本文選題：杠桿 + 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)��； 參考：《經(jīng)濟(jì)與管理研究》2012年08期

【摘要】：本文利用2001～2010年中國(guó)制造業(yè)上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了杠桿、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)投資之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)企業(yè)不存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí),縮短債務(wù)期限結(jié)構(gòu)能夠有效地促進(jìn)企業(yè)投資。然而,如果考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響,縮短債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)投資的影響效果將因?yàn)榱鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在而減弱,此時(shí)降低杠桿更能夠緩解企業(yè)投資不足的問(wèn)題。本文進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)國(guó)有控股企業(yè)傾向于利用債務(wù)期限結(jié)構(gòu)工具緩解投資不足的問(wèn)題,而非國(guó)有控股企業(yè)則更傾向于通過(guò)降低杠桿促進(jìn)企業(yè)投資,表明國(guó)有控股企業(yè)與政府之間的特殊關(guān)系可以保障國(guó)有控股企業(yè)避免陷入流動(dòng)性陷阱。
[Abstract]:This paper examines the relationship among leverage, debt maturity structure and firm investment by using the balance panel data of Chinese manufacturing listed companies from 2001 to 2010. It is found that shortening debt maturity structure can effectively promote firm investment when there is no liquidity risk. However, if the effect of liquidity risk is considered, the effect of shortening debt maturity structure on firm investment will be weakened because of the existence of liquidity risk. This paper further finds that state-owned holding enterprises tend to use debt maturity structure to alleviate the problem of underinvestment, while non-state-owned holding enterprises tend to promote enterprise investment by reducing leverage. It shows that the special relationship between the state-owned holding enterprises and the government can protect the state-owned holding enterprises from falling into the liquidity trap.
【作者單位】： 澳門科技大學(xué)行政與管理學(xué)院;中南大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家創(chuàng)新群體科學(xué)基金“復(fù)雜環(huán)境下不確定性決策的理論與應(yīng)用研究”(70921001)
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 羅黨論;唐清泉;;政府控制、銀企關(guān)系與企業(yè)擔(dān)保行為研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2007年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 周鮮華;陳高才;曹斯雯;;上市公司債務(wù)契約中優(yōu)先權(quán)結(jié)構(gòu)安排的經(jīng)驗(yàn)分析[J];財(cái)會(huì)通訊;2011年03期

2 王魯平;楊湓來(lái);王偉;高彩玲;;終極所有權(quán)和成長(zhǎng)性對(duì)銀行負(fù)債融資的影響[J];系統(tǒng)工程;2011年09期

3 王永明;宋艷偉;;地方政企合謀與信貸資源配置[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào);2010年05期

4 孔東民;譚偉強(qiáng);;最終控制人、政府背景與企業(yè)投資[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào);2011年01期

5 黃俊;陳信元;;集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)研發(fā)投資——基于知識(shí)溢出與內(nèi)部資本市場(chǎng)視角的分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2011年06期

6 布林琳;;加快構(gòu)建合作共贏的市場(chǎng)化銀企關(guān)系[J];今日財(cái)富(金融發(fā)展與監(jiān)管);2011年09期

7 孫剛;;金融生態(tài)環(huán)境、債務(wù)治理效應(yīng)與現(xiàn)金持有價(jià)值[J];上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2010年06期

8 魏鋒;羅竹鳳;;董事會(huì)政治背景對(duì)公司獲得銀行貸款的影響——基于中國(guó)中小企業(yè)板上市公司的實(shí)證研究[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2011年01期

9 秦海林;;信貸擔(dān)保契約安排的交易成本影響銀行資產(chǎn)質(zhì)量研究——來(lái)自新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)的證據(jù)[J];石河子大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2012年02期

10 馮濤;王永明;宋艷偉;;地方社會(huì)穩(wěn)定、地方政府干預(yù)與信貸資源配置[J];西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年06期

相關(guān)會(huì)議論文 前1條

1 毛淑珍;樂(lè)國(guó)林;;信任程度、法律保護(hù)與上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)第八屆全國(guó)會(huì)計(jì)信息化年會(huì)論文集[C];2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前8條

1 肖浩;政府干預(yù)、政治關(guān)聯(lián)與公司價(jià)值研究[D];華中科技大學(xué);2011年

2 劉嫦;治理環(huán)境、控股股東代理沖突和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究[D];石河子大學(xué);2009年

3 孔慶輝;宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

4 邵平;商業(yè)銀行利益博弈與協(xié)調(diào)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

5 趙瑩;中國(guó)國(guó)有企業(yè)軟預(yù)算約束問(wèn)題研究[D];遼寧大學(xué);2008年

6 王松華;經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中我國(guó)信貸配給雙重性問(wèn)題研究[D];暨南大學(xué);2009年

7 任鵬;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保研究：融資需求亦或利益攫��？[D];復(fù)旦大學(xué);2009年

8 程通;農(nóng)業(yè)上市公司投資效率及影響因素的實(shí)證研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 苑亞朝;公司治理與上市公司過(guò)度投資行為研究[D];浙江大學(xué);2011年

2 王蓉;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、政企關(guān)系、政府補(bǔ)助動(dòng)機(jī)及其實(shí)施效果[D];暨南大學(xué);2011年

3 王越;預(yù)算軟約束、上市公司對(duì)外擔(dān)保與審計(jì)定價(jià)[D];暨南大學(xué);2011年

4 匡芳;財(cái)政扶持、超額雇員與企業(yè)價(jià)值[D];清華大學(xué);2010年

5 田樂(lè);融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制研究[D];天津大學(xué);2011年

6 郭燕蕓;我國(guó)中小企業(yè)融資擔(dān)保體系有效性研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 連凱;中小企業(yè)融資約束及其對(duì)策研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

8 陳文婷;科技型中小企業(yè)信貸融資機(jī)制構(gòu)建分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

9 姚瑤;政府關(guān)聯(lián)型企業(yè)公司治理研究：基于中國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易的分析[D];浙江工商大學(xué);2008年

10 潘麗潔;擔(dān)保與民營(yíng)上市公司績(jī)效關(guān)系研究[D];浙江大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉衛(wèi)江;中國(guó)銀行體系脆弱性問(wèn)題的實(shí)證研究[J];管理世界;2002年07期

2 黃純純;公司上市、關(guān)系貸款與中國(guó)銀企關(guān)系的重建[J];管理世界;2003年12期

3 林毅夫,劉明興,章奇;政策性負(fù)擔(dān)與企業(yè)的預(yù)算軟約束:來(lái)自中國(guó)的實(shí)證研究[J];管理世界;2004年08期

4 田利輝;;國(guó)有產(chǎn)權(quán)、預(yù)算軟約束和中國(guó)上市公司杠桿治理[J];管理世界;2005年07期

5 林毅夫,李永軍;中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年01期

6 劉芍佳,孫霈,劉乃全;終極產(chǎn)權(quán)論、股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司績(jī)效[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年04期

7 夏立軍,方軼強(qiáng);政府控制、治理環(huán)境與公司價(jià)值——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年05期

8 孫錚,劉鳳委,李增泉;市場(chǎng)化程度、政府干預(yù)與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年05期

9 楊瑞龍;我國(guó)制度變遷方式轉(zhuǎn)換的三階段論———兼論地方政府的制度創(chuàng)新行為[J];經(jīng)濟(jì)研究;1998年01期

10 施華強(qiáng),彭興韻;商業(yè)銀行軟預(yù)算約束與中國(guó)銀行業(yè)改革[J];金融研究;2003年10期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王霞;袁衛(wèi)秋;盧慧芳;;關(guān)于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素之研究——來(lái)自滬深股市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊(學(xué)術(shù)版);2008年02期

2 肖作平;;債務(wù)期限結(jié)構(gòu)理論研究綜述[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2008年06期

3 王冬霞;姚金杰;;我國(guó)房地產(chǎn)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)實(shí)證研究[J];新疆財(cái)經(jīng);2009年01期

4 袁衛(wèi)秋;;債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)杠桿的聯(lián)合決定實(shí)證研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2009年14期

5 魯志軍;姚德權(quán);;公司治理影響債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)分析[J];現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào));2010年02期

6 何靖;;上市公司股權(quán)集中度、制衡度與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇[J];浙江工商大學(xué)學(xué)報(bào);2010年02期

7 閆榮平;;財(cái)務(wù)杠桿、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與投資關(guān)系的實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2011年09期

8 譚小平;;公司特征與公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];江西社會(huì)科學(xué);2008年06期

9 陸明貴;;關(guān)于我國(guó)推行融資融券的思考和探討[J];市場(chǎng)周刊(理論研究);2009年06期

10 肖作平;;債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素和雙向效應(yīng)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理工程學(xué)報(bào);2009年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 胡杰;;公司所得稅與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇研究[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

2 石桂峰;施琪;;清算價(jià)值、資本結(jié)構(gòu)與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會(huì)2009年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

3 葛茂新;胡元橋;王培忠;王琰;;以現(xiàn)代成本控制為杠桿 推動(dòng)企業(yè)物流管理創(chuàng)新[A];2009煤炭企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果集[C];2010年

4 石桂峰;虞超;;破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、管理者機(jī)會(huì)主義行為與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

5 陳文浩;任娟華;;企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的行業(yè)特征——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

6 王麗娜;朱衛(wèi)東;;我國(guó)上市銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)信息披露研究——基于浦發(fā)銀行年報(bào)的分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

7 田美玉;孫敏;;中國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

8 夏令;伍新春;;沖突策略對(duì)小學(xué)生科學(xué)概念轉(zhuǎn)變的影響[A];第十屆全國(guó)心理學(xué)學(xué)術(shù)大會(huì)論文摘要集[C];2005年

9 顧淑艷;趙寶東;梁凱;張希;;無(wú)縫鋼管廠φ219機(jī)組矯直機(jī)矯直輥更換專用工具的研制[A];第七屆(2009)中國(guó)鋼鐵年會(huì)論文集（下）[C];2009年

10 毛淑珍;樂(lè)國(guó)林;;信任程度、法律保護(hù)與上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)第八屆全國(guó)會(huì)計(jì)信息化年會(huì)論文集[C];2009年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 林純潔;中國(guó)如何擺脫去杠桿化的影響[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2009年

2 本報(bào)記者 魯艦平;吳倉(cāng)堡科學(xué)發(fā)展的四條杠桿[N];延安日?qǐng)?bào);2010年

3 通訊員 張鳳天　張文星;尚義以環(huán)保杠桿促經(jīng)濟(jì)“調(diào)轉(zhuǎn)”[N];張家口日?qǐng)?bào);2010年

4 山東省國(guó)土資源廳廳長(zhǎng) 徐景顏;在保增長(zhǎng)中用好土地杠桿[N];中國(guó)國(guó)土資源報(bào);2010年

5 迎春中學(xué) 金皎;杠桿在生活中的應(yīng)用[N];蘇州日?qǐng)?bào);2010年

6 記者 劉田;市場(chǎng)若反彈,如何利用分級(jí)基金“杠桿”？[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2011年

7 特約記者 陳潔瑜;撬動(dòng)發(fā)展杠桿[N];東營(yíng)日?qǐng)?bào);2011年

8 浙江記者 夏策敏　通訊員 瞿琛;小縣城變大杠桿 小改革促大發(fā)展[N];中國(guó)郵政報(bào);2011年

9 琢磨;慎玩杠桿游戲[N];上海證券報(bào);2008年

10 晏揚(yáng);價(jià)格杠桿不該只做“加法”[N];工人日?qǐng)?bào);2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王靈芝;中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的量化與管理研究[D];上海交通大學(xué);2010年

2 李研妮;商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理研究[D];重慶大學(xué);2011年

3 儲(chǔ)小俊;證券市場(chǎng)流動(dòng)性及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D];南京航空航天大學(xué);2009年

4 胡方;基于公司治理的資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及定價(jià)研究[D];河北工業(yè)大學(xué);2011年

5 何靖;中國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究[D];湖南大學(xué);2008年

6 余立凡;股票市場(chǎng)流動(dòng)性研究[D];廈門大學(xué);2008年

7 袁芳英;銀行體系穩(wěn)定性的宏觀壓力測(cè)試研究[D];上海社會(huì)科學(xué)院;2010年

8 姚亞偉;流動(dòng)性與股票組合投資管理研究[D];上海交通大學(xué);2009年

9 羅登躍;流動(dòng)性與資產(chǎn)定價(jià)：基于中國(guó)證券市場(chǎng)的研究[D];天津大學(xué);2007年

10 楊薇;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)下我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響因素研究[D];浙江大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 崔占兵;基于VaR的企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究[D];廣東商學(xué)院;2010年

2 房曉丹;開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與管理研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2003年

3 劉滌非;我國(guó)開放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

4 易麗娟;我國(guó)開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制研究[D];東華大學(xué);2005年

5 劉博陽(yáng);VaR在度量市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中的分析與應(yīng)用[D];中國(guó)石油大學(xué);2011年

6 羅后平;我國(guó)開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];天津財(cái)經(jīng)學(xué)院;2004年

7 張華;壽險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2002年

8 桑大鵬;我國(guó)開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D];河海大學(xué);2004年

9 段斌;我國(guó)開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[D];華中科技大學(xué);2004年

10 陳靜;中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];青島大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：1850668