本文選題：市場(chǎng)透明度 + 信息份額��； 參考：《中國(guó)管理科學(xué)》2012年03期

【摘要】：股票市場(chǎng)透明度是交易機(jī)制設(shè)計(jì)的一個(gè)重要方面,這關(guān)系著資本市場(chǎng)能否有效促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)及其效率。2003年12月8日深圳證券交易所買賣盤揭示范圍由三檔變?yōu)槲鍣n,股票市場(chǎng)透明度增加�；谛畔⒎蓊~模型,本文研究了市場(chǎng)透明度的增加對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的影響。結(jié)果表明,新增加的兩檔報(bào)價(jià)向市場(chǎng)傳遞了邊際信息含量,有助于投資者做出理性投資決策;同時(shí),交易價(jià)格偏離有效價(jià)格的定價(jià)誤差顯著減小,收益自相關(guān)性程度降低,交易價(jià)格更加趨向于有效。因此,市場(chǎng)透明度的增加促進(jìn)了資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)及其效率的提高,為今后市場(chǎng)透明度的改革提供了有意義的參考意見。
[Abstract]:The transparency of the stock market is an important aspect of the design of the trading mechanism, which is related to whether the capital market can effectively promote the price discovery and its efficiency. Transparency in the stock market has increased. Based on the information share model, this paper studies the effect of increasing market transparency on price discovery efficiency. The results show that the newly added two-file quotation conveys the marginal information content to the market, which is helpful for investors to make rational investment decisions, and at the same time, the pricing error of the transaction price deviating from the effective price is significantly reduced, and the degree of self-correlation of income is reduced. Trading prices tend to be more efficient. Therefore, the increase of market transparency promotes the discovery of capital market price and the improvement of its efficiency, and provides a meaningful reference for the reform of market transparency in the future.
【作者單位】： 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71101044) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金資助項(xiàng)目(11YJC790288)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1847874