發(fā)布時間：2018-05-06 04:20

  本文選題：信息不對稱 + 企業(yè)債券�。� 參考：《會計研究》2012年12期

【摘要】：企業(yè)債券發(fā)行者與投資者之間的信息不對稱,導(dǎo)致投資者因為承擔(dān)更大的風(fēng)險而要求更高的回報,從而推高企業(yè)債券發(fā)行者的信用利差。本文利用2008年12月31日至2011年12月31日中國非上市企業(yè)債券數(shù)據(jù),實證檢驗企業(yè)債券發(fā)行者和投資者之間的信息不對稱對企業(yè)債券信用利差的影響。我們發(fā)現(xiàn),企業(yè)債券發(fā)行者和投資者之間的信息不對稱程度與企業(yè)債券信用利差之間存在顯著的正相關(guān)性。同時,本文構(gòu)建了包含信息不對稱的企業(yè)債券信用風(fēng)險估價模型。與傳統(tǒng)的BS估價模型相比,本文構(gòu)建的估價模型能更好地擬合實際信用利差。
[Abstract]:The asymmetric information between corporate bond issuers and investors leads investors to demand higher returns because of taking greater risks, thus driving up the credit spreads of corporate bond issuers. Based on the data of China's non-listed companies from December 31, 2008 to December 31, 2011, this paper empirically examines the effect of asymmetric information between corporate bond issuers and investors on corporate bond credit spreads. We find that there is a significant positive correlation between the degree of information asymmetry between corporate bond issuers and investors and the credit spreads of corporate bonds. At the same time, this paper constructs a credit risk evaluation model of corporate bonds with asymmetric information. Compared with the traditional BS valuation model, the model can fit the actual credit spread better.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;中央財經(jīng)大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院;中央財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71172152) 國家社會科學(xué)基金(11BTJ014) 教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”(NCET-10-0826) 中央財經(jīng)大學(xué)“211工程”重點學(xué)科建設(shè)項目 “青年科研創(chuàng)新團隊支持計劃” 北京市教育委員會共建項目專項資助
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1850758