本文選題：金融學　切入點：動量效應　出處：《運籌與管理》2012年03期

【摘要】：動量效應和反轉效應是兩種重要的金融異象,質疑了有效市場假說。本文以2000～2009年的A股上市公司為研究樣本,采用不同的形成期搭配不同的持有期下的投資策略考察了中國股市跨行業(yè)動量效應和反轉效應。研究結論表明:在滬深A股市場,按下游行業(yè)收益率排序的零投資策略主要表現(xiàn)為動量效應,按上游行業(yè)收益率排序的零投資策略主要表現(xiàn)為反轉效應。從短期來看,跨行業(yè)動量或反轉效應普遍不顯著。持有期中長時,結果的顯著性明顯提高�？缧袠I(yè)動量或反轉效應通過CAPM、Fama-French、Carhart模型調整后仍然顯著。
[Abstract]:The momentum effect and reversal effect are two important financial anomalies, questioned the efficient market hypothesis. In this paper, with 2000~2009 years of A shares of listed companies as research samples, the formation of different collocation holding period of investment strategy under the effects of the stock market Chinese cross industry momentum effect and reversal effect of different research results showed that in the. Shanghai and Shenzhen A stock market, according to the zero investment strategy of downstream industries revenuesequencing mainly for momentum effect, according to the zero investment strategy of upstream industries revenuesequencing mainly reversal effects. In the short term, cross industry momentum or reverse effect is generally not significant. In the long holding period, significant results significantly increased. Cross industry momentum or Contrarian Effect by CAPM, Fama-French, Carhart model after adjustment is still significant.

【作者單位】： 哈爾濱工業(yè)大學深圳研究生院;
【基金】：中國博士后基金資助項目(20100480988)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前2條

1 杜敏杰,林寅;行業(yè)動量贏利性分析[J];經濟與管理研究;2005年01期

2 劉博;皮天雷;;慣性策略和反轉策略：來自中國滬深A股市場的新證據[J];金融研究;2007年08期

【共引文獻】

相關期刊論文 前10條

1 方立兵;曾勇;郭炳伸;;動量策略、反轉策略及其收益率的高階矩風險[J];系統(tǒng)工程;2011年02期

2 文華;;發(fā)展中國家股票市場的動量效應[J];國際金融研究;2010年08期

3 徐建國;;中國A股指數(shù)的過度波動[J];金融研究;2010年08期

4 潘莉;徐建國;;A股個股回報率的慣性與反轉[J];金融研究;2011年01期

5 樊澎濤;張宗益;;行業(yè)動量交易策略研究[J];統(tǒng)計與決策;2006年22期

6 金德環(huán);汪宇明;;中國A股市場過度波動之謎——基于日個股回報率的實證研究[J];投資研究;2012年04期

7 郝為可;;投資者異質背景下過度反應實證分析[J];現(xiàn)代商貿工業(yè);2009年21期

8 張賽君;涂小剛;;市場狀態(tài)與證券投資基金動量交易行為研究[J];現(xiàn)代商貿工業(yè);2009年22期

9 蘇民;逯宇鐸;;我國股市行業(yè)輪動現(xiàn)象及相應策略的探討——從經濟周期和貨幣周期角度出發(fā)[J];學習與實踐;2011年04期

10 蔣士杰;;中國股市行業(yè)動量效應研究[J];中國外資;2012年10期

相關博士學位論文 前7條

1 周暉;基于投資者異質信念的證券市場盈余公告效應研究[D];湖南大學;2009年

2 李根;適應、演化與金融市場動態(tài)[D];天津大學;2010年

3 皮天雷;法與金融：理論研究及中國的證據[D];西南財經大學;2008年

4 湯震宇;基金業(yè)績持續(xù)性及其與資金流關系的研究[D];復旦大學;2008年

5 李泓良;中國股票市場流動性的價格沖擊與日內模式研究[D];西南財經大學;2010年

6 王學明;我國證券投資基金投資行為研究[D];中南大學;2010年

7 方立兵;引入高階矩的資產定價、波動率建模與風險測量[D];電子科技大學;2011年

相關碩士學位論文 前10條

1 劉廣琴;中國股市風格動量和風格反轉的實證研究[D];南京航空航天大學;2010年

2 樊澎濤;中國股市的行業(yè)動量交易策略研究[D];重慶大學;2006年

3 高超;中國股市動量效應及其特征：來自周數(shù)據的證據[D];東北財經大學;2007年

4 葉羽鋼;慣性效應、反轉效應與市場態(tài)勢[D];暨南大學;2008年

5 雷冰;上海股市反轉效應存在性的檢驗與思考[D];復旦大學;2008年

6 林百宏;中國投資者情緒指數(shù)的度量及其對股市收益的影響分析[D];廈門大學;2008年

7 楊興;四因素定價模型在中國股票市場的實證研究[D];湖南大學;2008年

8 高天成;“品牌效應”與股票投資策略[D];重慶大學;2009年

9 解為;我國封閉式基金動量反轉策略及績效評價實證研究[D];中南大學;2009年

10 郝為可;中國股票市場異象：過度反應和反應不足的實證分析[D];江西財經大學;2009年

【二級參考文獻】

相關期刊論文 前5條

1 林松立,唐旭;中國股市動量策略和反向策略投資績效之實證研究[J];財經科學;2005年01期

2 王永宏,趙學軍;中國股市“慣性策略”和“反轉策略”的實證分析[J];經濟研究;2001年06期

3 張人驥,朱平方,王懷芳;上海證券市場過度反應的實證檢驗[J];經濟研究;1998年05期

4 沈藝峰,吳世農;我國證券市場過度反應了嗎?[J];經濟研究;1999年02期

5 周琳杰;中國股票市場動量策略贏利性研究[J];世界經濟;2002年08期

相關碩士學位論文 前1條

1 康朝鋒;上海股市“慣性策略”與“反轉策略”的實證分析[D];廈門大學;2002年

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 張保平;;動量與反轉效應文獻綜述[J];商場現(xiàn)代化;2010年32期

2 劉兆林;山西省金融學會代表會議在太原召開[J];經濟問題;1980年06期

3 廖仲毛;;爭做跨行業(yè)人才[J];商業(yè)文化;2006年05期

4 徐信忠;鄭純毅;;中國股票市場動量效應成因分析[J];經濟科學;2006年01期

5 帥晉瑤;陳曉劍;;開放式基金流動性指標研究[J];運籌與管理;2006年03期

6 王志強;王月盈;徐波;段諭;;中國股市動量效應的表現(xiàn)特征[J];財經問題研究;2006年11期

7 張曙光;陳玲;;兩種路徑依賴重置期權的設計與定價[J];運籌與管理;2006年06期

8 吳云峰;宋逢明;;流動性風險與股票收益率[J];運籌與管理;2007年02期

9 金雪軍;徐少君;;我國外匯市場動量效應的實證研究——基于改進的MA交易規(guī)則[J];國際貿易問題;2007年05期

10 任培民;何思園;趙樹然;;基于半參數(shù)極值理論的高頻數(shù)據風險價值研究[J];河南科技大學學報(自然科學版);2008年04期

相關會議論文 前10條

1 王勁松;王其文;;周末動量與周末反轉效應世界市場比較研究[A];第五屆（2010）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2010年

2 王勁松;王其文;;過度反應還是反應不足? 基于股指模擬交易的中外股市信息反應模式研究[A];第四屆（2009）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2009年

3 姜繼嬌;楊乃定;王良;郭曉;;“上證”A股市場反轉效應的實證研究[A];科學發(fā)展觀與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學會第十四屆學術年會論文集[C];2006年

4 段莎莎;;上市公司財務信息披露與證券監(jiān)管機構的博弈分析[A];提高全民科學素質、建設創(chuàng)新型國家——2006中國科協(xié)年會論文集[C];2006年

5 段莎莎;;上市公司財務信息披露與證券監(jiān)管機構的博弈分析[A];提高全民科學素質、建設創(chuàng)新型國家——2006中國科協(xié)年會論文集[C];2006年

6 王敏;瞿其春;;IPO定價分析[A];第八屆中國管理科學學術年會論文集[C];2006年

7 任兆璋;彭化非;;我國同業(yè)拆借利率期限結構研究(英文)[A];中國金融學會第八屆優(yōu)秀論文評選獲獎論文集[C];2005年

8 余湄;Hiroshi Inoue;施建明;;Portfolio Selection Problem with Different Interest Rates for Borrowing and Lending[A];第四屆中國不確定系統(tǒng)年會論文集[C];2006年

9 廖娟;;人力資本投資風險:理論模型的演變及其新進展[A];2008年中國教育經濟學年會會議論文集[C];2008年

10 薛奕達;霍佳震;;供應鏈延遲戰(zhàn)略價值定量分析——蒙特卡洛下的奇異期權估價[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

相關重要報紙文章 前10條

1 本報記者 谷重慶;調控房價重要的是壓低和消除通脹預期[N];21世紀經濟報道;2007年

2 本報記者 郭津;高房價不是經濟繁榮標志[N];河南日報;2005年

3 葉檀;反對房地產賭局[N];解放日報;2008年

4 江軼雯邋黃法歐;鄧耀東:厚積薄發(fā)[N];經理日報;2008年

5 萬曉曉;周春生：后危機時代的財富管理[N];經濟觀察報;2010年

6 記者 梁杰;實習生招募趕早[N];人才市場報;2007年

7 早報記者 梁文匯;“房價要下跌很難”[N];東方早報;2007年

8 本刊記者 鄧果;三塊短板擋住“倒按揭”腳步[N];四川日報;2008年

9 周洛華;四論油價決定房價[N];上海證券報;2008年

10 易憲容;模式與對策：房地產市場向何處去[N];湖北日報;2007年

相關博士學位論文 前10條

1 鄭純毅;中國股票市場動量效應實證分析[D];對外經濟貿易大學;2004年

2 朱曦;滬深A股市場慣性效應和反轉效應研究[D];上海交通大學;2008年

3 宋球紅;異質信念下資產定價理論與實證研究[D];華中科技大學;2011年

4 王柱;基于資產鏈的資本資產定價研究[D];上海交通大學;2007年

5 王景;異質信念、賣空限制與股價行為[D];廈門大學;2008年

6 曲圣寧;中國股市噪音成分及其影響因素研究[D];華中科技大學;2011年

7 鄭挺國;基于有限混合狀態(tài)空間的金融隨機波動模型及應用研究[D];吉林大學;2009年

8 成鈞;同倫分析法在非線性力學和金融學中的應用[D];上海交通大學;2008年

9 代濤;中國投資者利益保護的政治機制和適應機制研究[D];廈門大學;2008年

10 郭朋;市場情緒、技術分析和投資者行為模式[D];復旦大學;2011年

相關碩士學位論文 前10條

1 肖契志;股票市場反轉效應與動量效應演化研究[D];湘潭大學;2010年

2 王之飛;中國中小板市場動量效應和反轉效應研究[D];西南財經大學;2011年

3 曾宇競;滬深300組合股票動量效應和反轉效應的實證研究[D];湖南大學;2010年

4 郭麟霈;我國股市動量效應與反轉效應的實證研究[D];西南財經大學;2011年

5 張諺;中國股市動量效應盈利性研究[D];復旦大學;2011年

6 徐偉非;A股市場中的動量效應及相應的投資策略[D];上海交通大學;2011年

7 李妍綺;證券市場的產業(yè)動量和個股動量效應[D];南京理工大學;2010年

8 馬源源;中國股票市場動量效應研究[D];東北大學;2008年

9 權延;基于深市中小板塊動量效應的實證研究[D];南京航空航天大學;2011年

10 李琴燕;滬市和深市A股動量效應的比較研究[D];西南財經大學;2008年

，

本文編號：1723451