本文選題：風(fēng)險(xiǎn)投資 + 風(fēng)險(xiǎn)投資的特征�。� 參考：《南京財(cái)經(jīng)大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：21世紀(jì)以來,隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長,中小企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭也極為迅猛,已有逐漸成為國民經(jīng)濟(jì)增長新支撐點(diǎn)的趨勢(shì)。但中小企業(yè)(尤其是高新技術(shù)中小企業(yè))由于其自身的限制,很難通過傳統(tǒng)的融資渠道(如銀行貸款)獲得發(fā)展所需的資金,恰好風(fēng)險(xiǎn)投資(簡稱VC)作為一種新型的權(quán)益資本,專注于投資高成長性或創(chuàng)新性很強(qiáng)的企業(yè)或行業(yè),以獲得與其風(fēng)險(xiǎn)相匹配的高額收益,于是,風(fēng)險(xiǎn)投資便成了中小企業(yè)融資的首選。而高新技術(shù)企業(yè)的特征之一就是其創(chuàng)新性,因而研究風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的作用有重要的意義。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資,本文從兩個(gè)方面考慮：一是風(fēng)險(xiǎn)資本的投入對(duì)于上市公司創(chuàng)新有無影響；二是風(fēng)險(xiǎn)投資的特征,包括風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)機(jī)構(gòu)的持股比例、投資階段、投資方式、投資背景以及機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)因素等對(duì)上市公司創(chuàng)新的影響；對(duì)于上市公司的創(chuàng)新活動(dòng)又分別從創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新產(chǎn)出兩個(gè)方面來考慮,因此本文的研究共可分為四個(gè)部分。本文以深圳中小企業(yè)板信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本,通過構(gòu)建OLS回歸模型和負(fù)二項(xiàng)回歸模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資與上市公司創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果表明,風(fēng)險(xiǎn)投資的參與對(duì)公司創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出均有顯著的正向影響,同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用存在滯后效應(yīng)；而擁有外資背景且聲譽(yù)較高的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股比例越高、進(jìn)入公司階段越早(即選擇成長期進(jìn)入)、選擇聯(lián)合投資方式對(duì)上市公司的創(chuàng)新能力影響越大。研究還表明,公司的RD以及技術(shù)人員投入對(duì)創(chuàng)新投入有顯著影響,公司的規(guī)摸、發(fā)展能力指標(biāo)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出有顯著影響,公司所處行業(yè)以及盈利能力指標(biāo)對(duì)創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新產(chǎn)出都有影響,且公司的RD投入對(duì)創(chuàng)新的影響要大于風(fēng)險(xiǎn)投資。
[Abstract]:Since the 21st century, with the economic growth of our country, the development of small and medium-sized enterprises is also very rapid, which has gradually become the new support point of national economic growth. However, due to their own limitations, SMEs (especially high-tech SMEs) are difficult to obtain the funds needed for development through traditional financing channels (such as bank loans). Focusing on enterprises or industries with high growth or innovation in order to achieve high returns matching their risks, venture capital has become the first choice for SMEs to finance. One of the characteristics of high-tech enterprises is their innovation, so it is of great significance to study the role of venture capital in the innovation of small and medium-sized enterprises. For venture capital, this paper considers from two aspects: one is whether the investment of venture capital has an impact on the innovation of listed companies, the other is the characteristics of venture capital, including the proportion of shares held by venture capital institutions, the investment stage, and the investment mode. The impact of investment background and institutional reputation factors on the innovation of listed companies. The innovation activities of listed companies are considered from innovation input and innovation output, so this paper can be divided into four parts. Based on the data of information technology industry and manufacturing listed companies in Shenzhen SME board, this paper makes an empirical study on the relationship between venture capital and innovation of listed companies by constructing OLS regression model and negative binomial regression model. The results show that the participation of venture capital has a significant positive impact on both innovation input and innovation output, and the effect of venture capital on innovation output has a lag effect. The higher the shareholding ratio of venture capital institutions with foreign capital background and high reputation is, the earlier they enter into the company stage (that is, they choose to enter the stage of growth, and the choice of joint investment mode has a greater impact on the innovation ability of listed companies. The research also shows that R D and the input of technicians have a significant impact on innovation investment, and the company's planning and development ability index have a significant impact on innovation output. The industry and profitability of the company have an impact on innovation input and innovation output, and R D investment has more impact on innovation than venture capital.
【學(xué)位授予單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.48;F273.1

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本文編號(hào)：1860904