發(fā)布時間：2018-05-04 23:42

  本文選題：大股東侵占 + 風險補償�。� 參考：《經(jīng)濟管理》2012年06期

【摘要】：基于控制權私利的理論闡釋,結(jié)合我國上市公司廣泛存在的內(nèi)部人控制現(xiàn)象,本文從大股東利益侵占效應和控制權風險補償效應雙重視角出發(fā),構(gòu)建了控股股東攫取控制權私利的行動決策模型,揭示了大股東侵占、控制權風險補償與控制權私利之間的內(nèi)在聯(lián)系與實現(xiàn)機理。研究發(fā)現(xiàn),控制權私利不僅反映了控股股東對中小投資者的利益侵蝕效應,也隱含了其為謀求公司控制權地位而承擔額外風險的風險補償收益。模型分析還表明,當考慮控制權風險補償后,控制權私利與控股股東現(xiàn)金流權呈現(xiàn)非線性U型關系;與企業(yè)股權制衡度和外部資本市場完善程度呈現(xiàn)負相關關系。之后的實驗研究為上述模型分析結(jié)論提供了支持性經(jīng)驗證據(jù)。
[Abstract]:Based on the theoretical explanation of the private interests of control rights, combined with the phenomenon of insider control widely existing in listed companies in China, this paper sets out from the dual perspective of the expropriation effect of major shareholders' interests and the compensation effect of control right risk. This paper constructs an action decision model for controlling shareholders to seize control rights, and reveals the internal relationship and realization mechanism between large shareholders' encroachment, risk compensation of control rights and private interests of control rights. It is found that the private benefits of control not only reflect the effect of controlling shareholders on the interests of small and medium-sized investors, but also imply the risk compensation benefits that the controlling shareholders bear extra risks in order to seek the position of control. The model analysis also shows that the self-interest of control and cash flow right of controlling shareholders are nonlinear U-shaped when considering the compensation of control risk, and negatively correlated with the degree of equity balance and the degree of perfection of external capital market. The subsequent experimental studies provide supporting empirical evidence for the above conclusions of the model analysis.
【作者單位】： 重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“控制權配置、制度環(huán)境與國企高管腐敗:理論與實證研究”(71102063) 教育部博士點基金項目“控制權配置、相機治理機制與企業(yè)價值:基于控制權動態(tài)轉(zhuǎn)移視角”(20100191120041) 教育部人文社科基金項目“可轉(zhuǎn)債融資對內(nèi)部公司治理和企業(yè)價值的影響及機理研究”(09YJC630243)
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1845228