本文選題：民間借貸 + 利率期限結(jié)構(gòu)　； 參考：《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2012年10期

【摘要】：與以往文獻(xiàn)中單一形態(tài)的利率期限結(jié)構(gòu)不同,民間借貸利率期限結(jié)構(gòu)存在遞增形、U形、倒U形和波浪形等多種形狀,長期利率低于短期利率成為通脹高企、經(jīng)濟(jì)下行時期一種持續(xù)的常態(tài)。我們將這種難以按常理解釋的現(xiàn)象稱為民間借貸的利率期限結(jié)構(gòu)之謎。本文圍繞民間借貸利率形成機(jī)制對其進(jìn)行分析,認(rèn)為"偏好習(xí)性理論"的"期限升水"是理解民間借貸利率結(jié)構(gòu)多樣性與異常性的關(guān)鍵,而"市場分割假說"則有助于說明異�，F(xiàn)象為何能持續(xù)存在。此外,與"格林斯潘之謎"顯示經(jīng)濟(jì)疲軟一樣,民間借貸利率期限結(jié)構(gòu)持續(xù)異�？赡芤彩敲耖g金融系統(tǒng)性風(fēng)險生成的重要表征。實證分析表明,民間借貸利率不存在長記憶性,并且有兩類期限的民間借貸利率與CPI存在協(xié)整關(guān)系。這些結(jié)論對民間金融的監(jiān)管具有重要啟示。
[Abstract]:Different from the single form of term structure of interest rate in the previous literature, the term structure of private lending interest rate has many shapes, such as increasing U shape, inverted U shape and wave shape, etc. The long term interest rate is lower than the short term interest rate and the inflation is high.The economic downturn is a constant normality.We call this inexplicable phenomenon the riddle of the term structure of private lending rates.Based on the analysis of the formation mechanism of private lending interest rate, this paper holds that "term rise water" of "preference habit theory" is the key to understand the diversity and heterogeneity of private lending interest rate structure.The market segmentation hypothesis helps explain why anomalies persist.In addition, as the Greenspan puzzle shows economic weakness, the continued anomaly in the term structure of private lending rates may also be an important sign of systemic risk generation in private finance.The empirical analysis shows that there is no long-term memory of the private lending interest rate and there is a cointegration relationship between the private loan interest rate and CPI with two kinds of maturities.These conclusions have important enlightenment to the supervision of private finance.
【作者單位】： 浙江財經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院;浙江財經(jīng)學(xué)院數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目(10YJC790046、12YJA910003) 浙江省自然科學(xué)基金項目(Y6110615、LY12G03022) 浙江省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃課題(12YD42YB) 浙江省社科聯(lián)研究項目(2010N28) 溫州大學(xué)金融研究院基金的資助
【分類號】：F224;F832.4

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本文編號：1743945