譜分析技術(shù)對(duì)1994:Q1至2011:Q4人民幣兌美元實(shí)際匯率波動(dòng)與中美相對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。主要的結(jié)論有兩個(gè),一是在樣本時(shí)段內(nèi)中美相對(duì)經(jīng)濟(jì)周期領(lǐng)先于人民幣兌美元實(shí)際匯率的波動(dòng),二是在4年左右一個(gè)波動(dòng)周期的頻域內(nèi)二者的聯(lián)動(dòng)性最高。以上結(jié)論說(shuō)明中美相對(duì)經(jīng)濟(jì)周期是人民幣兌美元匯率波動(dòng)的決定因素,而調(diào)整人民幣兌美元匯率并不能改變中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的失衡關(guān)系。
[Abstract]:This paper points out that the fluctuation of the real exchange rate of RMB against the US dollar may have a close linkage with the relative economic cycle between China and the United States. In this paper, we first construct a theoretical model to demonstrate the existence of the correlation between the real exchange rate fluctuations and the relative economic cycles between the two countries. Then the paper makes an empirical test on the linkage between the real exchange rate fluctuation of 1994:Q1 to 2011:Q4 and the relative economic cycle between China and the United States by using spectrum analysis technology. There are two main conclusions: one is that the relative economic cycle of China and the United States is ahead of the fluctuation of RMB / US real exchange rate in the sample period, and the other is that the two have the highest linkage in the frequency domain of a fluctuation period of about 4 years. The findings suggest that the relative economic cycle between China and the United States is the determining factor in the volatility of the renminbi against the dollar, and the adjustment of the yuan against the dollar does not change the unbalanced relationship between the economies of China and the United States.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目《保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和資本市場(chǎng)穩(wěn)定對(duì)策研究》(批準(zhǔn)號(hào):08&ZD036)的階段性成果 上海市金融學(xué)會(huì)青年課題 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校級(jí)重點(diǎn)研究基地課題的支持
【分類號(hào)】：F224;F832.6;F125.5

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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6 李s，

本文編號(hào)：2256944