本文選題：利率期限結(jié)構(gòu) + 預(yù)期理論��； 參考：《管理科學(xué)》2012年01期

【摘要】：以1996年1月至2010年3月中國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)月度加權(quán)平均利率作為研究對(duì)象,應(yīng)用協(xié)整檢驗(yàn)方法和線性向量誤差修正模型對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期理論進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),應(yīng)用馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移向量誤差修正模型研究預(yù)期理論調(diào)整作用下的利率期限結(jié)構(gòu)非線性動(dòng)態(tài)過程。研究結(jié)果表明,預(yù)期理論在中國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)中是成立的;利率期限結(jié)構(gòu)具有兩區(qū)制的非線性動(dòng)態(tài)特征,可以按預(yù)期理論的調(diào)整強(qiáng)度將兩種區(qū)制分別描述為強(qiáng)調(diào)整區(qū)制和弱調(diào)整區(qū)制;不同期限利率的平均變動(dòng)幅度和平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平隨區(qū)制狀態(tài)變化而發(fā)生變化,具有區(qū)制相依性,區(qū)制間的轉(zhuǎn)移具有非對(duì)稱性。因此,應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)中經(jīng)濟(jì)信息的識(shí)別和應(yīng)用,進(jìn)一步提高利率期限結(jié)構(gòu)的政策參考價(jià)值。
[Abstract]:Taking the monthly weighted average interest rate of interbank interbank lending market in China from January 1996 to March 2010 as the research object, this paper applies the cointegration test method and the linear vector error correction model to test the expected theory of the term structure of the interest rate, and applies the Markoff region system transfer error correction model to study the adjustment of the expected theory. The results show that the expected theory is established in China's interest rate term structure, and the term structure of interest rate has the nonlinear dynamic characteristics of the two zone system. The two regional systems can be described as strong adjustment zone system and weak adjustment zone system according to the adjustment intensity of expected theory; the rate of different term interest rates is different. The average change range and the average risk premium level change with the change of the regional system state. It is dependent on the regional system, and the transfer between the regional systems is asymmetric. Therefore, the identification and application of the economic information in the interest rate term structure should be further strengthened, and the policy reference value of the term structure of the interest rate should be further improved.

【作者單位】： 清華大學(xué)公共管理學(xué)院;吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金(06BGJ021) 教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地基金(05JJD790006) 中國(guó)博士后科學(xué)基金(20110490432)~~
【分類號(hào)】：F224;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1896829