發(fā)布時間：2018-05-06 04:00

  本文選題：杠桿 + 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)�。� 參考：《經(jīng)濟與管理研究》2012年08期

【摘要】：本文利用2001～2010年中國制造業(yè)上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)檢驗了杠桿、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)投資之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),當企業(yè)不存在流動性風險時,縮短債務(wù)期限結(jié)構(gòu)能夠有效地促進企業(yè)投資。然而,如果考慮流動性風險的影響,縮短債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資的影響效果將因為流動性風險的存在而減弱,此時降低杠桿更能夠緩解企業(yè)投資不足的問題。本文進一步發(fā)現(xiàn)國有控股企業(yè)傾向于利用債務(wù)期限結(jié)構(gòu)工具緩解投資不足的問題,而非國有控股企業(yè)則更傾向于通過降低杠桿促進企業(yè)投資,表明國有控股企業(yè)與政府之間的特殊關(guān)系可以保障國有控股企業(yè)避免陷入流動性陷阱。
[Abstract]:This paper examines the relationship among leverage, debt maturity structure and firm investment by using the balance panel data of Chinese manufacturing listed companies from 2001 to 2010. It is found that shortening debt maturity structure can effectively promote firm investment when there is no liquidity risk. However, if the effect of liquidity risk is considered, the effect of shortening debt maturity structure on firm investment will be weakened because of the existence of liquidity risk. This paper further finds that state-owned holding enterprises tend to use debt maturity structure to alleviate the problem of underinvestment, while non-state-owned holding enterprises tend to promote enterprise investment by reducing leverage. It shows that the special relationship between the state-owned holding enterprises and the government can protect the state-owned holding enterprises from falling into the liquidity trap.
【作者單位】： 澳門科技大學行政與管理學院;中南大學商學院;
【基金】：國家創(chuàng)新群體科學基金“復(fù)雜環(huán)境下不確定性決策的理論與應(yīng)用研究”(70921001)
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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【二級參考文獻】

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本文編號：1850668