本文選題：匯率波動(dòng) + 對(duì)外投資企業(yè)　； 參考：《社會(huì)科學(xué)家》2015年02期

【摘要】：近年來,中國與全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加密切,對(duì)外投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。而伴隨著人民幣匯率波動(dòng)的不斷加劇,作為對(duì)外投資參與主體的對(duì)外投資企業(yè)直接承受著較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。文章以境外資產(chǎn)總額和對(duì)外投資存量較大的30家中國對(duì)外投資上市企業(yè)為研究樣本,針對(duì)對(duì)外投資過程中使用得最多的三種外幣——?dú)W元、美元和日元兌人民幣匯率的波動(dòng),運(yùn)用雙變量GJR-GARCH模型考察對(duì)外投資企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露。實(shí)證結(jié)果表明:上述對(duì)外投資企業(yè)存在顯著滯后一期的匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露,其中80%、60%和67%的企業(yè)分別面臨人民幣兌歐元、兌美元和兌日元的匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露,且風(fēng)險(xiǎn)暴露具有非對(duì)稱性,人民幣兌不同外幣的匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響程度不同,大部分企業(yè)受損于人民幣升值。
[Abstract]:In recent years, China and the global economy are more closely linked, the scale of foreign investment continues to expand. With the increasing volatility of RMB exchange rate, foreign investment enterprises as the main body of foreign investment bear greater exchange rate risk directly. Based on 30 listed Chinese enterprises with large stock of overseas assets and foreign investment, this paper aims at the fluctuation of the exchange rate of three kinds of foreign currencies, the euro, the US dollar and the yen, against the RMB, which are the three foreign currencies used most in the process of overseas investment. The exchange rate risk exposure of foreign investment enterprises is investigated by using two-variable GJR-GARCH model. The empirical results show that these OII enterprises have significantly delayed exposure to exchange rate risk, in which 80% and 67% of them are exposed to RMB against euro, USD and JPY, respectively, and the risk exposure is asymmetric. Changes in the exchange rate of the renminbi against different foreign currencies have had different effects on enterprises, with most companies suffering from the appreciation of the renminbi.
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;湖南大學(xué)金融與投資管理研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)基金創(chuàng)新研究群體項(xiàng)目(71221001) 國家軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目(2010GXS5B141)
【分類號(hào)】：F832.6;F224

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本文編號(hào)：1849362