本文選題：風險投資 + 風險投資的特征�。� 參考：《南京財經(jīng)大學》2014年碩士論文

【摘要】：21世紀以來,隨著我國經(jīng)濟的增長,中小企業(yè)的發(fā)展勢頭也極為迅猛,已有逐漸成為國民經(jīng)濟增長新支撐點的趨勢。但中小企業(yè)(尤其是高新技術中小企業(yè))由于其自身的限制,很難通過傳統(tǒng)的融資渠道(如銀行貸款)獲得發(fā)展所需的資金,恰好風險投資(簡稱VC)作為一種新型的權益資本,專注于投資高成長性或創(chuàng)新性很強的企業(yè)或行業(yè),以獲得與其風險相匹配的高額收益,于是,風險投資便成了中小企業(yè)融資的首選。而高新技術企業(yè)的特征之一就是其創(chuàng)新性,因而研究風險投資對中小企業(yè)創(chuàng)新的作用有重要的意義。對于風險投資,本文從兩個方面考慮：一是風險資本的投入對于上市公司創(chuàng)新有無影響；二是風險投資的特征,包括風險投機機構的持股比例、投資階段、投資方式、投資背景以及機構的聲譽因素等對上市公司創(chuàng)新的影響；對于上市公司的創(chuàng)新活動又分別從創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新產(chǎn)出兩個方面來考慮,因此本文的研究共可分為四個部分。本文以深圳中小企業(yè)板信息技術產(chǎn)業(yè)以及制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本,通過構建OLS回歸模型和負二項回歸模型對風險投資與上市公司創(chuàng)新之間的關系進行了實證研究。研究結果表明,風險投資的參與對公司創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出均有顯著的正向影響,同時風險投資對創(chuàng)新產(chǎn)出的作用存在滯后效應；而擁有外資背景且聲譽較高的風險投資機構持股比例越高、進入公司階段越早(即選擇成長期進入)、選擇聯(lián)合投資方式對上市公司的創(chuàng)新能力影響越大。研究還表明,公司的RD以及技術人員投入對創(chuàng)新投入有顯著影響,公司的規(guī)摸、發(fā)展能力指標對創(chuàng)新產(chǎn)出有顯著影響,公司所處行業(yè)以及盈利能力指標對創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新產(chǎn)出都有影響,且公司的RD投入對創(chuàng)新的影響要大于風險投資。
[Abstract]:Since the 21st century, with the economic growth of our country, the development of small and medium-sized enterprises is also very rapid, which has gradually become the new support point of national economic growth. However, due to their own limitations, SMEs (especially high-tech SMEs) are difficult to obtain the funds needed for development through traditional financing channels (such as bank loans). Focusing on enterprises or industries with high growth or innovation in order to achieve high returns matching their risks, venture capital has become the first choice for SMEs to finance. One of the characteristics of high-tech enterprises is their innovation, so it is of great significance to study the role of venture capital in the innovation of small and medium-sized enterprises. For venture capital, this paper considers from two aspects: one is whether the investment of venture capital has an impact on the innovation of listed companies, the other is the characteristics of venture capital, including the proportion of shares held by venture capital institutions, the investment stage, and the investment mode. The impact of investment background and institutional reputation factors on the innovation of listed companies. The innovation activities of listed companies are considered from innovation input and innovation output, so this paper can be divided into four parts. Based on the data of information technology industry and manufacturing listed companies in Shenzhen SME board, this paper makes an empirical study on the relationship between venture capital and innovation of listed companies by constructing OLS regression model and negative binomial regression model. The results show that the participation of venture capital has a significant positive impact on both innovation input and innovation output, and the effect of venture capital on innovation output has a lag effect. The higher the shareholding ratio of venture capital institutions with foreign capital background and high reputation is, the earlier they enter into the company stage (that is, they choose to enter the stage of growth, and the choice of joint investment mode has a greater impact on the innovation ability of listed companies. The research also shows that R D and the input of technicians have a significant impact on innovation investment, and the company's planning and development ability index have a significant impact on innovation output. The industry and profitability of the company have an impact on innovation input and innovation output, and R D investment has more impact on innovation than venture capital.
【學位授予單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.48;F273.1

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本文編號：1860904