本文選題：波動率風(fēng)險 + 風(fēng)險溢酬　； 參考：《商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理》2012年02期

【摘要】：文章運(yùn)用方差互換合約的思想,從香港恒生指數(shù)和美國SP500指數(shù)現(xiàn)貨和期權(quán)的價格中提煉出無模型波動率風(fēng)險溢酬,并對其特征進(jìn)行了考察。研究結(jié)果表明,香港股市和美國股市中的波動率風(fēng)險的確被定價,且風(fēng)險溢酬顯著為負(fù),說明兩市投資者均體現(xiàn)出風(fēng)險厭惡。但同時我們也發(fā)現(xiàn)兩個市場投資者的行為模式存在差異。此外,香港和美國市場的波動率風(fēng)險相關(guān)度很高,且存在明顯的溢出效應(yīng)。
[Abstract]:By using the idea of variance swap contract, this paper abstracts the risk overpayment without model volatility from the spot and option prices of Hang Seng Index and SP500 Index in Hong Kong and the United States, and investigates its characteristics. The results showed that volatility risks in Hong Kong and the United States were indeed priced, and risk overpayments were significantly negative, suggesting that investors in both markets showed a risk aversion. But at the same time, we also find that there are differences in behavior patterns between the two market investors. In addition, volatility risks in Hong Kong and the United States are highly correlated and have significant spillover effects.
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;興業(yè)證券衍生品部;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“投資者風(fēng)險偏好:度量與應(yīng)用”(71101121),國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“非完美信息下基于觀點(diǎn)偏差調(diào)整的資產(chǎn)定價”(70971114)
【分類號】：F224;F831.5

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本文編號：1977931