本文選題：混合預(yù)期 + Phillips曲線�。� 參考：《財(cái)經(jīng)問題研究》2012年09期

【摘要】：本文基于貨幣政策規(guī)則的LRE模型框架和混合預(yù)期增廣的高階滯后Phillips曲線,推導(dǎo)出最優(yōu)"混合"貨幣政策規(guī)則,并利用SVAR模型對中國最優(yōu)"混合"貨幣政策規(guī)則進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和沖擊響應(yīng)分析。研究表明:中國Phillips曲線具有混合預(yù)期增廣的二階滯后特征,最優(yōu)貨幣政策規(guī)則具有前瞻性正向特征和通脹慣性負(fù)向特征的"混合"特征。沖擊響應(yīng)路徑顯示:中國通脹形成的主要驅(qū)動因素是通脹預(yù)期和通脹慣性,中國貨幣政策具有顯著滯后效應(yīng)和不確定性。因此,在混合預(yù)期增廣的高階滯后Phillips曲線的傳導(dǎo)機(jī)制下,在以規(guī)則行事的貨幣政策框架內(nèi),貨幣當(dāng)局應(yīng)采取緩慢漸進(jìn)的"混合"政策調(diào)整方式,減少貨幣政策的調(diào)整頻率,同時(shí)將貨幣政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向基于通脹預(yù)期和通脹慣性的通脹管理。
[Abstract]:Based on the framework of LRE model of monetary policy rules and the high order lag Phillips curve of mixed expected increase, the optimal "mixed" monetary policy rules are derived in this paper.The SVAR model is used to test and analyze the optimal "mixed" monetary policy rules in China.The results show that the Phillips curve of China has the second order lag characteristic of mixed expected increase, and the optimal monetary policy rule has the characteristics of forward looking and negative inertia of inflation.The path of shock response shows that the main driving factors of China's inflation are inflation expectations and inflation inertia, and China's monetary policy has significant lag effect and uncertainty.Therefore, under the conduction mechanism of the Phillips curve with higher order lag, which is expected to increase, and within the framework of monetary policy, the monetary authorities should adopt a slow and gradual "mixed" policy adjustment to reduce the adjustment frequency of monetary policy.At the same time, the focus of monetary policy shifted to inflation management based on inflation expectations and inflation inertia.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院/應(yīng)用金融研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)青年基金項(xiàng)目“基于邏輯平滑轉(zhuǎn)移的非線性非對稱政策反應(yīng)規(guī)則的不確定性檢驗(yàn):對中國貨幣政策的應(yīng)用”(71003016) 國家社會科學(xué)基金“宏觀審慎管理制度框架下政策性住房金融研究”(11BJY146) 教育部人文社會科學(xué)青年基金項(xiàng)目“中國貨幣政策的不確定性:基于通脹慣性的LRE模型的分析與檢驗(yàn)”(09YJC790028) 遼寧省教育廳高等學(xué)校優(yōu)秀人才支持計(jì)劃項(xiàng)目“非線性利率規(guī)則對中國貨幣政策的應(yīng)用及其不確定性檢驗(yàn)”(WJQ2011042) 教育部人文社會科學(xué)青年基金項(xiàng)目“基于Markov區(qū)制轉(zhuǎn)移的中國通脹慣性特征及其貨幣政策應(yīng)用”(12YJC790169)
【分類號】：F822.0;F224

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本文編號：1768267