本文選題：股票市場 + 財富效應(yīng)　； 參考：《經(jīng)濟研究》2012年03期

【摘要】：本文嘗試在消費者最優(yōu)選擇模型基礎(chǔ)上,通過引入居民的借貸約束和預(yù)防性儲蓄,推導(dǎo)出能夠檢驗股市的財富效應(yīng)、信號傳遞效應(yīng)和不對稱效應(yīng)的實證分析框架,并利用中國的季度數(shù)據(jù)考察中國股市變動對居民消費的影響。與國內(nèi)相關(guān)文獻所得結(jié)論不同,本文的研究表明:如果不僅考慮股票價格變動的財富效應(yīng),而且考慮其信號傳遞效應(yīng),那么中國股票市場對城鎮(zhèn)居民消費存在著較為明顯的影響。分析也表明,如果用工資而不是人均可支配收入度量人力資本回報,中國股票市場同樣存在正的財富效應(yīng),且這種財富效應(yīng)具有明顯的不對稱性,反映經(jīng)濟基本面變化的股價變動對中國居民消費具有長期影響,投機因素引起的股價變動對中國居民消費的影響甚微。
[Abstract]:Based on the optimal choice model of consumers, this paper tries to derive an empirical analysis framework which can test the wealth effect, signal transmission effect and asymmetric effect of stock market by introducing the borrowing constraints and precautionary savings of residents. And use China's quarterly data to examine the impact of changes in China's stock market on consumer consumption. Different from the conclusions obtained in domestic literature, this study shows that if we consider not only the wealth effect of stock price change, but also the signal transmission effect, So the stock market of China has obvious influence on the consumption of urban residents. The analysis also shows that if the return on human capital is measured by wages rather than per capita disposable income, there is also a positive wealth effect in China's stock market, and this wealth effect has obvious asymmetry. Changes in share prices, which reflect changes in economic fundamentals, have a long-term impact on Chinese residents' consumption, with speculative share price movements having little impact on Chinese consumption.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：上海財經(jīng)大學(xué)“211工程”重點學(xué)科建設(shè)項目 上海市重點學(xué)科建設(shè)項目(B801)資助
【分類號】：F224;F832.51;F124.7

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5 張一t，

本文編號：1896479