本文選題：雙順差 + 全球經(jīng)濟(jì)再平衡��； 參考：《學(xué)術(shù)界》2015年12期

【摘要】：本輪金融危機(jī)之后,在全球經(jīng)濟(jì)再平衡的大背景下,中國(guó)國(guó)際收支狀況正進(jìn)入一個(gè)新的階段,其突出表現(xiàn)是持續(xù)多年的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目"雙順差"格局逐步向"經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本與金融項(xiàng)目逆差"的新態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)變。國(guó)際收支格局的新變化導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備規(guī)模的下降,帶來(lái)至少三個(gè)方面的宏觀影響。一是在貨幣政策操作方面,通過(guò)外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣的作用趨弱,使央行獲得了主動(dòng)調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的能力。二是在央行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)方面,外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)作為中國(guó)人民銀行資產(chǎn)絕對(duì)主體的格局逐漸發(fā)生改變,由資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu)不匹配帶來(lái)的貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)得到部分的釋放。三是在國(guó)際投資頭寸表結(jié)構(gòu)方面,初步實(shí)現(xiàn)了從"藏匯于國(guó)"向"藏匯于民"的轉(zhuǎn)變,對(duì)外金融資產(chǎn)負(fù)債主體錯(cuò)配的矛盾開(kāi)始得到緩解,對(duì)外投資收益收入與對(duì)外負(fù)債支出收益率之差有所縮小。
[Abstract]:After this round of financial crisis, under the background of global economic rebalancing, China's balance of payments situation is entering a new stage. Its outstanding performance is that the pattern of "double surplus" of current account and capital account for many years is gradually changing to the new situation of "surplus of current account, deficit of capital and financial account". The new change of international balance of payments leads to the decline of foreign exchange reserve, which brings at least three macro effects. First, in the operation of monetary policy, the role of putting the base money into the monetary system through the foreign exchange occupies channel becomes weaker, which enables the central bank to gain the ability to adjust the base currency actively. Second, in the balance sheet structure of the central bank, the pattern of foreign exchange reserve assets as the absolute subject of assets of the people's Bank of China has gradually changed, and the risk of currency mismatch caused by the mismatch of the monetary structure of assets and liabilities has been partly released. Third, in terms of the structure of the international investment position table, the transition from "foreign exchange in a country" to "a foreign exchange in a country" has been preliminarily realized, and the contradiction between the mismatch of the main body of foreign financial assets and liabilities has been alleviated. The difference between income from foreign investment and the rate of return on external liabilities has narrowed.
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所;
【分類(lèi)號(hào)】：F832.6

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