本文選題：賣(mài)空交易 + 流動(dòng)性��； 參考：《上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2012年03期

【摘要】：本文利用中國(guó)香港證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)實(shí)證研究了賣(mài)空交易機(jī)制與市場(chǎng)流動(dòng)性和波動(dòng)性的關(guān)系。研究結(jié)果表明:賣(mài)空交易額變動(dòng)與市場(chǎng)流動(dòng)性變動(dòng)之間并沒(méi)有長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系,但在短期內(nèi)賣(mài)空交易機(jī)制會(huì)在一定程度上為市場(chǎng)提供流動(dòng)性;從長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)流動(dòng)性變化是賣(mài)空交易額變化的原因。賣(mài)空交易額變化可以解釋市場(chǎng)波動(dòng)性的變化,賣(mài)空交易額增加,則市場(chǎng)波動(dòng)性也將放大,即在一定程度上賣(mài)空交易機(jī)制會(huì)增加市場(chǎng)的波動(dòng)性。秩和檢驗(yàn)顯示:推出賣(mài)空機(jī)制后會(huì)顯著提升市場(chǎng)流動(dòng)性和波動(dòng)性;啟用Up-Tick會(huì)顯著降低市場(chǎng)流動(dòng)性和波動(dòng)性,反之反是;暫停"賣(mài)空價(jià)規(guī)則"對(duì)賣(mài)空交易額沒(méi)有顯著影響,但可顯著提升市場(chǎng)波動(dòng)性和流動(dòng)性。
[Abstract]:This paper studies the relationship between short - term trading mechanism and market liquidity and volatility by using the data of Hong Kong stock market in China . The results show that short - term market liquidity is not a long - term co - integration , but short - term market liquidity is the cause of the change of market volatility .

【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【共引文獻(xiàn)】

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4 丁s，

本文編號(hào)：1802410