本文選題：貨幣政策 + FCI�。� 參考：《中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2015年03期

【摘要】：筆者針對(duì)我國(guó)更廣泛的金融變量,利用動(dòng)態(tài)因子模型構(gòu)建了我國(guó)金融狀況指數(shù)(FCI)。并以FCI為金融市場(chǎng)的代理變量作為轉(zhuǎn)移變量,構(gòu)建了logistic向量自回歸(LSTVAR)模型,分析以貨幣供給量為工具的貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和價(jià)格沖擊的非對(duì)稱性效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明,金融狀況良好情形下,擴(kuò)張貨幣政策對(duì)增加產(chǎn)出短期有效而長(zhǎng)期無(wú)效。而金融狀況惡化情形下,擴(kuò)張的貨幣政策不引起價(jià)格的顯著上漲。因此,我國(guó)需要構(gòu)建能反映國(guó)情的FCI,并且根據(jù)不同的金融狀況采取相應(yīng)的政策反應(yīng),從而避免或降低金融市場(chǎng)波動(dòng)給宏觀經(jīng)濟(jì)造成不利影響的可能性,進(jìn)而維護(hù)金融秩序和穩(wěn)定物價(jià)。
[Abstract]:In view of the more extensive financial variables in China, the author constructs the financial condition index (FCII) by using the dynamic factor model.Taking FCI as the agent variable of financial market, the logistic vector autoregressive model is constructed to analyze the asymmetric effect of monetary policy on output and price shock.The empirical results show that monetary expansion is effective in the short term but ineffective in the long run when the financial situation is good.In the case of deteriorating financial conditions, the expansion of monetary policy does not cause a significant rise in prices.Therefore, China needs to construct FCIs that can reflect the national conditions, and adopt corresponding policy responses according to different financial conditions, so as to avoid or reduce the possibility of financial market fluctuations having adverse effects on the macro-economy.Thus maintaining financial order and stabilizing prices.
【作者單位】： 蘭州商學(xué)院甘肅經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)量分析研究中心;
【基金】：教育部人文社科青年基金項(xiàng)目“中國(guó)金融狀況指數(shù)的構(gòu)建及其應(yīng)用研究——基于FASTVAR模型”(14YJC790138)
【分類(lèi)號(hào)】：F832;F822.0

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