本文選題：牛市 + 熊市　； 參考：《預(yù)測(cè)》2012年04期

【摘要】：本文按照上證綜合指數(shù)的走勢(shì)將2005年6月6日至2008年10月28日的整個(gè)樣本區(qū)間劃分為牛市和熊市兩個(gè)樣本子區(qū)間,采用樣本子區(qū)間內(nèi)的上證綜合指數(shù)和中債總指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率日數(shù)據(jù),通過(guò)VAR(p)-BVGJR-GARCH(1,1)-BEKK模型實(shí)證分析了不同市態(tài)下中國(guó)股市和債市間溢出效應(yīng)的異化現(xiàn)象。結(jié)果顯示,在牛熊市中,我國(guó)股市債市間不存在均值溢出效應(yīng),但兩市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng)存在著顯著差異。牛市時(shí)期,兩市場(chǎng)間存在雙向的波動(dòng)溢出效應(yīng),但一個(gè)市場(chǎng)的條件方差對(duì)另一市場(chǎng)負(fù)沖擊不存在非對(duì)稱效應(yīng)。而熊市時(shí)期,兩市場(chǎng)間只存在股市對(duì)債市的單向波動(dòng)溢出效應(yīng),且一個(gè)市場(chǎng)的條件方差對(duì)另一市場(chǎng)負(fù)沖擊均存在非對(duì)稱效應(yīng)。
[Abstract]:According to the trend of Shanghai Composite Index, the whole sample range from June 6, 2005 to October 28, 2008 is divided into two sample sub-regions: bull market and bear market. Based on the daily logarithmic return data of Shanghai Composite Index and Chinese debt Total Index, this paper empirically analyzes the alienation of spillover effects between Chinese stock and bond markets under different market conditions by using VARpBVGJR-GARCHK model. The results show that there is no mean spillover effect between China's stock market and bond market, but there are significant differences between the two markets. During the bull period, there is a two-way volatility spillover effect between the two markets, but the conditional variance of one market has no asymmetric effect on the negative impact of the other market. During bear market, there are only one-way volatility spillover effects of stock market on bond market, and the conditional variance of one market has asymmetric effect on negative impact of the other market.
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院金融工程研究所;南加州大學(xué)維特比工程學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171083) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究基金資助項(xiàng)目(09YJC630075) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助項(xiàng)目(WN0923001,WN0922019)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 陸賢偉;董大勇;紀(jì)春霞;;債市和股市波動(dòng)非對(duì)稱性[J];系統(tǒng)工程;2009年09期

2 王斌會(huì);鄭輝;陳金飛;;中國(guó)股市、匯市和債市間溢出效應(yīng)的實(shí)證研究[J];暨南學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2010年04期

3 李成;馬文濤;王彬;;我國(guó)金融市場(chǎng)間溢出效應(yīng)研究——基于四元VAR-GARCH(1,1)-BEKK模型的分析[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2010年06期

4 王璐;龐皓;;中國(guó)股市和債市波動(dòng)溢出效應(yīng)的MV-GARCH分析[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2009年01期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 錢特木爾;王健;;淺談股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)“蹺蹺板”效應(yīng)[J];北方經(jīng)濟(jì);2010年18期

2 丁振寰;張瑜;;債券與股票關(guān)聯(lián)特征及對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的啟示[J];保險(xiǎn)研究;2011年08期

3 田玲;王正文;許瀠方;;基于經(jīng)濟(jì)資本的我國(guó)保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)限額配置研究[J];保險(xiǎn)研究;2011年11期

4 王志強(qiáng);熊海芳;;國(guó)債期限溢價(jià)與股權(quán)溢價(jià)之間動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2011年05期

5 胡秋靈;馬麗;;基于多分辨分析的股市與債市溢出效應(yīng)研究[J];區(qū)域金融研究;2011年10期

6 王斌會(huì);鄭輝;陳金飛;;中國(guó)股市、匯市和債市間溢出效應(yīng)的實(shí)證研究[J];暨南學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2010年04期

7 胡秋靈;馬麗;;基于多分辨分析的股市與債市溢出效應(yīng)研究[J];金融理論與實(shí)踐;2011年10期

8 胡秋靈;馬麗;;我國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)波動(dòng)溢出效應(yīng)分析[J];金融研究;2011年10期

9 汪冬華;汪辰;;匯改后不同市態(tài)下匯市與股市溢出效應(yīng)的異化[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2012年11期

10 張培源;;中國(guó)股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[J];經(jīng)濟(jì)問(wèn)題;2013年03期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前5條

1 何輝;金融市場(chǎng)稅收經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 李紅霞;我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)間均值溢出效應(yīng)及波動(dòng)的相關(guān)性研究[D];重慶大學(xué);2012年

3 劉大明;中國(guó)股票與債券市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2012年

4 張培源;中國(guó)股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性研究[D];中共中央黨校;2013年

5 文昕;中國(guó)書畫藝術(shù)品市場(chǎng)泡沫化問(wèn)題的計(jì)量分析[D];遼寧大學(xué);2013年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 邢海榮;利率期限結(jié)構(gòu)與股權(quán)溢價(jià)關(guān)系分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 張鵬;我國(guó)滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)格波動(dòng)溢出效應(yīng)的實(shí)證分析[D];華北電力大學(xué)（北京）;2011年

3 楊娟;基于ARCH模型族的中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)波動(dòng)性研究[D];大連海事大學(xué);2011年

4 邱嵐蓉;中印股票市場(chǎng)間波動(dòng)溢出效應(yīng)實(shí)證分析[D];西南交通大學(xué);2010年

5 熊雷;滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率績(jī)效研究[D];西南交通大學(xué);2011年

6 謝福座;基于GARCH-Copula-CoVaR模型的中外股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢出測(cè)度研究[D];廣東商學(xué)院;2011年

7 熊家財(cái);國(guó)際金融危機(jī)背景下國(guó)內(nèi)外股市波動(dòng)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

8 徐龍;跨市場(chǎng)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

9 李顏顏;基于四元VAR-GARCH-BEKK模型的金融市場(chǎng)間波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 李連偉;中國(guó)股票市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)性研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉建春;股票與債券關(guān)聯(lián)性研究及其啟示[J];商業(yè)研究;2005年10期

2 蔣序懷;吳富佳;金樁;;當(dāng)前資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制——基于傳染效應(yīng)的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2006年02期

3 楊繼紅;王浣塵;;我國(guó)貨幣政策是否響應(yīng)股市泡沫的實(shí)證分析[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2006年03期

4 王璐;龐皓;;中國(guó)股市和債市波動(dòng)的溢出效應(yīng)——基于交易所和銀行間市場(chǎng)的實(shí)證研究[J];金融論壇;2008年04期

5 曾志堅(jiān);江洲;;關(guān)于我國(guó)股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)收益率聯(lián)動(dòng)性的實(shí)證研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2007年09期

6 黃瑋強(qiáng);莊新田;;中國(guó)證券交易所國(guó)債和銀行間國(guó)債指數(shù)的關(guān)聯(lián)性分析[J];系統(tǒng)工程;2006年07期

7 楊紹基;我國(guó)銀行間債券回購(gòu)利率影響因素的實(shí)證研究[J];南方金融;2005年08期

8 余元全;余元玲;;股價(jià)與我國(guó)貨幣政策反應(yīng):基于泰勒規(guī)則的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2008年04期

9 張兵;封思賢;李心丹;汪慧建;;匯率與股價(jià)變動(dòng)關(guān)系:基于匯改后數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2008年09期

10 易綱,范敏;人民幣匯率的決定因素及走勢(shì)分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;1997年10期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前1條

1 記者　 李倩;[N];金融時(shí)報(bào);2006年

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳紅;;除權(quán)除息在不同市場(chǎng)環(huán)境對(duì)股價(jià)影響的差異性[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2011年04期

2 劉廣偉;楊召舉;鄧海濤;;期權(quán)垂直價(jià)差交易策略的盈虧界定[J];北京市財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2007年02期

3 王如豐;;不同股市行情下的星期效應(yīng)研究——基于滬深股市的實(shí)證檢驗(yàn)[J];上海金融學(xué)院學(xué)報(bào);2009年01期

4 何興強(qiáng);周開(kāi)國(guó);;牛、熊市周期和股市間的周期協(xié)同性[J];管理世界;2006年04期

5 金昊;吳世農(nóng);;牛市與熊市期間我國(guó)開(kāi)放式股票型基金的績(jī)效評(píng)價(jià)[J];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào);2007年01期

6 陳淑娟;;“牛市”與“熊市”的由來(lái)[J];中國(guó)工會(huì)財(cái)會(huì);2009年02期

7 侯永建;在不同市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[J];新疆財(cái)經(jīng);2002年04期

8 呂凱;何建東;;上證股票的β系數(shù)實(shí)證研究[J];網(wǎng)絡(luò)財(cái)富;2009年11期

9 劉得勝;;信息沖擊曲線和A+H股價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱性研究[J];區(qū)域金融研究;2011年02期

10 劉得勝;黃澤先;;信息沖擊曲線和A+H股價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱性研究[J];蘭州工業(yè)高等�？茖W(xué)校學(xué)報(bào);2011年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 Gary H.Jefferson;;直接海外投資在中國(guó)的溢出效應(yīng)分析:研發(fā)戰(zhàn)略的重要性研究(英文)[A];北京論壇（2011）文明的和諧與共同繁榮--傳統(tǒng)與現(xiàn)代、變革與轉(zhuǎn)型：“全球化背景下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：機(jī)遇、挑戰(zhàn)和方向”經(jīng)濟(jì)分論壇論文及摘要集[C];2011年

2 方志軍;李帥;舒雷;劉汪卉堯;;基于Haar小波的滬港股市異常波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[A];信息化、工業(yè)化融合與服務(wù)創(chuàng)新——第十三屆計(jì)算機(jī)模擬與信息技術(shù)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2011年

3 王萬(wàn)s，

本文編號(hào)：1951819